fin 4050, Fall 2002 保险精算基础   什么是精算学和精算师 ? 精算学是指综合运用数学、统计学和金融理论研究经济市场，特别是其中涉及保险、养老金计划中的随机现象的一门学科 ; 精算师就是指那些运用精算学知识分析研究经济风险的专职从业人员。  精算师的工作范围除了保险公司外，还遍及咨询机构、政府机构、大型企业的员工福利计划部门、医院、银行和投资公司等所有需要研究经济风险的部门。    保险精算基础 从一个案例出发 一个案例    2000年初成立了XYZ人寿保险公司，注册资本为20亿元。假设该公司出售一种两全保单 “一生如意”，该保单是这样设计的：    保险金额为10万元，当被保险人在60岁前死亡时或活到60岁时支付。	 问题 问题一：该保单应该如何定价 ？ 问题二：在资产负债表上，如何确定该保单相应的负债？ 问题三：被保险人如果退保，该返还其多少？ 问题四：如果该产品是分红保单，如何确定红利的分配原则？ 问题五: 如何对该保单的利润进行敏感性分析？ 问题六：保费收入如何投资以及如何进行资产负债管理？ 问题七：怎样才能确保该公司的偿付能力？ 问题八: 如何确定该公司的价值？    保险精算基础：第一讲 起源和基本内容简介 保险精算的起源  1693年，哈雷发表了第一张生命表 1756年，道得森提出了均衡保费的概念 1848年，英国精算协会成立 保险精算的发展和现状  精算职业范围的发展 精算职业团体的发展 精算学作为一门学科的发展  专门职业和精算师 它的基本目的是为公众及公众利益提供服务； 它为成员个人提供支持，并提高成员集体的社会地位； 它是一个学习性的社团，鼓励研究，促进成员之间的交流； 它的成员具有专业技能； 对那些在专业技能考试中达到必需标准的成员，它经常以签名证书的形式给予资格证明； 它通过提供后续职业教育，帮助并要求成员保持职业技能； 它建立了成员所必须遵循的行为规范和实践标准； 它拥有惩戒程序以保证成员遵守行为规范和维护职业标准。  精算职业的目标 正确和实用的理论； 高尚的道德标准和服务客户、雇主或其他公共利益的意愿； 精算师在为公共利益提供服务中的角色，比如保险公司的指定精算师； 组织形成具有凝聚力的自我管理团体； 愿意为解决公众和社会服务的争论作出贡献； 保持资质标准，提高职业声誉。 保险精算的发展和现状 从传统产品到非传统产品 从寿险到非寿险、养老金、财务和投资 从保险公司到咨询机构、政府部门 从各个国家独立的精算制度到国际统一的精算标准  精算在我国的发展   精算职业团体在我国的发展 精算教育在我国的发展 精算师资格考试   如何才能成为合格的精算师  第一种以欧洲大部分国家和拉美国家为代表，一般只要在大学取得相应的学位后，在实务领域有一定工作经验后即可由精算职业组织认可其为精算师；   第二种以北美和英联邦国家为代表，主要凭参加精算职业组织举行的职业资格考试来认可精算师资格。  我们国家的精算考试体系属于上述第二种精算师资格认可体系，也就是说，考生必须通过专门的精算职业资格考试才能获得中国精算师资格。  精算师应该具有的三项基本素质  职业道德：其基本原则有：精算师应该为公众利益服务；精算师有责任保护客户的隐私；精算师在明确自己有足够的知识和经验后才能提供精算建议；公司、客户和精算师本人的利益有冲突时，精算师应当向客户说明；精算师如果违背了职业道德的要求，将受到精算职业组织的惩罚。 专业素质：精算师的专业素质主要表现为量化分析金融市场特别是保险市场中的随机现象的能力。也是保险公司参与市场竞争最重要的比较优势之一。 沟通能力：精算师不仅要懂得如何利用精算知识发现和解决问题，也必须懂得如何向包括政府监管部门、公司管理层和股东、投保人和其他相关公众交流自己的研究结果。  保险精算的主要内容  寿险精算 利息理论 生命表理论 寿险精算数学 非寿险精算 非寿险精算数学 养老金精算和其它精算理论 投资和财务理论 保险精算基础:第二讲 利息理论初步 资金的积累  S(t0) : 期初t0时的投资金额，即所谓： 本金 S(t)  : 当t ≥ t0 时的积累值  S(t)-S(t0) : 时间 t0 到 t的利息. 实质利率和名义利率   实质利率：是指某一时期开始投资1单位本金时，在此时期内获得的利息。实质利率i也可用积累函数和积累金额函数表示如下：      名义利率：在实际中，利息的支付期和实质利率的度量期可能是不同的。比如，每一时期付m次利息，期初投资1单位本金时，在此时期内获得的利息我们称为名义利率，通常记为i(m)。名义利率和实质利率i之间有如下的等价关系： 		1+i =( 1 + i(m) / m )m 				   例2.1  小张在2002年8月14日问小李借了人民币8,000元，答应在一年以后归还人民币8,500元。 小李的积累金额函数是? ?小李一年内获得的利息为500元，其年实质利率为：   如果小张的借款期改为半年，半年内给付的利息仍为500元，则半年的实质利率为6.25%。而一年的名义利率i(2)=2*6.25%=12.5%，一年的实质利率则变为： i =( 1 + i(2) / 2)2 – 1=12.9%  利息效力 利息效力例题 例2.2 假定小李存在银行里的X元钱按利息效力               积累，10年后积累的金额为10,000元，问X为多少？ 答： 例2.4  王女士希望在她65岁生日时积累100,000元钱，她打算从她三十岁生日后的第一个月末开始，每月储蓄K元。如果银行提供的名义利率为i(12) = 12%。王女士每月储蓄的金额K应为多少？  例2.5  小李向银行住房抵押贷款10万元，5年内还清，年贷款名义利率为12%（相当于月贷款利率为1%）。问： 1、这5年中小李每月需还银行多少钱？ 2、每隔半年，小李会收到银行寄给他的对帐单，请给出第一个半年的对帐单。  第一个半年的对帐单   期初付确定年金的终值和现值 期初付确定年金和期末付年金现终值的关系 利息理论的应用：资本预算  无论是个体或企业在投资过程中都面临如何决定在各种可能的投资项目之间进行投资金额分配的问题。这样的决定过程常称为资本预算。 内含收益率方法  净现值方法  内含收益率  假定有一列发生在不同时间点的现金流记为 该现金流的内含收益率是指满足如下方程的解r： 							 净现值  如果把一项业务相应的所有收入和支出的现金流包括在内得到的贴现值，称为净现值。实际上，净现值可以分为所有收入现金流和所有支出现金流的现值的差。  例2.6  小李有一笔资金人民币10,000元打算投资一个鱼塘。他有两种选择，一年后捕鱼出售，或两年后捕鱼出售。假定两者产生的现金流分别如下： (a)	（-10,000, 20,000）		一年后捕鱼 (b)	（-10,000, 0, 30,000）		两年后捕鱼 假定银行利率为10%，问：小李应该作何选择？  利息理论的应用:债券 债券：是一种带利息的证券，其承诺在未来的确定日期支付确定金额的钱款。 债券可分为国债、市政债券、公司债和优先债等等。 债券的基本要素 P =债券的价格,  F =债券的面值,  r = 息票利率， C=息票利息= F r,  i =到期收益率（YTM） n =息票支付次数 债券的定价公式 例2.7  某半年计息的息票率

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