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时寒冰 2011.5.22深圳听课笔记(完整版).pdf
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时寒冰 2011.5.22深圳听课笔记(完整版).pdf介绍

 
                 时寒冰2011 年5 月22  日深圳讲座笔记 
                                                未来大宗商品价格趋势】 
             一, 大宗商品总览 
             1.何谓大宗商品? 
                首先我们认识一下何谓大宗商品?大宗商品是大批量买卖的商品,用于工农业生产和 
             消费的。包括几块:20 多种农副产品,金属产品(有色金属,黑色金属),化工产品 (原 
             油、汽油、天然橡胶等),这次讲课的内容会比较多,时间可能比较长。 
                农副产品约20 种:包括玉米、大豆、小麦、稻谷、燕麦、大麦、黑麦、猪腩、活猪、 
             活牛、小牛、大豆粉、大豆油、可可、咖啡、棉花、羊毛、糖、橙 、菜籽油等,其中大 
             豆、玉米、小麦被称为三大农产品期货。 
                金属产品9 种:包括金、银、铜、铝、铅、锌、镍、钯、铂。 
                化工产品5 种:有原油、取暖用油、无铅普通汽油、丙烷、天然橡胶等。 
            2. 大宗商品的辉煌。 
                大宗商品今年4.29  日以前走势非常强。覆盖了24 种大宗商品价格指数达到758 点, 
           创下2008 年7 月以来三年的高点,到5.16 日是675.74 点,因为拉登的原因下跌。黄金、原 
           油、白银、铜都是创出近年来的高点。判断趋势必须了解大宗商品为什么辉煌的原因?影响 
           一种东西的因素很多,但是决定性的因素很少,关键是要去除干扰和不重要的因素。 
             3 .大宗商品的三大趋势因素。 
               A.  全球性货币超发 
               20 11 年4 月末中国的广义货币M2 达到75.73 万亿,而在1990 年的时候才1 万多亿, 
            中国货币量的膨胀在世界上仅次于津巴布韦。津巴布韦货币最大面值1 百万亿,不够买一张 
           公交车票。对中国的货币来说 1981 年的万元户,相当于2009 年的255 万。1981 年的万元 
           户可以在上海购买2 层小洋楼。那个时候万元户的购买力是非常厉害的。现在百万富翁都不 
           敢说是百万了,现在千万富翁只能说是买到房子,保持个生活稳定的状态,有基本的生活费 
           而已。 
               美联储的货币从表面数字看从1990 到2008 年货币总量增加2.4 倍。不过由于美国只公 
           布M2 不公布M3 。美国掩盖了货币贬值的真相。这是支撑大宗商品长期走牛的根本。 
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               B 避险 
               避险因素是指大宗商品一般在人没有安全感的时候因为避险的原因大幅上涨。次贷危 
           机释放了大量衍生品资金。这些资金不敢拿现金(现金的长趋势是贬值),因而流向大宗商 
            品。事实上,除了加元、澳元外其它货币都是大幅贬值的。货币走强需要很多基础:丰富的 
           矿产资源,优越稳定的社会制度,比较好的环保,比较健全的社会保障,强大的军事势力等。 
           人民币现在也升值,但只是针对贬值较快的美元来说,但是对其它货币来说是贬值。人民币 
           不具备很好的升值基础。例如:中国的劳动力红利正在垂直下降,资源开采过度都决定了不 
           可能继续大幅升值。中国的人口结构也有很大的问题,人口学家说中国未来会有“光棍起义”。 
               上面两块短期都很难改变。 
               C 中国因素。 
               中国2008 年庞大的救市计划成为了大宗商品的挽救者。中国因素给了投 这想象空间, 
           我们可以对照伦敦金属的走势。锌是2008 年12 月份涨起来的,锡还有镍等都是如此。 
           4. 拉登之死,提升美元 
               拉登被击毙,导致大宗商品暴跌而美元指数快速上涨。为什么呢?因为美国国家安全性 
           提升。美国变的 加安全。而且拉登死了说明美国军事实力非常强大,说明美国在海外控制 
           资源会 加的便利。同时也因为削减了美国在阿富汗的战争投入,有利于改善美国的经济状 
           况。 
               美元指数上涨促使大宗商品暴跌。但为什么是黄金、白银和原油先暴跌呢?这是因为黄 
           金、白银和原油的金融属性最强。 
               美国不能抓活的拉登,美国这件事一定是经过了周密的分析。由于拉登是全世界恐怖 
           分子心目中的领袖,如果被活捉,是对全世界恐怖分子的羞辱。将引发疯狂的报复。直接杀 
           死,仇恨不会那么深。 
               这次大宗商品的下跌,高盛提前知道。实质上美国很多大事,高盛都是提前知道。例 
           如次贷危 ,高盛都是赚钱的。为什么?因为高盛是美国政界高管的“西点军校”。高盛的 
           环境造就英才。中国在外交方面很难和美国拼,我们 多的是政客,等于是业余对专业。高 
           盛是华尔街规模最大的投资银行,高盛在历次大危 中都可以全身而退。这次高盛在4 月底 
           提前看空大宗商品,估计就是因为此事。 
               拉登之死意味着美元从下跌阶段补入了一个新的阶段――筑底阶段。 
           5. 拉登之死,白银是领头羊 
               这次拉登之死,白银是领头羊领跌。主要原因在于:白银是前期涨幅最高,暴涨的品种 
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           容易暴跌;白银的市场规模小, 容易被操纵;黄金背后有各国的银行,而白银没有,所以 
             击白银的风险小;白银牵一发而动全身,白银既有金融属性还是工业属性,所以做空白银 
           有很好的带动作用。 
               从长期来看,白银不具备长期做空的基础,白银还将上涨。 
           6.  美元指数大周期 
          

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