建设项目经济评价方法与参数第三版 不确定性分析与风险分析 盈亏平衡分析 盈亏平衡指项目成本与收入的平衡，判断项目对产出品数量变化的适应能力和抗风险能力。 盈亏平衡分析只用于财务分析。 盈亏平衡分析指标：盈亏平衡点(Break Even Point, BEP) 　　　　　        　　　　　　　 					年固定成本 	BEP生产能力利用率＝———————————————————?100% 		         　　　年销售收入－年可变成本－销售税金及附加  　　　　　　　　　　　　	年固定成本 	BEP产量＝————————————————————————— 　　　　　(单位产品销售价格－单位产品可变成本－单位产品销售税金及附加)  盈亏平衡点什么时候计算 盈亏平衡点计算表 敏感性分析 敏感性指不确定性因素发生增减变化时，对财务或经济评价指标的影响，通过计算敏感度系数和临界点，找出敏感因素。  工具：电子报表---数据区表格函数法 				    ?A/A 	敏感度	ＳAF＝ ———               		    ?F/F 	临界点（转换值，Switch Value)：不确定性因素的变化使项目由可行变为不可行的临界数值  	工具：backsolve; goalseek 敏感性分析表 敏感性系数与临界点 多因素敏感性分析 多因素敏感性分析：模拟可能发生的情景，设定多个敏感因素的变化幅度，考察经济指标的变化情况，可以找出最不利条件组合情况下，项目相关指标的极限值 工具：试算法。 双因素敏感性分析 风险分析 风险的定义：已知发生概率的不确定性 风险分析的内容 　风险识别：因素与程度 　风险分担：（事前）减小损失与规避 　风险管理：（事后）应对 可行性研究指南关于风险等级划分的论述（原书79页） 风险等级分为一般风险、较大风险、严重风险和灾难性风险 一般风险，风险发生的可能性不大，或者即使发生，造成的损失较小，一般为影响项目的可行性 较大风险，风险发生的可能性较大，或者发生后造成的损失较大，但造成的损失程度是项目可以承受的 严重风险，有两种情况，一是风险发生的可能性大，风险造成的损失大，使项目由可行变为不可行；二是风险发生后造成的损失严重，但是发生的概率很小，采取有效的防范措施，项目仍然可以正常实施 灾难性风险，风险发生的可能性很大，一旦发生将产生灾难性后果，项目无法承受 风险等级分类（乐观的观点） 风险等级分类（悲观的观点） 风险等级分类（折衷的观点） 风险评估矩阵(World Bank) 某项目风险因素矩阵 风险识别  Risk Identification 因素识别 层次识别 权重识别  分解、寻根 风险估计  Risk Estimation 概率与损失的客观度量 概率与损失的主观估计 主观估计的主要方法是专家调查法 专家调查法的实施步骤 风险评估 Risk Assessment 风险损失的归一化度量：地震9级划分 风险可能性的度量：概率（发生的频率） 风险矩阵 综合影响估计方法：数理统计 概率树分析 蒙特卡洛分析 Monte Carlo 重复进行敏感因素的变动的组合，计算经济效益指标的概率分析 步骤： 	识别风险因素 	风险因素发生的频度统计 	识别风险因素的概率分布（SPSS） 	按已经识别的风险因素概率分布，用随机数进行风险因素变动的组合，模拟计算组合模拟的经济指标  			Any Question? * * * 14802  13272  11742  10212  8681  7151  总成本 7651  6121  4590  3060  1530  0  可变成本 7151  7151  7151  7151  7151  7151  固定成本 37218  29775  22331  14887  7444  0  扣税后销售额 100% 80% 60% 40% 20% 0% 达产比率 31.92% 29.92% 27.74% 25.37% 22.79% 20.00% 16.98%  负荷 23.40% 23.96% 24.61% 25.37% 26.23% 27.21% 28.33%  汇率 22.96% 23.76% 24.57% 25.37% 26.16% 26.95% 27.74% 原材料价格 35.47% 32.23% 28.87% 25.37% 21.71% 17.87% 13.82%  销售价格 21.66% 22.52% 23.72% 25.37% 27.58% 30.53% 34.47%  建设投资 10.00% 10.00% 10.00% 10.00% 10.00% 10.00% 10.00% 基准折现率Ic 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 敏感因素变动幅度 -44.47% 2.14  4.51% -10% 　 　 　 1.97  6.87% 10%  负荷 5 　 0.00  5.74% -10% 　 　 185.06% 0.00  5.74% 10%  汇率 4 　 2.18  6.99% -10% 　 　 159.81% 2.27  4.43% 10%  原材料价格 3 -34.12% 4.68  3.05% -10% 　 　 　 4.24  8.17% 10%  销售价格 2 　 1.78  6.76% -10% 　 　 81.84% 1.37  4.95% 10%  建设投资 1 1 　 5.74% 　   基本方案 0 临界点        敏感度系数 内部收益率 变化率　 不确定因素        　 5.61% 6.30% 7.77% 9.42% 10.32%  FIRR (%) 1.11 1.16 1.28 1.42 1.50  FBCR 32568 45423 71134 96844 109699  FNPV(万元) 　 15.0% 　 4.93% 5.61% 7.08% 8.72% 9.62%  FIRR (%) 1.06 1.11 1.22 1.36 1.44  FBCR 18297 31152 56863 82573 95428  FNPV(万元) 　 10.0% 　 3.45% 4.14% 5.61% 7.24% 8.13%  FIRR (%) 0.97 1.01 1.11 1.23 1.31  FBCR -10245 2610 28320 54031 66886  FNPV(万元) 　 0.0% 　 1.81% 2.50% 4.00% 5.61% 6.50%  FIRR (%) 0.87 0.91 1.00 1.11 1.18  FBCR -38788 -25933 -222 25488 38343  FNPV(万元) 　 -10.0% 　 0.90% 1.61% 3.10% 4.73% 5.61%  FIRR (%) 0.82 0.86 0.94 1.05 1.11  FBCR -53059 -40204 -14493 11217 24072  FNPV(万元) 　 -15.0% 　 15.0% 10.0% 0.0% -10.0% -15.0%           投资变动 收入变动 I R T T 低 I R T T 适度 R R M M 较高 R R M K 高 风险的 可能性 低 适度 较大 严重 风险影响的程

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