股票上市规则培训  信息披露的规则体系与基本要求 信息披露重点关注事项 《上市规则》修订背景及主要内容 本所新出台的规则指引 信息披露规则体系 信息披露监管对象 信息披露范围 信息披露要求 分阶段披露 信息披露方式 公共传媒与澄清 交易所问询与交易所公告 豁免披露与暂缓披露 信息披露规则体系 我国上市公司信息披露制度的法律框架包括以下层次：  信息披露规则体系 交易所自律性规则包括：      股票上市规则 上市协议 董事声明与承诺       ◇ 业务管理指引 业绩预告、业绩快报披露指引 公平披露指引 大股东、实际控制人披露指引 异常波动披露指引 重大合同 证券投资 重大会计政策、估计变更         信息披露监管对象  信息监管对象： 上市公司及其董事、监事、高级管理人员、股东、实际控制人、保荐机构及保荐代表人等披露义务人 信息披露公告类别    内容： 强制性信息披露 自愿性信息披露     形式： 临时报告（三会决议、交易、关联交易公告等） 定期报告（年度报告、中期报告、季度报告）       信息披露范围 信息披露范围：哪些信息需披露？ 《上市规则》第九、十、十一章 交易披露标准（《上市规则》9.2 ） 关联交易披露标准（《上市规则》 max.book118.com 、max.book118.com）      其他重大事项（《上市规则》第十一章） 变更募集资金投资项目：任何金额的变更；董事会审议并提交股东大会 重大诉讼、仲裁事项：1000万元及10％以上 未达到标准或没有涉案金额的，但可能对股价有影响的 涉及公司股东大会、董事会决议被申请撤销或者宣告无效的诉讼   信息披露范围 案例分析：   信息披露的原则是及时披露对公司股价有影响的重大信息，数量标准只是衡量重要性的标准之一，该上市公司参股子公司入股券商属于近年市场热门话题，为重大敏感信息，应当及时披露。 对公司股票及其衍生品种交易价格可能产生较大影响的信息 规则有明确规定； 规则虽没明确规定，但可能对交易价格产生影响的敏感信息。   信息披露基本要求 信息披露的要求——真实、准确、完整、及时、公平 真实、准确、完整 上市公司及其董事、监事、高管予以保证 不能保证的，需在公告中声明并说明理由 案例 及时性——自起算日起或触及规则披露时点两个交易日内  临时报告：及时披露      定期报告：法定期限内 首次披露要求——最先触时点（2个交易日内） 董事会或监事会作出决议时； 签署意向书或协议时； 知悉或理应知悉时。 案例   及时性：持续披露要求（2个交易日内） 进展情况 协议中止或终止案例 其他事项 案例       分阶段披露 重大事件的分阶段披露原则 如果公司存在或正在筹划重大资产收购、出售、关联交易以及其他影响公司股票价格的行为时，应遵循分阶段披露的原则，在最先触及下列时间之一时披露信息： 董事会或监事会批准日； 签署协议日； 重大事件发生日。 如果事件的发展正处于筹划阶段，尚未满足上述条件，但是该事件存在以下情形，仍须及时披露： 难以保密； 已经泄漏或市场出现传闻； 股票交易已发生异常波动 分阶段披露     2005年12月23日,某*ST公司刊登业绩预亏公告,预告将因连续3年亏损而被暂停上市。2006年2月5日起，该公司股价二级市场出现异常波动，连续涨停，我部问询公司得知：公司正在与重组方谈股权转让事宜，双方已完成尽职调查，但尚未签署任何框架性协议。鉴于公司股权转让事宜已泄露，我部要求公司立即披露拟重组方情况、股权转让比例和目前已进行的工作进展，并要求对存在的不确定性进行风险提示, 其后公司又公告了双方已签署框架性协议。          公司max.book118.com，为此公司共刊登了6次股价异动公告和2次退市风险提示公告。           2006年4月20日，由于相关重组方未能就股权转让达成一致，宣布终止框架性协议。公司股票也因此连续跌停,最后跌回到1.12元。  点评：典型的阶段性披露及持续信息披露。     为防止炒作无真实的重组事宜，交易所要求公司：提供重组过程中的相关会议记录和尽职调查情况记录。同时，交易所市场监察部门对是否存在内幕交易等行为进行调查。 信息披露方式 信息披露方式——指定媒体披露  公共传媒与澄清 上市公司及相关信息披露义务人应当关注公共媒体关于本公司的报道以及本公司股票及其衍生品种的交易情况，及时向有关方面了解真实情况。 公司应当在规定期限内如实回复本所就相关事项提出的问询，并按照本规则的规定和本所要求及时、真实、准确、完整地就相关情况作出公告，不得以有关事项存在不确定性或需要保密等为由不履行报告、公告和回复本所问询的义务。 《上市公司信息披露工作指引第5号——传闻及澄清》 交易所问询与交易所公告 配合交易所问询 如实回答本所问询； 及时、真实、准确、完整地按要求披露相关公告 交易所主动发公告的情形 针对不配合监管的情形，例如上市公司及相关信息披露义务人未在规定期限内回复问询、未按照规定进行公告的，或者本所认为必要时，本所可视情形向市场披露监管情况，以强化公司信息披露的责任。            案例——交易所主动公告 本所曾三次向公司发出监管函要求公司履行信息披露义务，但公司未按规定作出公告。2006年7月5日, 本所以交易所公告方式对公司违法违规事项进行了披露，并对其股票予以强制复牌。 2006年7月12日，本所对公司及全体董事、监事、高管进行公开谴责。    豁免披露与暂缓披露 豁免披露（针对公司非常特殊的情况） 申请暂缓披露的情形：因拟披露的信息存在不确定性或属于临时性商业秘密，及时披露可能损害公司利益或误导投资者，且符合： 信息未泄漏 证券交易未发生异常波动 有关内幕人士已书面承诺保密 豁免申请理由令人信服 豁免（永久）披露内容： 属国家机密、商业秘密，披露该信息可能损害公司利益或导致其违反国家有关保密规定的。 定期报告业绩预告：比较基数较小的 豁免履行相关程序：豁免按本规则所规定的程序（如9.6条） 方式：及时提出书面申请，陈述申请豁免理由并提供相关文件。滞后提出申请，不予受理。               举例——暂缓披露 某公司参加一项目投标，董事会已审议通过，并确定相关的投标金额。公司申请暂缓披露，待投票结果揭晓后再行披露。 同意：符合豁免条件，理由令人信服 某公司二股东起诉公司大股东及其董事侵害公司利益，公司申请暂缓披露的理由：已在历年年报中已披露相关项目情况，而股东间诉讼若在法庭未判决之前向社会公布，可能会对小股东产生误导，对公司带来一定的负面影响。 未同意：股权纠纷，无法保密 ，豁免理由也不充分 某公司董事会通过决议，由于近两年某产品市场极度低迷，原合同约定的价格太高，公司董事会决定终止该合同，并授权公司管理层通过司法程序解决。为增加公司在司法仲裁中的获胜可能性，公司申请暂时不披露该信息，以免对方较早获知公司意图，在以后的司法仲裁执行中，使公司处于极为不利的地位，加大公司在诉讼仲裁中的难度。  未同意：申请暂缓披露终止合同事宜，与其增加在诉讼或仲裁中获胜的可能性没有必然的因果关系。 信息披露内容 重点关注事项 董、监事及高管义务；股份流通 临时公告编制及报送 定期报告编制及相关问题 重大交易 关联人、关联交易、关联董事、关联股东 其他重大事项 股票交易状态变更 暂停、恢复和终止上市

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