主要内容 优异业绩来源 良好的公司治理结构 诚信、专业、稳定、合作的团队 易方达是行业内人员最为稳定的公司之一 投研良性互动的投资管理模式 健全有效的风险管理体系  QDII业务发展的战略规划 QDII业务发展的主要思路 以分散风险、满足投资者全球资产配置需求为出发点，充分利用各主要市场专业机构的服务，为投资者提供丰富的产品选择； 以打造自己的投研团队为主，注重QDII投研团队的文化融合。 QDII业务发展的战略规划 基本面研究逐步覆盖到海外市场； 香港地区、新加坡、印度、韩国市场将是近期重点 以亚洲市场及全球新兴市场为重点、逐步丰富海外投资的产品线，最终覆盖全球主要市场； 设立海外分支机构，建立海外投资管理平台，力争成长为优秀的全球性资产管理专业机构。 产品概况 基金名称 易方达亚洲精选股票型证券投资基金 募集币种和初始面值 以人民币募集，基金份额初始面值为人民币1.00元 主要机构 基金管理人和注册登记人：易方达基金管理有限公司 境外投资顾问：道富环球投资管理亚洲有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 境外托管人：香港上海汇丰银行有限公司 运作费率 管理费率：年费率1.80% 托管费率：年费率0.35% 产品概况 投资目标 本基金主要投资于亚洲企业，追求在有效控制风险的前提下，实现基金资产的持续、稳健增值。  业绩比较基准 MSCI AC亚洲除日本指数。 投资范围 投资于在亚洲地区（日本除外）证券市场交易的企业以及在其他证券市场交易的亚洲企业（日本除外），对以上两类企业的投资合计不低于股票资产的80%。上述亚洲企业指注册登记或者总部在亚洲的企业； 投资于股票及其他权益类证券占基金资产的比例不低于60%。   产品设计出发点 产品应具有较高的风险收益特征 中国国内投资者对投资收益的预期较高; 人民币对美元长期升值预期;  与中国A股市场有较低的相关度 基金投资者分散投资风险; 易方达分散业务风险;  主动管理的品种 易方达可以逐步建立独立的投资研究能力并覆盖所投资的地域。 全球主要指数收益率的分析 亚洲各市场的历史收益率 亚洲主要国家/地区的经济增长迅速 亚洲海外股票市场估值水平远低于A股 数据来源：Bloomberg                                                      时间2008年3月14日 投资亚洲(除日本)海外市场有助于分散国内A股风险 投资亚洲(除日本)海外市场有助于分散国内A股风险 MSCI AC 亚洲(除日本)指数的国别权重 MSCI AC 亚洲(除日本)指数的行业权重 亚洲市场间的相关度 美元兑亚洲主要货币汇率走势图 亚洲货币与人民币比价关系的变化 选择亚洲市场方便研究覆盖 产品可行性论证结论  亚洲（除日本）国家/地区大部分是发展中国家/地区，近年来保持较高的经济增长速度；从全球范围看，亚洲（除日本）市场过往取得了较好的回报；  亚洲海外市场股票估值普遍低于中国A股； 亚洲（除日本）市场与中国A股相关度较低，可以分散单一国家/地区的投资风险； 亚洲（除日本）市场国别/地区权重相对较分散，各国/地区市场间的相关系数平均0.48，可起到分散风险的作用； 亚洲主要货币除港币和台币外，其他货币兑美元均出现较大幅度升值； 亚洲市场中大中华股票占权重的51%，易方达能以较快的速度完成研究覆盖，其他地区在地域上与中国接壤，方便调研，可逐步覆盖。 结论：易方达首只QDII产品主要投资于亚洲（除日本）市场是可行的。 资产配置决策流程  基金经理根据国际宏观经济形势和市场环境的发展变化，参考内外部研究报告，于每月初向投资决策委员会定期提交《资产配置报告》； 投资决策委员会审议基金经理提出的《资产配置报告》，形成资产配置比例区间的决议； 基金经理按照投资决策委员会资产配置的决议，确定基金资产的配置比例。  资产配置策略 国别/地区配置决策流程  基金经理根据各个国家/地区宏观政策变化、宏观经济的预测、相对市场估值水平的高低、以及汇率风险和政治风险等因素，同时参考境外投资顾问的意见，向投资决策委员会定期提交《国别/地区配置报告》； 投资决策委员会审议基金经理提出的《国别/地区配置报告》，形成国别/地区配置比例区间的决议； 基金经理按照投资决策委员会国别/地区配置比例区间的决议，确定基金资产的国别/地区配置比例。 国别/地区配置策略 国家/地区宏观经济因素 GDP增长预测 CPI预测 股票市值/GDP 企业基本面因素 市净率 现金盈利/价格 市盈率 证券市场趋势因素 价格动量 投资者信心 股票投资策略 固定收益品种与货币市场工具投资策略 投资固定收益品种和货币工具主要目的： 流动性管理; 带来比现金高的低风险收益。  主要考虑的因素： 国别/地区资产配置要求； 国家/地区通胀率； 财政及金融政策； 利率水平与走势； 贸易及经常项目余额； 固定收益品种期限、收益率、信用风险； 汇率走势等。 衍生品投资策略 以避险和有效进行组合管理为主要目的 避险 规避汇率风险； 规避市场系统性风险； 规避单个证券短期剧烈波动的风险。  有效管理 对现金流量的有效管理； 降低冲击成本等。 投资策略的总结 采取相对稳定的类别资产配置策略 国别/地区配置 借助投资顾问的力量 在有研究覆盖优势的区域适当增加配置 个股选择 大中华：超额收益的主要来源 其他区域：充分借助外部研究力量，重视对指数的跟踪 投资风险与绩效 -- BARRA的风险管理 投资风险与绩效 -- Bloomberg系统 Bloomberg系统可以对组合进行灵活的、多维度的风险与业绩分析。  风险管理 可以对组合的全风险、跟踪误差、系统性风险、VAR进行多维度（国别，行业等）的分析，了解各维度对组合的边际风险贡献，进行主动的风险管理。 Bloomberg系统提供的压力测试（情景包括：黑色星期一、科技股泡沫破裂等）方法可以帮助我们了解在极端情形下的风险。  业绩分析 Bloomberg系统的Brinson业绩归因模型可以将组合业绩进行逐层分解，将每一层次归因到分配效应、选择效应、交互效应和货币效应四个方面，可以清楚地看清投资业绩战胜基准的原因。 风险管理 -- 合规性风险 投资禁止风险  投资比例限制风险    对策：根据法律法规和基金合同对投资范围和比例的限制性规定,在彭博交          易系统CMGR模块设置相应规则进行控制。  备选库管理风险     对策：根据公司备选库等制度相关规定，在彭博交易系统合规模块设置相          应规则进行控制。例如：只允许投资QDII基金备选库中的股票,并对          不同层级股票备选库的投资比例进行控制。  投资权限管理风险     对策：根据公司权限管理规定，在彭博交易系统合规模块设置相应规则进          行投资金额权限控制。超过授权金额的投资需事先完成公司投资权          限审批流程，根据审批单调整相应规则设置，放开相应投资权限。     实例： ☆ QDII投资合规监控底稿  合规控制在系统中的实现  合规控制在系统中的实现 合规控制在系统中的实现 风险管理 -- 利益冲突的防范 利益冲突  公司层面的利益冲突： 防止在公司及其关联人士或机构之间的隐瞒性的利益输送          --健全的公司治理，有纪律的投资决策流程，境外交易经纪券        

易方达亚洲精选证券投资基金汇报材料.ppt