2010 年，新年投资机会和操作方向
             时寒冰广州演讲     2010 年3 月6 日
本次讲座主要是从货币的角度对经济趋势的分析，以及针对性的措施。
1、房价情况：
07年以及最近两次广州房价调研，高房价根本的逆转不可能，尽管有部分官员有心但是无力。以09年房价调整为例说明：经济危机下中央风向转变救了地产。
未来还会有人出来，但是只是口头的安慰，大趋势下的姿态而已。
对比 北京讲座中国房价有具体分析（节选自北京笔记）：
高房价承受年限：2020 年-2023 年。中国房价将终结于人口结构。
一个国家要想保持人口稳定，人均生育率应该达到2.1 个，才能使得
人口不下降，目前我国仅为1.3 个。我国男性比女性多20%, 而男性
是不能生小孩的。而且因为各种因素，不生小孩的家庭越来越多。从
2010 年开始，我国的劳动人口将开始下降。这一轮房价上涨使得房
屋库存大量减少，房价将进入短期盘整，并将有所下跌，购房的成本
和风险都将由炒房、购房者承受。
目前，政府已经开始调控房价，因为时机已经成熟，政府和开发商已
经大量获利，是必要让房价降一降以安抚民心了。高房价损害了一批
中产阶级，目前的房价调控则目标是游资，也可以说是一批有钱人，
游资纯粹靠炒作，且没有什么话语权。未来房价调控措施的效果，可
能是使得房价降20%-30%。开发商和政府通过这一轮下跌之后，又能
重新入场。日本泡沫最严重的时期才上涨60%。真正有效的调控房价
的措施是4 个：a 分税制b 干部考核c 住房保障d 反腐。
中国房价泡沫破灭，将导致炒作资金回流股市。住房和汽车都是消耗
型产品，不拉动GDP，不拉动经济，只能增加政府税收。
2、货币战争：
回顾福州讲座美元预测，10.2号美元的强势反弹。将美元与股市 与房价联系起来分析。
迪拜危机-美元反弹 分析：索罗斯投资大鳄谋利操作 是针对欧盟与欧元的准备工作。迪拜一箭双雕，一是打击了可能救欧元的国家；另一个是为以后的货币战略扫平道路，通过石油期货-金融衍生品亏损-借债-卖油-还债，控制了石油产出国的手脚。
冰岛，匈牙利是一个序幕，欧盟才是攻击的目标。
欧元国危机:葡萄牙 意大利 爱尔兰 希腊 西班牙 
到2011年债务水平葡萄牙91%  希腊35%  西班牙74% 4300亿欧元赤字
希腊引爆债务危机 未来投资大鳄将会逐个围剿，反证：美国司法部门很警醒投资大鳄的行动 年前的对起操纵的调查。
美国债券的需要寻找支撑，通过打压其他国家使得美元成为唯一值得信赖的货币。背景：欧元逐渐获得美元的地位成为储备货币 
结论：
A目前的一系列的行动都是次债危机的延续，次债危机让美国获得了巨大的利益，重创了中国 日本 英国，在美元面临空前危机的压力下 通过打击其他的国家让其他国家经济更烂的方式 使得美国重获霸主地位
B 09年11月的反弹将继续延续到欧元国真正伤筋动骨，直至将欧元打成植物人，欧元影响力将被限制
C 各国大量避险自己将买入美元债券 为美元下一步打下基础 由于缺少欧元制衡 到时数千亿美元将流入美国 到时全球大宗商品将大涨中国滥发货币已经走到前头
D 美元将于黄金将僵持一段时间 同步走强或黄金价格将独自强力上涨！ 未来黄金必走牛。
货币贬值不可避免-黄金走强-作为储备货币的美元 走强
3 关于股指期货 
做空中国的工具 但是发挥作用要需要时间 半年预热 反而言之 4月分股指期货推出不会有质的影响—大涨或大跌 
修正其在北京讲座的表述 但是结论不变  
因为杠杆作用 在中国内幕重重的情况下 暴涨暴跌会使得很多人爆仓—谨慎操作
