江恩理论 操盘手之规则篇 投资大师——江恩 威廉·江恩(Willian D.Gann)——二十世纪最著名的投资家之一。 威廉·江恩在股票和期货市场上的骄人成绩至今无人可比,他所创造的把时间与价格完美的结合起来的理论,至今仍为投资界人士所津津乐道,倍加推崇。 江恩于1878年6月6日出生于美国德克萨斯州的路芙根市(Lufkin Texas),父母是爱尔兰裔移民。在其投资生涯中,成功率高达80%~90%,他用小钱赚取了巨大的财富,在其五十三年的投资生涯中共从市场上取得过三亿五千万美元的纯利。 1902年,江恩在24岁时,第一次入市买卖棉花期货。 1906年,江恩到俄克拉荷马当经纪人,既为自己炒,亦管理客户。 在1908年,江恩30岁时,他移居纽约,成立了自己的经纪业务。同年8月8日,发展了他最重要的市场趋势预测方法,名为“控制时间因素”。经过多次准确预测后,江恩声名大噪。 最为人瞩目的是1909年10月美国“The Ticketr and Investment Digest”杂志编辑Richard .Wyckoff的一次实地访问。在杂志人员的监察下,江恩在十月份的二十五个市场交易日中共进行286次买卖,结果264获利,22次损失,获利率竟达92.3%。 江恩的事业高峰期,他共聘用二十五人,为他制作各种分析图表及进行各类市场走势研究,并成立两间走势研究公司:江恩科学服务公司及江恩研究公司,出版多种投资通讯。在他每年出版的全年走势预测中,他清楚的绘制在什么时间见什么价位的预测走势图,准确性甚高。 江恩相信股票、期货市场里也存在着宇宙中的自然规则,市场的价格运行趋势不是杂乱的,而是可通过数学方法预测的。江恩的数学方程并不复杂,实质就是价格运动必然遵守支持线和阻力线,也就是——江恩线。 江恩说,大多数人在市场中输钱主要有 三个原因: ①交易过度或买卖过于频繁; ②没有上止损单; ③对市场知之甚少。 江恩十二条买 卖规则 一 决定趋势 江恩认为,决定趋势是最为重要的一点,对于股票而言,其平均综合指数最为重要,以决定大市的趋势。此外,分类指数对于市场的趋势亦有相当启示性。所选择的股票,应以根据大市的趋势者为主。 在应用上,他建议使用三天图及九点平均波动图。三天图的意思是,将市场的波动,以三天的活动为记录的基础。这三天包括周六及周日。三天图表的规则是,当三天的最低水平下破,则表示市场会向下,当三天的最高水平上破,则表示市场会出现新高。 “九点平均波动图”的规则是: 若市场在下跌的市道中,市场反弹低于9点,表示反弹乏力。超过9点,则表示市场可能转势,在10点之上,则市势可能反弹至20点,超过20点的反弹出现,市场则可能进一步反弹至30至31点,市场很少反弹超过30点的。 对于上升的市道中,规则亦一样。 二 在单底,双底或三底水平入市买入 当市场接近从前的底部,顶部或重要阻力水平时,根据单底,双底或三底形式入市买卖。 不过投资者要特别留意,若市场出现第四个底或第四个顶时,便不是吸纳或沽空的时机,根据江恩的经验,市场四次到顶而上破,或四次到底而下破的机会会十分大。 在入市买卖时,投资者要紧记设下止损盘,不知如何止损便不应入市。止损盘一般根据双顶/三顶幅度而设于这些顶部之上。 三 根据市场波动的百分比买卖 顺应市势有两种入市方法: 1) 若市况在高位回吐50%,是一个买入点。 2) 若市况在底位上升50%,是一个沽出点。此外,一个市场顶部或底部的百分比水平,往往成为市场的重要支持或阻力位,有以下几个百分比水平值得特别留意。 1) 3~5% 2) 10~12% 3) 20~25% 4) 33~37% 5) 45~50% 6) 62~67% 7) 72~78% 8) 85~87% 其中,50%,100%以及100%的倍数皆为市场重要的支持或阻力水平 四 根据三星期上升或下跌买卖 1) 当趋势向上时,若市价出现三周的调整,是一个买入的时机。 2) 当趋势向下时,若市价出现三周的反弹,是一个沽出的时机。 3) 当市场上升或下跌超过30天时,下一个留意市势见顶或见底的时间应为42至29天。 4) 若市场反弹或调整超过45天至49天时,下一个需要留意的时间应为60至65天。 五 市场分段波动 在一个升市之中,市场通常会分为三段甚至四段上升的。在一个下跌趋势中,市场亦会分三段,甚至四段浪下跌的。 六 根据五或七点上落买卖 1)??若趋势是上升的话,则当市场出现5至7点的调整时,可作趁低吸纳,通常情况下,市场调整不会超过9至10点。 2) 若趋势是向下的话,则当市场出现5至7点的反弹时,可趁高沽空。 3)??在某些情况下,10至12点的反弹或调整,亦是入市的机会。 4)??若市场由顶部或底部反弹或调整18至21点水平时,投资者要小心市场可能出现短期市势逆转。 七 成交量 江恩认为,利用成交量的纪录以决定市场的走势,有以下面两条规则: 第一, 大成交量经常伴着市场顶部出现。 第二, 市场下跌,成交量续渐缩减的时候,市场底部随即出现。 第三, 成交量的分析必须配合市场的时间周期,否则收效减弱。 第四, 当市场到达重要支持阻力位,而成交量的表现配合见顶或见底的状态时,市势逆转的机会便会增加。 成交量有助于决定市场见顶或见底。大成交量通常表示见顶,低成交量通常表示见底 八 时间因素 江恩认为在一切决定市场趋势的因素之中,时间因素是最重要的一环。原因有: 1、时间超越价位平衡 第一,当市场在上升的趋势中,其调整的时间较之前的一次调整的时间为长,表示这次市场下跌乃是转势。此外,若价位下跌的幅度较之前一次价位高速的幅度为大的话,表示市场已经进入转势阶段; 第二,当时间到达,成交量将增加而推动价位升跌。 第三,在市场分三至四段浪上升或下跌时候,通常末段升浪无论价位及时间的幅度上都会较前几段浪为短,这现像表示市场的时间循环已近尾声,转势随时出现。 2、转势时间 江恩特别列出,一年之中每月重要的转势时间如下: - 1月7日至10日及1月19日至24日 - 2月3日至10日及2月20日至25日 - 3月20日至27日 - 4月7日至12日及4月20日至25日 - 5月3日至10日及5月21日至28日 - 6月10日至15日及6月21日至27日 - 7月7日至10日及7月21日至27日 - 8月5日至8日及8月14日至20日 - 9月3日至10日及9月21日至28日 - 10月7日至14日明亮10月21日至30日 - 11月5日
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