第六章资金的时间价值 第一节投资决策中应考虑的成本 一、机会成本 二、沉没成本 第二节资金的时间价值 第三节资金时间价值地计算 第七章  投资项目经济评价 第一节  投资项目经济评价的内容 第二节 国民经济评价与企业经济评价的关系 第三节 投资项目经济评价常用方法 第八章   投资条件评价         投资条件评价是指 在调查研究的基础上，对项目的内外条件能否满足项目建设和生产的需要及其利弊得失作出评价，以判断项目的生存的可能性和可靠程度。 第一节资源调查与评价 一、资源调查 主要指 自然资源和农产品资源。 凡是人们可以用来改造自己生产和生活状况的物质，都可称为自然资源、包括：土地资源、气侯资源、水资源、生物资源和矿产资源(能源、金属、非金属)  第三节   投资项目技术评价 一、生产规模分析评价 (一)生产规模 通常以预期项目建成后一年内所能生产的产品总量表示 (二)经济规模的确定及方法 ⒈经济规模，在长期平均成本的最低点上进行生产，可以获得最大收益。此点的生产规模称为合理经济规模。 ⒉经济规模的确定方法——盈亏平衡法  第四节  环境影响评价    四、环境保护与劳动安全 环境现状 项目主要污染源 项目主要污染物 拟采用的环境保护标准 环境保护方案 环境监测制度 环境保护投资估算 环境影响评价结论 生产过程中职业危害因素分析 职业安全卫生主要设施 劳动安全与职业卫生监督保障机构 消防措施和设施方案 三、投资回收期法 投资回收期是指一个工程项目从开始投入生产率算起，到用每年的净收益将初始投资全部回收时所需要的时间，其单位通常用“年”表示。根据是否考虑资金的时间因素，可分为静态投资回收期（不考虑时间因素）和动态投资回收期（考虑时间因素）。 (一)静态投资回收期   设初始投资为Co,每年的净收益为Rj(j=1,2,……,n).则静态投资回收期为满足下式的T：采用以下公式计算   静态投资回收期=累计净现金流量开始出现正值的年份数-1+    例：某建设项目总投资1000万元，建设期3年，第一年投资300万元，第二年投资500万元，第三年投资200万元。项目建成后，第一年净收益为100万元，第二年为100万元，第三年300万元，第四年300万元，第五年400万元，第六年400万元，试问：该建设项目投资回报期为多少？   解：该项目的累计净现金流量表如下  年份  1  2  3  4  5  6  7  8  9  投资  300  500  200  ?  ?  ?  ?  ?  ?  净收益  ?  ?  ?  100  100  300  300  400  400  累计净收益  ?  ?  -1000  -900  -800  -500  -200  200  600  T=5-1+  =4.5年  若项目每年的净收益相等，则 T=Co/R      例：新建某工厂一次投资600万，建成后，该厂的年销售额为1300万元，年经营成本为1052万元，试问该厂的投资回收期为多少？      解：Co=600万元                           R=1300-1052=248（万元）                           T=Co/R=620/248=2.5(年)   （二）动态投资回收期 设基准贴现率为I，第j年支出为Cj，每年的净收益为Rj （j=1,2,……,n），则动态投资回收期为T 由于整数年的净现值很少等于零，为此采用以下公式计算 T=累计净现值开始现正值年份-1+  若： ： 为年金现值系数，可查表得到  例：某建设项目投资额为2000万元，每年均等地获得1000万元的净收益，基准贴现率I=10%，试求投资回收期。  查复利系数表得T=2.5年？2.34年 四、内部收益率（IRR）    内部收益率是指在项目寿命周期内一系列收入和支出的现金流量净现值等于零的折现率，其基本计算公式为   式中：I*——内部收益率           Rj——第j年的收益           Cj——第j年的支出         J=0，1，2…….，n  分三个步骤  ⒈ 是正确估算项目的成本和收益，编制成本收益表 ⒉ 多次选择适当的贴现率，算出近于零的正，负两个净现值 ⒊用插值法求的内部收益率。 首先假定一初值  代入净现值公式，如果净现值为正，则增加  I的值，如果净现值为负,则减少I的值，直到净现值等于零为止，此时I为内部收益率。 人工计算时，通常使I在零值左右摆动，用内括法公式求出近似值I*  i0  I* =       ——使净现值最后一次出现正值的折现率      ——使净现值最后一次出现负的折现率NPVn ——与      对应的净现值  ——与          对应的净现值（负数）  内部收益率作为项目选择标准的基本办法是： （1）选定基准收益率 （2）然后把被选项目的内部收益率与之比较，内部收益率等于或大于基准收益率的项目可行，内部收益率小于基准收备率的项目应予以否定。 （3）同一项目不同方案均符合标准时，以内部收益率大者为优。 内部收益率的主要优点在于 （1）揭示了项目所具有的最高获利能力，从而成为衡量项目效益的非常有用的手段。 （2）它可以在项目寿命期任何时点进行测算，并获得同一结果，这就是说，时点的选择并不影响获利能力的表现。 内部收益率法的不足是，当项目的净收益发生重大的正负反向波动时，一个项目的内部收益率可能不止一个。  五、投资利润率       投资利润率时指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利润总额与项目总投资的比率。生产期内各年的利润总额变化幅度较大的项目后计算生产期平均利润总额与总投资的比率。       投资利润率=（年利润总额或平均利润总额/总投资）*100%         年利润总额=年产品销售收入 – 年总成本 – 年销售税金 – 年技术转让费 – 年资源税 – 年营业外净支出       年销售税金=年产品税+年增值税+年营业税+年城市维护建设税+年教育费附加      总投资=固定资产投资（不包括生产期更新改造投资）+建设期利息+流动资金。      追加投资回收期法（T）               式中K1K2 ---两个方案的建设投资，C 1 C2 ---两个对比方案的年成本或费用  (一)资源调查的任务 (二)资源调查的内容   资源调查的内容因项目而异，要根据下面将建设目的、性质和内容、合理确定资源调查的范围。 (三)资源调查的方法 1．资源分析法 2．野外考察法  .二、资源条件的评价 项目的资源条件，即根据项目生产的技术经济特点和项目所需资源的种类、性质，在资源调查的基础上依据可靠的资源勘探报告和有关资源政策对资源利用做多方案分析，在保证项目生产需要的前提下，出金项目合理有效的利用资源。 (一)评价内容 1、区分项目所需资源的种类和性质，是矿产资源还是农产品资源，是可再生资源还是不可再生资源。 2、分析资源的可供应数量、质量水平、分布状况、资源结构、开发利用现状与前景等，研究资源多层次综合利用的可能性，对资源开采的投资、服务年限、生产成本和综合成本和综合开发利用的价值进行分析评价。论证拟定规模的经济合理性和可行性。 3、重视技术进步对资源优势利用的影响，对资源条件进行动态预测和评价。 4、对稀缺资源或供应紧张的资

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