谢谢！ * * 第七部分 财务预警 财务预警是一种能够及早发现企业经营和财务上的问题并促请管理当局采取措施的系统。            是指企业由于盈利能力的实质性减弱和偿付能力丧失，它涵盖了企业财务状况恶化的各个阶段。        财务失败 广义的 财务失败       其表现形式包括：       拍卖变现、无力支付短期债务、无力支付债务利息、无力支付债券本金或无力支付优先股股息等。             从资产存量的角度静态地看，财务失败通常表现为企业总资产账面价值低于总负债账面价值，即企业净资产为负值，处于资不抵债的状况；                      从现金流量的角度动态地看，通常表现为企业缺乏偿还即将到期债务的现金流入，现金总流入小于现金总流出，即企业净现金流量为负值，企业在现金流上处于入不敷出的状况。           是指企业丧失偿付能力的最严重状况，企业的资产市场价值总额小于负债市场价值的总额，即“资不抵债”，导致企业不能清偿到期债务而发生破产即企业破产。 狭义的 财务失败          （1）市场变化的不确定性而导致的企业收益不稳定；     （2）企业负债过渡而失控，致使企业无法偿还已到期债务，或不能从原债权人处取得新的融资；        财务失败的原因 从管理能力 和经营风险 角度看          （3）企业管理水平低，如权力过分集中、没有经营计划、管理人员素质低，无法控制经营成本；     （4）公司业务迅速扩张，进入不熟悉的业务领域；     （5）内部控制和财务报告系统存在严重弊端；     （6）行业壁垒较少，新的竞争者易于进入 ；等等。            （1）企业筹资能力的丧失，资本结构失衡。      （2）企业现金流量不佳，企业的经营现金净流量持续为负，不能保证企业的正常周转。          从财务 角度看          （3）资产流动性弱化，资产结构的失衡，不良资产大量积压。      （4）企业负债结构和企业资产占用期限搭配(即筹资政策 )不合理。       对以上各个方面的相关财务比率的单项和综合研究，也就是企业财务失败预警模型研究的主要的理论基础。    财务预警的职能：     （1）预先告知财务管理危机的征兆；（2）预防财务危机发生或控制其恶化；（3）避免再次发生此类危机。                财务预警 盈亏平衡点预测模型           盈亏平衡点销售量 =                         固定成本 （单位产品销售单价-单位产品变动成本）                       当企业的现实支付能力等于或接近于企业经营的基本支出额时，为企业的维持线。            维持线预测模型 企业 维持线            企业的现实支付能力包括支出现金的能力、相互抵账的偿还能力等。      生产企业的基本支出指维持企业经营的基本支出，包括房租费、基本工资支出、水电费、税金支出、维护企业基本生产活动的支出项目。                   当企业的支付能力只能维护企业生产活动的基本支出项目的需要时，为企业的生产维持线。             生产 维持线           企业的生产活动的基本支出包括：生产人员的基本工资、基本材料支出、基本制造费用、基本动力费用、最低福利支出及其他维持企业生产正常运行的支出。 Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5  Z—判别函数值 X1—（营运资金÷资产总额）×100 X2—（留存收益÷ 资产总额） × 100 X3—（息税前利润÷ 资产总额） × 100 X4—（普通股和优先股市场价值总额÷ 负债账面价值总额） × 100 X5——销售收入÷ 资产总额 多变模式预测模型            Z值大于2.675,表明企业的财务状况很好；       Z值处于1.81—2.675,表明企业的财务状况不稳定；       Z值小于于1.81,表明企业发生破产的可能性很大。           单变模式系统通过单个财务比率的走势恶化情况来预测企业的财务危机。            债务保障率=现金流量÷ 债务总额        资产收益率=净收益÷资产总额        资产负债率=负债总额 ÷资产总额        资产安全率=资产变现率-资产负债率        其中：资产变现率=资产变现金额 ÷资产账面金额  单变模式预测模型 

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