联合国贸易和发展会议 
                                 日 内 瓦 
2008  年 贸 易 和 发 展 报 告 
                         概                    述 
                              联 合 国  
                 纽约和日内瓦，2008 年 
                               说       明 
  联合国文件都用英文大写字母附加数字编号。凡是 
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  本文所载的概述也作为 2008                                  年贸易和发展报告 
       (UNCTAD/TDR/2008 ，出售品编号 max.book118.com.D.21) 的 
       一部分印发。 
                UNCTAD/TDR/2008 (Overview) 
                                  概      述 
      自 1999     年起，许多发展中国家的对外收支平衡大为改 
善，其总体经常账户已经转为盈余。发展中国家作为整体也因 
此成为向发达国家输出资本的净输出方。许多发展中国家，特 
别是制成品出口迅速增长的国家，取得这样的成就，是因为它 
们已成功地融入全球市场，调整宏观经济政策，更加注重维持 
有竞争力的汇率。在另一些国家，初级商品出口收入显著增 
加，也使其经常帐户头寸更加充裕。 
      但这种局面恐难维系：国际金融、货币和商品市场的不确 
定性和不稳定性，加上对一些主要发达国家货币政策走向的疑 
虑，致使世界经济前景暗淡，可能给发展中世界带来巨大风 
险。一旦出现长时间的全球经济减缓，商品经济的繁荣不再， 
许多近年来贸易条件有所改善的发展中国家就很容易受到影 
响。粮食和能源净进口价格的上涨已成为不少发展中国家，尤 
其是这些国家贫困人口的沉重负担，严重阻碍这些国家实现联 
合国2000 年提出的千年发展目标的进程。 
      正因为如此，发展政策需要继续侧重产业多样化和持续工 
业化，加大对新生产能力，特别是农业和制造业新生产能力的 
投资，并为此类投资提供充足、可靠和成 效益高的资金。一 
些经济增长迅速的发展中国家的近 经历表明，从宏观经济的 
角度来看，只要国内货币政策和当地金融体制为私营企业的长 
   融资提供有利环境，上述投资并不要求经常帐户赤字，即资 
金的净流入。在许多发展中国家，这需要更加重视改善条件， 
鼓励利用公司利润进行再投资，并加强银行部门在投资融资方 
面的作用。然而，许多较贫穷的国家因结构性限制无法增加出 
口收入，会继续依赖外国资本的流入为其进口基本的资本货物 
提供资金。这就意味着要进一步增加官方发展援助，不仅是为 
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了填补目前的资金缺口，帮助实现千年发展目标中的社会和人 
类发展目标，也是为了实现更高的人均收入增长和就业，在 
2015 年千年发展目标的最后期限之后持续发展。 
                全球展望：发达国家经济减缓， 
                    金融和商品市场风险加大 
      2007 年 8 月爆发的金融动荡，石油价格前所未有的上涨， 
许多国家可能紧缩货币政策，这些都预示 2008  年和 2009  年世 
界经济将面临困难。次贷危机的影响已经大大超出了美国的范 
围，造成广泛的流动性和信贷紧缩。初级商品价格飙升，部分 
原因是投机已由金融工具转向商品市场，这增加了政策制定者 
既希望避免衰退，又希望控制通货膨胀所面对的挑战。如果主 
要货币汇率大幅波动加剧金融市场的动荡，形势可能会变得更 
加严峻，这种危险在2008 年上半年有所增加。 
      在这种非常不确定的环境下，预计 2008                                年整个世界经济 
的产出增长约为 3%，比2007  年降低近一个百分点，发达国家 
整体国内生产总值增长有可能降至 1.5%。相比之下，由于许 
多发展中大国的国内需求相对稳定，发展中国家作为整体预计 
将保持超过 6% 的强劲增长。然而，实行从紧的货币政策来应 
对较高的初级商品价格对总体价格指数的压力，可能导致发达 
国家和发展中国家的增长进一步减缓。 
      对于大多数发展中国家，经济前景主要取决于其初级商品 
出口价格的未来走势。虽然根据某些结构性因素，预 价格会 
维持在高于过去二十年的水平，但是周 性因素和供给反应延 
时可能导致某些商品价格走低，特别是考虑到投机的影响。正 
如投机加大了价格的上涨幅度，投机也同样可能加大价格的下 
行空间。如果一年中需要调低全球需求增长的预 ，这种情况 
就有可能发生。假如金融市场进一步动荡，或金融市场的某些 
事件，如利率提高或股票市场复苏导致投资者心态突然变化， 
                                                                            3 
都可能成为经济减缓的诱因。此外，倘若流动性危机蔓延到新 
兴市场的债券市场，那么一些背负大量外债、经常账户严重赤 
字的发展中国家和转型 经济体，特别是东欧和中亚的经济体 
可能面临融资成 激增和债务偿还问题。 
                 货币政策：差异可能助长投机 
     世界上最发达金融市场中的次级抵押贷款部门的崩溃暴露 
出当今全球金融业的脆弱性。复杂的金融工具非但没有降低风 
险，反而将高风险投资的影响散布到不同的国家和市场。最近 
的危机再次表明，当金融企业试图从增长较缓慢的经济体中攫 
取两位数的收益时，市场纪律并不能有效防止再次出现 “非理 
性躁动”时 。鉴于金融危机可能对实体经济产生重大影响， 
当系统性风险即将出现时，政策制定者别无选择，只能出手拯 
救部分金融部门。不过，这样的拯救也证明需要加强审慎监 
管。 
      当前的国际货币和汇率政策框架为投机活动创造了机会， 
这样的投机活动在一定时期内获利丰厚，但是最终会动摇整个 
体系。旨在从名义利率差异中获益的 “利差交易”活动的迅速

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