第三章  外汇市场           与外汇交易 第二节 外汇交易基本种类 学习什么？ 概念：即期外汇交易、远期外汇交易、套期保值、套汇、套利、掉期交易、择期交易 掌握：各类外汇基本交易的交易过程及盈亏计算. 第二节 外汇交易基本种类  即期外汇交易 远期外汇交易 套汇 套利  掉期交易 择期交易 外汇交易的概念         是指各种货币之间的兑换活动，即外汇买卖。 外汇头寸： 外汇头寸是银行业务术语，银行对营业资金的称谓。     当银行收入款项大于支出款项时，超买=多头—抛  当银行收入款项小于支出款项时，超卖=空头—补；  当银行收入款项小于支出款项时，     平头 一、即期外汇交易（Spot Transaction） 1.概念         即期外汇交易（现汇交易）是指在外汇买卖成交以后，按规定在两个营业日之内办理交割的外汇业务。     交割日（delivery date），或称起息日（value date），交易双方相互支付货币     四个步骤：即询价（Asking）、报价（Quotation）、成交（Done）及证实（Confirmation）。       *即期外汇交易一般采用汇款方式进行： （l）电汇：即汇款人向当地外汇银行交付本国货币，由该行用电报或电传通知国外分行或代理行立即付出外币。 （2）信汇：是指汇款人向当地银行交付本国货币，由银行开具付款委托书，用航邮寄交国外代理行，办理付出外汇业务。 （3）票汇：是指汇出行应汇款人的申请，开立以汇入行为付款人的汇票，列明收款人的姓名、汇款金额等，交由汇款人自行寄送给收款人或亲自携带出国，以凭票取款的一种汇款方式。 2. 即期外汇交易的目的  满足临时性的支付需要   调整持有的外币币种结构   进行外汇投机   银行从事即期外汇交易，主要是获取买卖差价  例1：法国实行直接标价，某日外汇标价： $1=FF5.7505-5.7615 买入价？ 卖出价？ 差额？  习题1 英国实行间接标价，某日外汇标价： ￡1=$1.8870–1.8890 买入价？ 卖出价？ 差额？ 套算汇率（1）—按中间汇率套算 ￡1=$1.5541 $1=Can$1.1976 ???  套算汇率（2）—交叉相除法 适用于关键货币相同的汇率 $1=DM1.5715/1.5725   $1=J￥103.5/103.6 套算过程： 以日元换马克 1J￥→1/103.5$→1.5725/103.5DM， J￥的卖出价为1.5725/103.5DM, 即J￥1=DM       0.01519 DM的买入价为103.5/1.5725J￥，即DM1=J￥65.82 $1=DM1.5715/1.5725，$1=J￥103.5/103.6 以马克换日元 1DM→1/1.5715$→103.6/1.5715J￥， DM的卖出价为103.6/1.5715J￥， 即DM1=J￥       65.92 或J￥的买入价为1.5715/103.6DM，即J￥1=DM0.01517 所以，$1=DM1.5715--1.5725                    $1=J￥103.5--103.6； 1 两种汇率均为直接标价法----标价货币汇率与基本货币汇率----交叉相除 USD/DEM=1.8340/50 USD/CHF=1.6350/60 2 两种汇率均为间接标价法----基本货币汇率与标价货币汇率----交叉相除 CAD/USD=0.8950/53 GBP/USD=2.2530/40 套算（3）—同边相乘法 适用于关键货币不同的汇率 $1=DM1.5715/1.5725，￡1=$1.4600/1.4610 以马克买入英镑 1DM→1/1.5715$→1/（1.4600*1.5715）￡ ￡的买入价为1.4600*1.5715DM，         即￡1=DM2.2944 或马克的卖出价为1/（1.4600*1.5715）￡，即DM1=￡      0.4358  $1=DM1.5715/1.5725，￡1=$1.4600/1.4610 以英镑买马克 ￡1→1.4610$→1.4610*1.5725DM 即英镑的卖出价为1.4610*1.5725DM， ￡1=DM 2.2974 或马克的买入价为（1/1.4610）*（1/1.5725）￡，DM1=￡0.4353 所以，$1=DM1.5715--1.5725               ￡1=$1.4600--4610 3 既有直接又有间接标价法----同边相乘 USD/HKD=8.1120/30 GBP/USD=2.2530/40  二、远期外汇交易（Forward Transaction ） 1.定义：          远期外汇交易（期汇交易）即预约买卖外汇的方式，指外汇交易双方预先签订合同，规定交易的币种、金额及汇率，于将来约定的时间进行交割的外汇交易。 所依据的汇率为远期汇率，由远期外汇的供求关系确定 2.种类    1) 根据交割日的确定方式，远期外汇交易分为固定交割期和选择交割期。 固定交割期是指交割日在某一固定日期的交易。 选择交割期（择期交易）客户可以在将来的规定期限内选择任何一个工作日进行交割。         2)根据交割日的不同，远期外汇交易分为规则交割日和不规则交割日。 规则交割日是指远期期限是整数月的交易，如1个月（30天）、3个月( 90天)、6个月（180天）等。  出于特殊需要，银行与客户也会进行一些特定日期或带有零头日期的远期外汇交易，如1个月零5天等。这种期限的远期外汇交易被称为不规则交割日。  3.远期外汇交易目的 A套期保值（避免商业或金融交易遭受汇率变动的风险 )        指卖出或买入金额相等于一笔外汇资产或负债的外汇，使这笔外币资产或负债以本币表示的价值避免遭受汇率变动的影响。 B投机获利        指根据对汇率变动的预期，有意持有外汇的多头或空头，希望利用汇率变动来从中赚取利润。 *外汇套期保值与外汇投机的区别在于： 套期保值者是为了避免汇率风险而轧平对外债权债务的头寸，而投机者则是通过有意识地持有外汇多头或空头承担汇率变动的风险。 4、远期汇率的报价 （1） 直接远期报价法：与现汇报价相同，即直接将各种不同交割期限的期汇的买入价与卖出价表示出来。  例如：某日伦敦外汇市场英镑兑美元的汇率为：  即期汇率   1个月远期汇率  3个月远期汇率  6个月远期汇率  1.6205/15   1.6235/50       1.6265/95       1.6345/90   （2）差额表示法：即标出远期汇率和即期汇率的差额 A:以升水、贴水、平价表示方法    远期差价有升水、贴水、平价三种。 升水（at premium）表示期汇比现汇贵 贴水（at discount）表示期汇比现汇贱 平价（at par），表示两者的汇率相同 *其计算方法是：     直接标价法下：         远期汇率=即期汇率十升水；         远期汇率=即期汇率一贴水。     间接标价法下：          远期汇率=即期汇率一升水；          远期汇率=即期汇率十贴水。 银行报出的远期差价值在实务中常用点数表示，每点（point）为万分之一，即0.0001。 例一： 在巴黎外汇市场上，美元即期

第3讲外汇交易的基本种类.ppt