股票投资哲学 投资哲学，这种哲学是他的个性、能力、知识、品位和目标的表达。 一、概述 形成 含义 评价 1.投资哲学的形成 个性和世界观、人生观、价值观 入市目的和资金状况 股票市场运行的内在规律 2.含义： 投资哲学包括这样几个 问题，一是投资的本质是什么，即市场如何运转，价格为什么变动；二是价值理论，包括如何评估价值以及盈利和亏损的原因；三是什么是真正的好投资。有一套核心哲学是投资成功的根本因素。 一般而言，投资哲学分为两大类，一类投资哲学相信市场总是对的，信奉这种观点的人不相信企业价值，要么分散投资或者指数化投资，要么运用技术分析来进行投资。另一类投资哲学相信市场总是错的，这类投资者基本上都不相信有效市场假说，一般运用价值投资的方法来投资，他们相信企业是有价值的，短期价格可能偏离价值，但长期看价格必然向价值回归。 3.评价： 从统计结果来看，信奉第二类投资哲学的人更容易获得成功，比如巴菲特、林奇、索罗斯等投资大师，都坚信市场总是犯错，并且都获得了巨大的成功。而信奉第一类投资哲学的人好像没有什么成功的大家。 散户大部分信奉第一类哲学。下面我们看看散户和庄家的实质关系。 二、投资哲学的表现： 投资品种组合 股票投资策略 投资品种组合 格雷厄姆： 股票投资比例：25％－75％ 忠告：不要满仓操作。  股票投资策略五种 格雷厄姆： 全面参与市场交易 持有特定股票群 低买高卖做波段 成长性投资 价值投资 目前的市场已经发生了变化。 轨迹： 选择证券类型投资 股票组合投资 成长性投资 价值投资 目前情况更为复杂了。 结论 巴菲特的投资策略：综合运用了价值投资和成长性投资。 我们的初步设想： 行业前景，成长性好，有盈利可能 公司经营状况好，安全性高 盘子适宜，主力格局配置恰当 价格低，超跌 真正的盈利策略 第一步，确保不亏本金。根据宏观经济和基本分析，发现成长性好的股票，建立不亏损股票池10只左右。 第二步，力争有利可图。分析主力格局和个股波动规律，在不亏损的基础上，谋求低点买进，确保有利可图。 第三步，尽量扩大盈利。在有力可图的基础上，适当关注盘口变化，搞好操盘，尽量扩大盈利。 三、选股的初步思路 行业细分法 市场跟踪法 以小见大法 产业划分 市场跟踪 一线、龙头 二线 三线、垃圾 身边体会 生意火爆、供不应求、排队购买 市场希缺、自身变化、需求增长 店面多少、装修次数、转行频率 基本分析选股 有没有逻辑上不跳跃，既系统全面，又科学可行的办法呢？有，那就是全面的基本分析。 基本分析的内容：宏观经济分析、行业分析、公司分析。 传统的基本面分析是全面的、系统的、复杂的，可操作性较弱。 实际操作中，可利用价值链分析，比较直观有效。 企业价值分析 以上价值链分析，大部分分析的依据，最终要依靠公司的财务报表，只有少量需要我们进行调查。因此我们必须对公司的财务报表非常熟悉才行。 财务报表分析的方法 结构分析法 资产结构 资本结构 盈利结构 趋势分析法 横向分析法 比率分析法 主要财务指标： 净资产报酬率 销售利润率 每股盈余（EPS） 应收账款周转率 资产负债率 现金经营指数 实例： 比亚迪汽车（港股，巴菲特持有） 选股过程及评价： 身边感受选股（低碳经济） 新能源－新能源汽车－新能源汽车电池－两者兼顾－比亚迪 查看财务报表：目前盈利能力不行+前景无法预料+股价过高－－放弃 价值链分析：市场尚未启动，低碳炒作，商业模式值得肯定。 巴菲特只是看中其商业模式和王传福的头脑。 本讲结束，休息！ 财务比率分析 采用比率分析的方法，并结合因素分析法和趋势分析法，从上市公司最核心的指标净资产收益率入手，对公司赢利能力、资产效率、偿债能力、现金获取能力、股利政策做全面分析。 盈利能力 偿债能力 经营效率 投资收益 * * 1、结构分析法：指将财务报表中某一关键的数字作为基数，再将该项目各个组成部分与总体相比较得出百分比，以分析总体构成的变化，以分析总体构成的变化，并可以使各个组成项目的相对重要地位和总体结构关系。 2、趋势分析法 对本公司不同时期的财务报表进行比较分析，可以对公司持续经营能力、财务状况变动趋势、盈利能力作出分析，从一个较长的时期来动态地分析公司状况。 3、比率分析法 对本公司一个财务年度内的财务报表各项目之间进行比较，计算比率，判断年度内偿债能力、资本结构、经营效率、盈利能力情况等。 与同行业其他公司进行比较分析可以了解公司各种指标的优劣，在群体中判断个体。 时常选用行业平均水平或行业标准水平，通过比较得出公司在行业中的地位，认识优势与不足，真正确定公司的价值。 

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