第二章 现金流量构成与资金等值计算 第一节   现金流量的分析 第二节   资金时间价值的计算 第三节   贷款利息的计算 工程经济分析（投资决策） 选定一个考察对象——系统 估计投资周期 确定时间单位 估算各个时间点上的现金流量 经济评价  1、现金流量的概念 系统实施带来的货币收入称为现金流入（以正数表示），系统带来的货币支出称为现金流出（以负数表示）。 现金流入和现金流出总称为现金流量。  一般以年（或季、月）为时间计算单位 现金：各种货币资金或非货币资金的变现价值 2、为了便于计算分析 ，假设：     现金的流出或流入不是发生在某年年初，就是发生在某年年末  现金流量的计算要点：    只计算现金的收支 不计算非现金的收支（如折旧、应收及应付款项） 全部投资财务现金流量构成 现金流入 产品销售收入 回收固定资产余值 回收流动资金 现金流出 建设投资（不包括建设期贷款利息） 流动资金 经营成本=总成本-折旧费-维简费-摊销费-利息支出 销售税金及附加 增值税 所得税 净现金流量(1-2) 自有资金财务现金流量构成 现金流入 产品销售收入 回收固定资产余值 回收流动资金 现金流出  (无须记入贷款) 自有资金 借款本金偿还 借款利息偿付 经营成本 销售税金及附加 所得税 净现金流量(1-2) 现金流量表构成的基本要素 产品销售（营业）收入 投资＝建设投资＋流动资金 经营成本 税金 在工程经济分析中，下列各项中属于经营成本的有（        ）。 外购原材料、燃料费              工资及福利费 修理费                           折旧费 利息支出  经营成本 已知某项目年生产成本是1200万，销售费用、管理费用和财务费用合计为生产成本的20％，固定资产折旧费为200万，摊销费为80万，则该项目年经营成本为（  ）万 解： 总成本费用＝生产成本＋销售费用＋管理费用＋财务费用＝1200＋1200×20％＝1440万 经营成本＝总成本费用－折旧费－摊销费－利息支出＝1440－200－80＝1160万 3、现金流量图 三要素：大小、流向、时间点 规定： 方案的初始投资发生在方案的寿命初期 年金发生在期末 本年的年末为下年的年初 现值p是当前年度开始时发生的 F发生在第n期期末  画现金流量图 总投资1000万，各年投资比例为20％、50％、30％，从第4年开始每年有效益，每年净现金流量300万，项目计算期是10年，最后一年回收固定资产余值及流动资金100万 现金流量的性质是对特定的人而言的。对投资项目的发起人来说，在现金流量图横轴下方的箭线表示（   ）。   A.现金流入          B.费用   C.现金流量的作用点  D.时间   4、有关资金时间价值计算的几个概念  现值P——资金发生在（或折算为）某一特定时间序列始点时的价值 终值F——资金发生在（或折算为）某一特定时间序列终点的价值 等额年金A——发生在（或折算为）某一特定时间序列各计算期末（不包括零期）的等额资金序列的价值 5、估计现金流量时注意 与投资方案相关的是增量现金流量 现金流量是当期实际发生的现金流，而不是会计帐面数字 排除沉没成本，记入机会成本 有无对比而非前后对比 资金时间价值 资金时间价值的概念 资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值 资金增值的来源是生产力三要素（劳动者、劳动工具、劳动对象）有机结合后，实现了生产和再生产，通过一定的时间和空间创造的价值  利息、利率——资金时间价值的衡量尺度 利息的考虑因素 贷款者由于借出资金，延误了他使用资金进行消费或投资，因此要求得到补偿 由于贷款者不能确定借款人是否能如期偿还债务，承担了风险，为此应得到补偿 价格水平变化的补偿。借出的资金因物价上涨造成实际购买力的下降而要求补偿  利息、利率——资金时间价值的衡量尺度 利率的升降主要取决于——资本市场资金的供求关系 起主导作用的是中央银行的贴现率 单利法 ：  复利法：   单利计算 某人借得本金1000元，半年付息40元，按单利计算，年利率为（  ） 复利计算 某人借得本金1000元，月利率为1％，按复利计算，到年末应付利息（    ） 我国银行定期存款利率 3、名义利率与实际利率 当计息周期与付息周期不一致时 名义利率r：计息周期利率i乘以一个利率周期内的计息次数m所得的利率周期利率。 有效利率：一年的利息额与本金之比 若年名义利率为10%，则计息期为半年的年有效利率为（   ）。    A.10%          max.book118.com%    max.book118.com%       max.book118.com%  若计息周期为季度，计息周期季度利率为3%，则年名义利率为（   ）。   A.9%         B.12%   C.3%         D.36%  向银行借款100万，借5年，半年复利一次，年利率i＝10％，第5年应归还？ 两个投资方案，甲方案贷款年利率为6.11%,乙方案贷款利率6％，每季复利一次，应向哪个银行贷款？  例题 甲乙方案借款的名义利率均为8％，甲方案每季度复利一次，乙方案每半年复利一次，在对甲乙方案进行比价分析时，应该采用的有效利率为（  ） 均为8％ 甲为8％，乙为4％ 甲为2％，乙为8％ 甲为4.04％，乙为4％ 甲为8.24％，乙为8.16％  一次支付终值公式  一次支付现值公式  等额年金终值公式   等额存储偿债基金公式  等额资金回收公式   等额年金现值公式 等值计算实例 A是各期期末支付 F发生在A的最后一期 P发生在A的前一期 i是计息期的有效利率 N是计息期数 一次支付终值计算 设i＝10％，现在的1000元等于2年后的（）元  一次支付现值计算 设银行年利率为6％，按复利计算，若5年后购买一台价值为16万的设备，现在应存入银行（  ）  某人借款1万元，年复利率i=12%，六年末连本带利一次需偿还（ ）万元。max.book118.com      max.book118.com     max.book118.com      max.book118.com 某人希望3年末有20万元资金，年复利率i=12%，则现在须一次存款（ ）万元。max.book118.com     max.book118.com    max.book118.com     max.book118.com 若某人在5年内，每年末往银行存1000元，年利率10%，5年末获得的本利和是（ ）元。  A.1610   B. 3170   C. 3790   D.6105 某人欲五年内每年末收回1000元，年利率12%，问在最初需投入（ ）元。    A.14779  B.3605    C.2770   D.277  某工程要在一年内建成并投产，寿命10年，每年净收益2万元，按10%折现率计算，恰好能在寿命期内把初期投资全部收回，（P/A,10%,10）=6.145，则该工程初期投入为（ ）万元。A.10     max.book118.com       max.book118.com      D.20 某企业年初投资3000万元，10年内等额回收本利，若基准收益率为8％，则每年年末  应回收的资金是（    ）万元。 已知：（A/F,  8

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