http://max.book118.com (海量营销管理培训资料下载)  （4）所有者权益内部结构。   基本要求是：实收资本应小于内部积累(盈余公积＋未分配利润),以积累为投入资本的2倍较理想,这样可以减少分红压力,使每股净资产达到3元左右,有利于树立公司形象。故当所有者权益＝60％时： 股本（实收资本）   60％×1/3＝20％ 内部积累           60％×2/3＝40％ 盈余公积与未分配利润间的比例不太重要。 （5）流动资产内部结构。   因为速动比率＝1时,财务状况较理想,故速动资产＝流动负债＝30％,剩余部分为盘存资产(存货等实物资产),符合前述存货占流动资产一半的一般情况。 强生公司： 负债比率＝（68000＋240000）/880000                   ＝0.35 （其他同类比率效果相同） 利息保障倍数＝？（资料限制，否则应计算） 健生公司： 负债比率＝（130000＋200000）/1100000                 ＝0.30 con：从长期偿债能力角度，健生公司资本结构更稳健，投资其债券更安全。 （2）获利能力及公司价值比较 强生公司： 每股赢余（EPS） ＝（税后利润－优先股利）╱发行在外普通股数 ＝39600/300000＝0.132 每股股利（DPS）＝股利总额╱流通股数 ＝18000/300000＝0.06 市盈率（P/E）＝普通股每股市价╱EPS ＝8/0.132＝60.606 公司价值＝发行股份数×每股市价         ＝300000×8＝2400000 健生公司： 每股赢余（EPS） EPS＝74800/400000＝0.187 每股股利（DPS） DPS＝39200/400000=0.098 市盈率（P/E） P/E＝15/0.187＝80.214 公司价值＝15×400000＝6000000 比较上述各指标：    健生公司的盈利能力明显高于强生公司，故购买健生公司股票更有吸引力，但要注意到，健生公司的P/E高达80倍，正常水平应在15－30间，说明极受市场追捧，股价上升空间较小，风险较大，这与收益成正比。 （3）如何解释股价与帐面价值间差额？     一般地，导致股价超过公司帐面价值的因素很多，可能包括（但不限于）： A.财务状况和收益水平；  B.公司投资的产业领域及竞争位阶；  C.公司质地（公司规模、信誉、知名度、营运能力、管理能力）； D. 产业成长性及公司发展战略 E. 经营风险的来源及应对措施； F.国家经济政策及其走向； G.资本市场规模及其供求状况； H.投资者心理预期。 …… * * 流动资产     60％        负债           40％        速动资产       30％        流动负债      30％    盘存资产       30％        长期负债      10％  固定资产     40％        所有者权益     60％                                                                股本          20％                                盈余公积      30％                                未分配赢余    10％ ? 资产总额   100％         权益总额       100％  理想资产负债表 推理过程： （1）以总资产为100％,根据资产负债率确定负债、所有者权益比例。正常认为,负债应小于自有资本,以保持财务结构稳定,但负债过低,使企业丧失杠杆利益,故定位4：6，比较理想； （2）确定固定资产比率。通常,固定资产应小于自有资本。占2/3较好,这样可以使企业自有资本中有1/3用于流动资产,不至于安排资产变现或借债来满足日常资金需要。若固定资产＝40％,则流动资产＝60％； （3）流动负债比例的确定。一般认为,流动比率＝2是合理下限,当流动资产为60％时,流动负债应不大于30％,长期负债＝40％－30％＝10％； 理想利润表  销售收入                                   100％   减：销售成本及流转税金  75％ 销售毛利                                    25％   减：期间费用                       13％ 销售利润                                    12％   减：营业外损失净额             1％ 税前利润                                    11％   减：所得税                            6％ 税后利润                                     5％ （3）资产负债表与利润表的连接 总资产周转率是连接资产负债表和利润表的中介指标，标准资产周转率可连接理想报表。 若标准资产周转率＝2,则总资产＝100时,销售收入＝200，以此为基础，可以编制出利润表，并比较理想状态与实际情况间的差异。  案例分析（一） 某电冰箱制造公司连续两年亏损,总经理召集有关部门的负责人研究扭亏为盈的办法。会议要点如下： 总经理:我厂去年亏损500万元，比前年还糟。金融机构对于连续3年亏损的企业将停止贷款，如果今年不扭亏为盈，企业将被迫停产。 销售副总：问题的关键是我们以每台冰箱1，600元的价格出售，而每台冰箱的成本是1，700元。如果提高价格，面临竞争，冰箱就卖不出去，出路只有降低成本，否则销售越多，亏损越大。 生产副总： 我不同意。每台冰箱的制造成本只有1，450元，我厂的设备和工艺是国内最先进的，技术力量强，熟练工人多，控制物耗成本的经验得到行业协会的肯定与表扬。问题在于生产线的设计能力是10万台，而因为销路打不开，去年只生产4万台，所销售的5万台中还有1万台是前年生产的。由于开工不足，内部矛盾增加，人心涣散。 总经理：成本到底是怎么回事？ 财务经理：每台冰箱的变动生产成本是1，050元，全厂固定制造费用总额是1，600万元，销售和管理费用总额是1，250万元。我建议生产部门满负荷生产，通过扩大产量来降低单位产品负担的固定制造费用。这样，即使不提价，不扩大销售也能使企业扭亏为盈，度过危机。为了减少将来的风险，今年应追加50万元来改进产品质量，这笔费用计入固定制造费用，再追加50万元做广告宣传，追加100万元作职工销售奖励。问题：   1、去年亏损的500万是怎么计算出来的？   2、请给总经理说明“成本”到底是什么。   3、如果采纳财务部经理的意见，今年能够盈利多少？   4、对财务经理的建议产生的结果进行分析，说明为什么不提价、不增加销售也能使企业扭亏为盈，并讨论成本与损益计算的弊端与可能的改进办法。 项          目 金    额  销售收入（5*1600）                  8000 减：已售产品生产成本 ?    期初存货成本  0    本期生产成本 （10*1050+1650/10） 12150    可供销售商品成本 12150  减：期末存货成本

财务分析及案例.ppt