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投资分析篇.ppt
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投资分析篇.ppt介绍

假设       和 分别为证券A和证券B的第i个未来可能出现的收益率,            和           则分别是证券A和证券B的预期收益率,X和Y表示分别投向证券A和证券B的资金比例。根据证券投资组合预期收益和总方差的定义以及数学期望的定义,我们可以把上式改写成以下形式:  这样,我们就将证券投资组合P(A,B)的整体风险,即其总方差       分解成了三个部分,第一项和第二项分别是构成该组合的两种证券各自的方差和它们在组合中所占资金比重的平方之积,第三项则是两种证券各自在组合中所占资金比重之积与这两种证券协方差相乘结果的两倍。很明显,如果我们知道构成组合的两种证券各自的方差和这两种证券协方差,就能计算出两种证券构成的投资组合的整体风险了。  2、一般情形下证券组合的总风险。 将上述两种证券构成的投资组合的总方差计算公式加以推广就可以得到由n种证券构成的投资组合的总方差计算公式。一般情形下证券投资组合整体风险的计算通式可表达为:  式中: 表示由多种证券构成的投资组合P的总方差; 表示投资组合P中第i种证券的方差(i=1,2,…,N); Xi表示投资组合P中第i种证券在该组合总投资额中所占的比重(i=1,2,…,N); Xj表示投资组合P中第j种证券在该组合总投资额中所占的比重(j=1,2,…,N),并且i≠j;  表示投资组合P中证券i和证券j的协方差。  (二)用法: 1、取值为0-100,50为轴,W%R 50,行情处于弱势;W%R 50,行情处于强势。威廉指数的值越小,市场的买气越重,反之,其值越大,市场卖气越浓。 2、W%R上升至20以上,超买,即将见顶,应及时卖出;下跌至80以下,超卖,即将见底,应伺机买进。 3.在W%R进入低数值区位后,一般要回头,如果这时股价还继续上升,这就产生背离,是卖出的信号。 4.在W%R进入高数值区位后,一般要反弹,如果这时股价还继续下跌,这就产生背离,是买进的信号。 5.W%R在连续几次撞顶(底),局部形成双重或多重顶(底),则是卖出(买进)的信号。 威廉指数的数值同RSI一样,在0至100之间波动。不同的是,威廉指数值越小,表明市场买气越重,要提防回落;反之,其值越大,表明市场卖气越浓,要注意反弹。  三、随机指标(KDJ) --反映价格走势的强弱势和超买超卖现象 (一)算法 n日RSV=[(C-Ln)/(Hn-Ln)] ×100Cn—收盘价、Ln—最低价、Hn—最高价  K线:RSV的M1日移动平均   D线:K值的M2日移动平均 J=3×K-2×D    N、M1、M2 天数,一般取9、3、3  (二)用法:1、超买超卖区域的判断──K值在80以上,D值在70以上为超买的一般标准。K值在20以下,%D值在30以下,及时为超卖的一般标准。 2、背离判断──当股价走势一峰比一峰高时,随机指数的曲线一峰比一峰低,或股价走势一底比一底低时,随机指数曲线一底比一底高,这种现象被称为背离,随机指数与股价走势产生背离时,一般为转势的讯号,表明中期或短期走势已到顶或见底,此时应选择正确的买卖时机。3、K线与D线交叉突破判断──K值大于D值时,表明当前是一种向上涨升的趋势,因此K线从下向上突破D线时,是买进的讯号,反之,当D值大于K值,表明当前的趋势向下跌落,因而K线从上向下跌破D线时,是卖出讯号。    K线与%D线的交叉突破,在80以上或20以下较为准确4、KD指标对大盘和热门大盘股有极高准确性  四、平衡成交量(OBV) 能量潮,反映市场价格的变动与成交量配合情况,推测市场气氛 (一)算法: 今日OBV=前一日OBV+(±1)×今日成交量 +1—今日收盘价 前日收盘价 -1—今日收盘价 前日收盘价 第一个OBV值为0  (二)用法: 1、股价上升,OBV线下降,显示买盘无力—卖出 2、股价下跌,OBV线上升,显示买盘旺盛—买进 3、OBV缓慢上升,显示买盘渐强—买进 4、OBV急速上升,显示买盘力量将尽—卖出 5、OBV线由正转负,为下跌趋势,卖出信号;反之,买进信号 6、注意力应集中到形态上,如M头、W底,数值意义不大;OBV线常用于观察股价何时脱离盘局及突破后的未来走势 一、腾落指数ADL (一)算法   将每天收盘价上涨股票家数减去收盘价下跌的股票家数(无涨跌不计)后累积值t   ADL(t)=Σ(上涨家数一下跌家数)      i=1   起始日期为ADL(1),目前日期为ADL(t)。  第四节 市场大盘指标 (二)运用原则  (1)股价指数持续上涨,腾落指数亦上升,股价可能仍将继续上升。 (2)股价指数持续下跌,腾落指数亦下降,股价可能仍将继续下跌。 (3)股价指数上涨,而腾落指数下降,股价可能回跌。 (4)股价指数上跌,而腾落指数上升,股价可能回升。 (5)股市处于多头市场时,腾落指数呈上升趋势,其间如果突然出现急速下跌现象,接着又立即扭头向上,创下新高点,则表示引情可能再创新高。 (6)股市处于空头市场时,ADL呈现下降趋势,其间如果突然出现上升现象,接着又回头,下跌突破原先所创低点,则表示另一段新的下跌趋势产生。  二、涨跌比ADR 涨跌比率又称回归式的腾落指数,是将一定期间内,股价上涨的股票家数与下跌的股票家数做一统计求出其比率。 (一)算法                                   N日内上涨股票家数移动合计   涨跌比率(R)=──────────────                                       N日内下跌股票家数移动合计   N值一般取14日,也有用10日或者24日,甚至更长6周,13周,26周等。   (二)运用原则  1、当涨跌比率(R)大于1.5时,表示股价长期上涨,有超买过度的现象,股价可能要回跌。  2、当涨跌经率(R)小于0.5时,表示股价长期下跌,有超卖过度的现象,股价可能出现反弹或回升。  3、当涨跌比率(R)在1.5与0.5之间上下跳动时表示股价处于正常的涨跌状况中,没有特殊的超买或超卖现象。  4、当涨跌比率(R)出现2以上或0.3以下时,表示股市处于大多头市场或大空头市场的未期,有严重超买或超卖现象。  5、除了股价进入大多头市场,或展开第二段上升行情之初期,涨跌比率有机会出现2.0以上的绝对买卖数字外,其余次级上升行情超1.5即是卖点,且多头市场低于0.5元现象极少,是极佳之买点。 6、涨跌比率如果不断下降,低于0.75,通常显示短线买进机会。在空头市场初期,如果降至0.75以下,通常暗示中级反弹机会,而在空头市场末期,10日涨跌比率降至0.5以下时,以买进时机。 7、对大势而言,涨跌比率有先行示警作用,尤其是在短期反弹或回档方面,更能比图形领先出现征兆。若图形与涨跌比率成背驰现象,则大势即将反转。 三、超买超卖指标OBOS (一)计算方法   OBOS=N日内上涨家数移动总和-N日内下跌家数移动总和   N日的采样统计一般设定为10日。 (二)运用原则 1、OBOS的数值可为正数亦可为负数,当OBOS为正数时,市场处于上涨行情,反之为下跌行情。 2、10日OBOS对大势有先行指标之功能,一般走在大势前,六日或24日的OBOS因其波动太敏感或太滞缓,参考价值不大。    3、当OBOS达到一定正数值时,大

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