作者郑重声明:在本人所知情的范围内,本人所属机构以及财产上的利害关系人与本人所评价的证券没有利害关系。 所有结论为一家之言,仅供参考,任何依据本产品做出的投资决策,风险自负。本刊内容版权所有,请勿公开引用。 独立性声明 食品饮料行业:大消费背景下的稳健投资品种 四季度行业策略报告 z 内容提要 行业评级: 推荐 近半年该行业相对沪深 300 指数走势 研 究 员 尹建辉 投资咨询证书号 S0620207050048 研 究 员 李洁影 电 话 025-83367888-3105 邮 箱 jieying0112@sina.com ? 行业回顾:截止到2010年9月30日,食品饮料行业三季度涨幅35.40%, 沪深300指数涨幅16.21%。大盘震荡调整的态势中,食品饮料行业增 长稳定,跑赢大盘19.19点。食品饮料行业的估值水平受前期股价上 涨较多的影响,处于较高水平,其相对于沪深300指数的估值为2.83 倍,比中期2.22倍上涨了0.61个点。从中报数据显示,行业继续保持 稳定的高增长,尤其是白酒行业,延续了高景气运行的态势。受物价 上涨因素影响,在“调结构,促消费”的大背景下,食品饮料行业依 然是值得投资的品种。给予行业“推荐”评级。 ? 白酒:高景气运行持续,提价预期增强。受益于消费升级,各白酒公 司普遍调整产品结构和营销策略,实现产品结构的升级,带来中高端 酒的旺盛需求,使得白酒行业保持了高景气运行的态势。白酒7-8月 的产量合计为115.42万千升,同比增长7%。四季度为白酒消费的旺 季, 维持高速增长是显而易见的事情。 三季度白酒终端价格一路上涨, 淡季涨价成为了市场关注的热点, 四季度白酒提高出厂价将是大概率 事件。 ? 葡萄酒:需求旺盛,未来增长空间无限。现代的人们对生活品质与 健康的追求已经日益看重,葡萄酒成为了越来越多年轻人的新宠。尽 管如此,我国人均消费依然较低,仅为 0.4 升左右,与世界人均 6 升 的差距很大,未来的成长空间非常大。三季度葡萄酒产量依然保持稳 定增长,7-8 月份产量合计为 63.59 万千升,同比增长 18%,去年同 期同比增长为 17%。预计今年四季度葡萄酒产量依然会保持较高的 增长速度。近几年进口葡萄酒数量一直呈上升的趋势,其增速也在加 快,对国内的葡萄酒厂商形成了一定得压力,但我们认为由于其品牌 影响力与渠道建设偏弱, 短期内对国内的龙头葡萄酒企业构不成较大 威胁。 而长期看, 进口葡萄酒的发展也会促进国内葡萄酒市场的繁荣, 可以加速产业发展进程,有望实现共同发展。 南京证券有限责任公司 NANJING SECURITIES CO.LTD 行业研究报告 食品饮料行业
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