证券研究报告_投资策略周报 
                                                                                                               2011 年02 月28  日 
策略周记：油价多高才可怕？                                                                                 上证综指 
                                                                                                          成交金额（右）        收盘价 
                                                                                               3500                             3000 
——2011 年第8 周                                                                                                                    2500 
                                                                                               3000 
                                                                                                                                2000 
张海波 分析师                                                                                                                          1500 
                                                                                               2500 
 电话：020-87555888-337 
                                                                                                                                 1000 
eMail：zhb@max.book118.com 
SAC执业证书编号：S0260210090004                                                                       20009   0    1    2    1    2    500 
                                                                                                   0   1    1    1    0    0 
                                                                                                   -    -    -   -    -    - 
                                                                                                   0   0    0    0    1    1 
                                                                                                   1   1    1    1    1    1 
本周关注 
                                                                                              收盘价：2878.6     （2011-2-25 ） 
高油价是否威胁美国经济复苏？目前看还不会。历史上看，美国经济近 
50年来的每次衰退似乎都在油价的急剧上涨后不期而至（1974、1980年、                                                         深证成指 
1990、2000和2008年），然而历史并不会简单重复。我们认为利比亚局                                                                     成交金额（右）         收盘价 
                                                                                               14000                             500 
势紧张对石油供给的冲击规模远小于历史上几次大的供给冲击；石油需                                                                13000                             400 
求温和增长，库存水平不低；在目前的情况下，油价缺乏继续大幅上涨                                                                12000                             300 
                                                                                               11000                             200 
的现实基础。虽然油价上涨对经济有负面影响，但暂时不会改变美国复                                

广发证券-投资策略周报：策略周记，油价多高才可怕？-110228.pdf