抢权重股 误区 不是要盲目配置 因为非流通股占据了大头 
正常情况
沪深300指数05面世，06年07年均上涨超过1倍 08年下跌60%，但是下跌10%就将散户没收，意味着基金保险 机构远好于普通投资，但是差于大小非 尤其是大非，将来大鱼吃小鱼 小鱼吃小虾
做权重不是因为抢筹码而买，因为非流通占有绝大部分 原因不稀缺
但是特殊情况下有操作空间：国际大鳄完全有能力（3000亿即可）操纵权重股控制指数—借助股指期货牟利，权重股国家要保持51%控股被限制，因此国际投机大鳄乐意看到股指推出的
结论：
A 股指期货是个大铺垫 为政府服务
B 500点大震荡 将参与者逐渐灭掉  之前股市将在2900-3500 点之间震荡，延续到新股发行结束。
C蓝筹的低调意味着他的强势表现 他需要投资者赋予它尖锐的爪子
D要买蓝筹 要看本身的价值而不是概念 即要看其质量不是看数量
E非常重要  当以中石油为代表的蓝筹股解禁之日 （2010年11月中石油解禁因为在指数中占得权重很高） 蓝酬股解禁之时就是中国股市的转折点出现之时，到时将有一次强洗盘。
2011年1月前后，应高度重视风险，减仓或者空仓。
4 人民币升值问题
次债危机使美国金融泡沫破灭 需要通过实体经济重振美国经济 之所以现在提出 是因为这是奥巴马给自己留的面对危机的一张牌
美国需要资金但不掌握货币发行权-所以要发行国债-要求升值-推销国债-获得资金-救市计划-避免倒闭-保持就业-增加就业
人民币小幅升值没有用 庞大救市计划 人民狂发 必然贬值 
从货币发行的角度判断 房价 股价走势 
庞大的救市计划骑虎难下 美国看清中国的本质 中国财政赤字庞大
增加税收 引发钞票 税收有限--要发行钞票—通胀 –购买美国国债
重要的第二点1：30-40 中国引发货币增速与购买美国国债增速同步，判断中国货币何时贬值
结论：如果中国停止购买美国国债 美国说事
A升值 出口下降 经济下滑 国债贬值下降
B不升值 贸易战 购买美国国债 
对外升值 对内贬值 ：印发货币 对内贬值，购买国债  
美国催动一国危机三步走搞定中国---搞明白这一点可以用于明确投资方向
中美货币量接近 但是经济量差别很大 所以通胀严重稀释财富货币供应13倍美国速度 
1979-2008 30年中国货币供应量M2年均增长率21.8%  GDP9.8% CPI 5.7% 货币供应量每年高6.3% 实际上GDP水分很大 差距更大
2003-2007年 M2增速16.9 % 高于GDP+CPI 3.24%  2009 上半年M2 28.5%增速  高于GDP+CPI增速之和的22.5% 从历史上看凡是高于20个点以上的之后几年都出现了严重的通货膨胀
与美国对比 每年财富增长25.36%才能保证财富不缩水 19年间美国M2 增长2.6倍  中国30多倍
中国流通货币总量与美元相比接近  M1 33%
基于以上判读找到房价上涨的依据 98年到现在房价涨6倍 房价与购买的美债增幅比较
这一点 （1：55-60重要敏感）用于判读什么时候房价涨 涨多少
过多的货币发行量，一部分被储存起来，除了储蓄，过多的货币需要被稀释，以防止通货膨胀！途径有二：
A、通过房价重估，拉升房价吸收货币。（我看这两天开两会有官员就在说房价未来20年来还有上涨压力，估计是在打铺垫了……）
B、扩大股市规模，吸纳庞大资金。（股市今年11、12月可能成为此轮行情的终结点）
房价大概在目前的位置调整20％，然后再上行，直至崩盘……
（2：01-03）目的是：
房价 股市上涨

20100306广州笔记.doc