公司基本分析 公司基本分析的主要内容 行业地位分析 区位分析 产品分析 公司经营能力分析 成长性分析 走访和调研是公司基本分析的主要方法 行业地位分析 分析公司在其所处行业中的地位 主要指标 行业综合排序 产品的市场占有率 公司区位分析 区位内的自然条件和基础设施条件 区位内的政府产业政策 区位内的经济特色 产品分析 产品竞争能力分析 成本优势 技术优势 质量优势 产品的市场占有率 品牌战略 公司经营能力分析 公司法人治理结构 规范的股权结构 完善的独立董事制度 监事会的独立性和监督责任 优秀的经理层 经理层的素质 从业人员素质和创新能力 公司成长性分析 公司经营战略分析 公司规模变动特征及扩张能力分析 产品推动、市场拉动、技术进步？ 纵向比较公司的历年销售、利润、资产规模等数据 将以上数据及其增长率与行业平均水平及主要竞争对手进行比较 分析公司主要市场前景及未来市场份额，对公司投资项目进行分析 分析公司财务状况及公司投资和筹资能力  公司主要财务报表 资产负债表(要求了解) 利润表(基本了解) 现金流量表(不要求) 财务报表分析功能 分析资产负债表 了解公司财务状况 判断公司的偿债能力、资本结构合理性、流动资金充足性 分析利润表 了解公司盈利能力、盈利状况和经营效率 判断公司在行业中的竞争地位、持续发展能力 分析现金流量表 了解公司现金和现金等价物的能力 判断公司的收益质量，预测企业未来发展前景 财务比率分析 (基本不要求) (理解两个常用比率) 每股收益 市盈率   每股收益 反映公司在一定时期内(一般为一年)的盈利情况 每股收益=净利润/总股数  最多被用的指标：市盈率 市盈率=股价/每股收益 是一个倍数 可理解为如果公司的净利润均被用来分红，那么投资者的投资将需要多少年才能收回 市盈率越高说明风险越大 市盈率依不同市场、行业等不同 中国股市市盈率较高 成长性较高的行业市盈率也较高 市盈率的市场应用 市盈率还可理解为投资者愿意为每一元净利润所支付的价格 股价=市盈率＊每股收益 一个市场的某一时期内，某一股票的市盈率具有一定的稳定性 目前我国市场的平均市盈率在30倍左右 所以可以将市盈率视作一个杠杆，通过影响每股收益可以影响股价 其它重要因素分析(略) 资产重组 关联交易 会计和税收政策变化   债券 债券是债的证明书 债券是发行人依照法定程序发行，并约定在一定期限还本付息的证券。  股票与债券的特点 股票 收益性 风险性 流动性 永久性 参与性  债券 收益性 安全性 流动性 偿还性 债券分类 政府债券(公债、国债、国库券) 金融债券(金融机构发行) 企业债券(企业发行，1984年开始) 国际债券(在国际证券市场发行，以外币为面值，面向国外投资者) 我国国债历史 1950年，人民胜利折实公债 1954-1958年，建设公债 60-70年代，停止发行国债 1981年，开始发行国库券 国债交易 三种交易 国债现券交易 国债期货 国债回购 国债交易不收印花税、利息、利得税 国债回购 债券持有一方(卖方)和另一方(买方)在达成一笔债券交易的同时， 规定卖券方必须在未来某一约定时间以双方约定的价格再从购券方购回原先售出的那笔债券， 并依商定的利率支付利息 影响债券定价的内部因素 期限 票面利率 提前赎回规定 税收待遇 流动性 信用级别  影响债券定价的外部因素 基础利率 市场利率 其它因素 通货膨胀水平 外汇汇率风险 其它因素 债券的收益率                         可转换债券的概念 可转换债券(Convertible Bond)是一种与股权相联系的公司债券 投资者可以在规定的期限内将债券按既定的转换价格和转换比例转换为公司股票，也可放弃转换权利，到期收回本金和利息 本质上，是公司债券与股票期权相结合的一种混合型金融工具 投资基金概念 是一种集合证券投资方式 通过发行基金单位，集中投资者的资金 由专业的基金管理人管理和运用，从事股票、债券等金融工具投资 并将投资收益按基金投资者的比例进行分配 投资基金概况 起源于19世纪初的英国 在美国得到长足发展 其它称谓： 美国：共同基金 英国、香港：单位信托基金 日本、台湾：证券投资信托基金 投资基金的特点 集合投资 将众多投资者的零散基金集合起来 分散风险 基金资金量大，可以分散投资于不同种类金融工具，降低风险 专家管理 由专业人士管理(基金管理公司) * 卖出价格－购买价格＋期间利息 购买价格 收益率＝ 持有天数 365 * * 

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