逃不开的经济周期作者：[挪威]拉斯?特维德 经济永远在繁荣和衰退之间循环，商界及民间对于未来生活总是从乐观的高峰跌落到失望的深渊，又在某种契机下雄心再起。对于经济循环的大潮，我们该如何理解和 预测呢？为了解开经济循环的奥秘，本书带领我们重启历史扉页，回溯才智精英前仆后继的解密之旅，探索300年来各国经济循环的事实与相应而起的各派研究成果，为 你揭示经济循环的真相。这趟历史之旅的目的并不仅仅是回顾过往，作者的目的更在于让读者知道，对经济循环的理解如何运用于预测经济波动，因此本书更详尽地研 究并解释了房地产、股票、债券、黄金、白银、钻石、汇率、大宗商品期货、艺术品和收藏品等资产市场的特性，揭示经济周期中各类资产的阶段表现及互动影响，让 我们更精确地把握市场脉搏，在最佳时点获得最高投资收益。 ______________________________________________ 序言 楚格州是瑞士最小的州，虽然面积很小，但充满了瑞士风情。放眼望去，山坡上散布着木质的农舍，而牧牛的铃声在山间飘荡。夏天的时候，许多房子旁边还会点缀上 各种美丽的花。 这个区位于阿尔卑斯山麓。从这里向南可以远眺瑞吉山和皮拉图斯山的壮美，如果你置身其间，就可以看见西边耸立的秀美的少女峰和艾格峰。山谷中的河流汇入了当 地的楚格湖，湖的东岸是古老的楚格镇，建于11世纪，镇上还保留着古老的木屋、狭窄的街道、富有浪漫气息的教堂，以及当年防御用的城墙和塔楼，人们还为湖上的 船只建造了一个小小的码头。 岁月的洗礼极大地改变了这块地方。在漫长而暖和的夏天，生活变得纷扰忙乱。许多小小的户外咖啡馆挤满了欢乐的人群，这里有庆典、露天集市、音乐会，偶尔还有 湖上壮观的焰火表演。预示着夏天快要结束的第一个信号是暴雨的到来。你会看见寂静的闪电划过远处的天空--不是几道闪光，而是几百道。闪电渐渐从远处逼近。轰 隆隆的声音很快就打破了原来的寂静，当闪电出现在楚格镇上空的时候，几乎每道闪电都会击中湖面或者山坡。顷刻之间，风雨交加，而后又是一片明媚。秋天过后， 会有一段阴暗多雾的天气。当雾散天清的时候，你就会看到白雪皑皑的山峰，此刻，冬天已经来了。 就在1998年年初一个清朗而寒冷的冬日，我沿着苏黎世班霍夫街前行，准备去和朋友尤根·奇德克(也是自2005年以来我的合作伙伴)共进午餐。我们喜欢约在中央广场 的餐馆见面，所聊的主要是世界经济的状况与金融市场的前景。尤根是一位对冲基金经理，正在这个市场上努力打拼。像往常一样，我在提问之前，先点好午餐： "情况怎么样？" "还有好多没有处理完。这次将是一场巨大的崩溃。"他回答道，"俄罗斯的股票市场像滚落的石头一样下挫。尽管俄罗斯拥有15亿人口，但其经济规模比瑞士还要小一 些。" "比瑞士还要小？" "是呀。俄罗斯整个股票市场的价值大约相当于美国一些互联网公司的市值。亚太地区则是一团糟。有一些地方看起来像要努力建设成为新的曼哈顿。而今，那里的建筑 物虽然屹立不动，却早已是人去楼空。这就像古老的经济周期又发作了。" 我们一边享用着午餐，一般聊着危机的细节和经济周期的理论，喝完咖啡之后，我们便一起离开了餐馆。在外面互道再见的时候，我问他还有什么建议。"这是一次危机 ，你知道。而且这是很大的一次危机。不妨等等再看吧。"他回答道。户外寒冷刺骨，他说话时呼出的热气似乎都结成了冰霜。最后，他说完话，脸上竟然露出了很明显 的喜色："不过天气很可爱。"而后我们相互咧嘴笑了笑就分手了。 