第6章 财务报表分析 财务报表分析 财务报表 一个可行的分析框架 比率分析 趋势分析 结构分析和指数分析 报表分析的外部使用者 商业债权人 -- 关心公司的流动性. 债券持有人 -- 关心公司的长期现金流. 股东 -- 关心公司的盈利能力和公司长期健康状况. 报表分析的内部使用者 计划-- 关心公司目前的财务状况并评价可能存在的机会. 控制 -- 关心公司各种资产的投资回报和资产管理效率. 适应 -- 关心公司外部资金供给者用于评价公司的财务分析的各个方面. 财务报表的主要类型 损益表 公司某段特定时期收入和费用的概括，最终以净利润或净损失列示. BW公司资产负债表 (资产边) a.  反映某一日期公司的财务状况. b. BW 拥有的.	 c.  客户欠公司款项. d.  已支付的将来费用. e.  现金及一年内可变现的项目. f.  购置土地、建筑物和设备的原始成本. g.  固定资产累计耗损作为原值的扣除.  现金及等价物 	   $         90 应收帐款c		 	 394 存货    			 696 待摊费用 d	           	     5  累计预付税款	              10                                                            	            流动资产e $1,195 固定资产 (原值)f                 1030 减: 累计折旧 g	          (329) 	固定资产净值        $   701 长期投资        		   50 其他长期资产	            223 	资产总计	b     $2,169 B W公司资产负债表 (负债及所有者权益边) a.  资产=负债 + 所有者权益. b.  公司需偿还的和股东拥有的权益.	 c.  购买商品和接受劳务产生的欠款. d.  已发生但尚未支付的义务 e.  一年内需偿还的债务. f.   偿还期超过一年的债务（长期债券）. g.  股东投入公司的最初投资额.  h.  保留在公司内部的盈利. 应付票据         	   $     	290 应付帐款c         		  94 应交税金 d		             16 其他应付款 d                       100                   	流动负债 e           $   500 长期负债 f		           530 所有者权益    	             普通股 (面值$1 ) g	                200 资本公积 g		           729 保留盈余 h                           210 	总权益	      $1,139  负债和所有者总计a,b      $2,169 B W公司的 损益表 a.  衡量一段期间盈利. b.  直接与经营水平有关：工资、原材料燃料和制造费用.	 c.  销售人员的佣金、广告费用、行政人员工资. d.  营业利润. e.  借入资金的成本. f.   应纳税收入. g.  股东所得数额.  销售净额         	   $   2,211 产品销售成本 b                 1,599	毛利 	              $      612 销售和管理费用 c                    402                   	EBITd	        	   $      210 利息费用e	                        59    	EBT f		     $      151 所得税 	                        60 	EATg		    $        91 现金股利	                        38     保留盈余的增长 	   $        53 财务分析的框架 分析工具 资金来源和运用表 现金流量表 现金预算 财务分析的框架 公司健康状况  财务比率  		1.  Individually 		2.  Over time 		3.  In combination 		4.  In comparison 财务分析的框架 Examples: 销售波动 成本变动 经营接近盈亏平衡点 财务分析的框架 财务经理应充分考虑这三方面因素的作用，从而决定公司融资的需要. 财务分析的框架 财务比率的应用 比较形式 内部比较 外部比较    财务比率涉及两个会计数据的指数，常由一个数据除以另一个数据得到. 外部比较和行业比率的来源 Examples（一些结构: Robert Morris Associates Dun & Bradstreet Almanac of Business and Industrial Financial Ratios 将一个公司的比率与 相似情况的 公司的比率比较或是与同期的行业平均水平相比. 相似情况 是很重要的， 苹果不能和橘子相比较? 流动比率 流动比率  流动资产 流动负债 用 B W公司 max.book118.com据 衡量公司用流动资产偿还短期债务的能力. 流动比率比较 BW		    行业平均 2.39			2.15 2.26			2.09 1.91			2.01 年 19X3 19X2 19X1 速动比率 酸性测试比率（速动比率  流动资产-存货 流动负债  用 B W公司 max.book118.com据 反映公司用变现能力最强的资产偿还流动负债的能力. 速动比率比较 BW		    行业平均 1.00			1.25 1.04			1.23 1.11			1.25 年 19X3 19X2 19X1 流动性比率比较总结 流动比率高而速动比率低说明公司的存货管理存在问题. BW公司有相当高的存货水平.     比率		BW		行业平均 流动比率		2.39		    2.15 速动比率   	1.00		    1.25 流动比率 -- 趋势分析比较      速动比率 -- 趋势分析比较      流动性趋势分析总结 行业平均水平 的流动比率呈缓慢上升趋势而速动比率却相当稳定. 这说明 对BW 来说存货是一个相当严重的问题. 财务杠杆比率 债务权益比率  负债总额 股东权益  For Basket Wonders December 31, 19X3 反映公司通过债务融资的比率. 财务杠杆比率比较 BW		    行业平均  .90			 .90  .88			 .90  .81			 .89 年 19X3 19X2 19X1 财务杠杆比率 负债比率  债务总额 资产总额  For Basket Wonders December 31, 19X3 反映公司的资产通过举债筹资所占的百分比. 财务杠杆比率比较 BW		   行业平均  .47			 .47  .47			 .47  .45			 .47 年 19X3 19X2 19X1 财务杠杆比率 资本化总额   长期负债 资本化总额  For Basket Wonders December 31, 19X3 反映公司长期

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