当我看到他走向自己的办公室时，我觉得他刚才说过的那些话仿佛已经凝结成冰，正在班霍夫街上飘荡，而且带着令人心寒的消息："这是一次危机，你知道。而且这是 一次很大的危机。"他所说的某个信息可能马上转过街角，进入瑞吉斯拉斯街，与其他所有忧心忡忡的商界人士所发表的言论混合在一起。或者它可能径直来到湖边，飘 过湖面的小船，轻声向人们嘟囔着："这是一次危机，你知道……不过天气很可爱。" 那天晚上，我回家的时候，没有脱外套就走进了花园，坐在树下的椅子上。这是一个异常漆黑的夜晚，雪花无声地飘落。我曾经非常喜欢这样寂静的冬夜，来自清朗天 空的雪花在我身边轻盈曼舞。我抬头望得见远处皮拉图斯山顶上滑雪酒店的灯光，而在我的脚下，是那些威严的游船亮着航行灯从湖面上划过。这真是一派非常神奇的 景象。 我的思绪又回到了午餐时讨论经济周期的情景。我看到如此多的老练商人，因为不懂得经济衰退而变得身无分文。就连经济专家也感到这是一个难题--有多少人能说自 己真正理解了这个问题呢？当出现暴跌的时候，许多人相信我们再也恢复不了，而当出现繁荣的时候，有些人认为这种景象会永远持续。经济周期问题是非常复杂的。 让我感到好奇的是，这种现象究竟是从什么时候开始出现的。在石器时代肯定不会有任何的经济周期。那么它们是从1929年大危机开始的吗？显然不是，时间比这可要 早得多。有可能是亚当·斯密时代吗？也不是，我们还要往前追溯。于是，我认为很可能是在欧洲市场经济引入纸币的时候，经济周期现象就真正成为了重要的问题。 把纸币引入欧洲的人是约翰·劳。这一举措刺激了一个非常巨大的信用市场的发展。信用市场对造成经济周期现象具有巨大的作用。因此，也许这就是经济周期现象真 正成为重要问题的关键所在。 我深入地研究了约翰·劳。他是否真正理解了他引入的纸币呢？现在看来，他很可能没有理解。他怎么可能理解呢？我尽力想象着他的模样。他像我曾经看过的古老版 画中的样子吗？他一定是高个子吧。在我的心里，他的一副肖像已经渐渐浮现出来--轮廓修长的高个男子。在太阳王的时代，他的鞋子看上去有些女性化，上面满是各 种装饰物。我闭上眼，静静地斜靠在椅子上，仿佛看见约翰·劳赌徒的模样。我似乎看见一个自信而带着傲气的年轻人，站在早晨的阳光下。这个地方一定是一个公园 ，因为旁边树木葱茏。隔着一段距离，站着一群人，正望着他。他们都穿着同样颇为滑稽的文艺复兴风格的衣服。然而，约翰·劳只是停在一侧，陷入了沉思。现在， 我已经把他看得清清楚楚，甚至注意到他脸上流淌的细小汗珠。他似乎并未察觉到，而只是一直牢牢地盯住某一个点。他如此固执盯着的是另一个人。他死死地盯着。 然后我看到他很快地伸手去拿某件东西…… __________________________________________ 他站在那里，手里紧紧握着一把剑。即将要出现的是让人恐惧的一幕，他就要和一个23岁的年轻人进行一场决斗。这个年轻人名叫约翰·威尔逊，是这个镇上一个大家 族的子弟。就在此刻，威尔逊的马车来了，除非威尔逊突然改变主意取消这场决斗，否则决斗已经无法避免。约翰·劳为什么要接受这样的一场决斗呢？他为什么要冒 失去如此年轻生命的危险呢？他真的很愚蠢吗？实际上，他只要原谅自己，就可以退出决斗，绕开这个麻烦，或者只要离开伦敦一段日子，所有事情也就随着时间的流 逝被人忘却了。然而，约翰·劳不是那样的人，他遇到麻烦时，从来不会逃避，就像他一看见机会总要伸手抓上一把一样。于是，当约翰·威尔逊向他提出要决斗的时
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