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一个成功投资者最需要的是什么.doc
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更新时间:2019-12-30 16:47:15
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一个成功投资者最需要的是什么.doc介绍

一个成功投资者最需要的是什么?
作者:邓春明
(1)培养合适的性情---理性处事
一个成功的投资者最需要具备的是什么? 不是高智商 ,不是高学历, 而是性格. 巴菲特认为: "你不需要有很高的智商,你用不着同时下三盘国际象棋,或者同时打二副桥牌,你需要一种性情,无论是群居还是独处,你都能够做到从容自若"。 他的伙伴芒格深有同感:“很早以前,当我明白拥有某种性情,可以使人成功时,我就努力强化这一性情,对金融业来说,性情的重要性远远超过智商,做这一行,你不需要是个天才,但确实需要具备合适的性情。”“江山易改,本性难移” 毕竟还是可以移,一个人的性情,30%先天注定,70%可以通过后天的努力学习,完善造就。 
性情决定投资业绩,如果你说不具备合适的性情,又不想努力去加以改善,或者努力了也毫无效果,那最好不要去做证券投资,毕竟证券投资不是人尽可夫,人人都做得来的,别跟你的金钱和幸福过不去。 股票市场不是高智商者赚低智商者的钱, 也不是高学历者赚低学历者的钱, 过去不是, 将来也不可能是, 如果不是这样, 那股票市场的成功者岂不是天才和学富五车者的天下,遗憾的是, 我们没有看到,我们看到的是, 聪明如牛顿、爱因思坦者, 他们的投资业绩一塌糊涂. 巴菲特之所以取得伟大的投资业绩,并不是他比别人更聪明, 自称16年从8000元赚到4个亿的林园, 万科的大股东刘元生, 还有我自己, 虽然我的投资业绩, 并不能跟前几位相提并论, 但自信是成功的 ,假以时日, 当令人侧目. 成功的投资者不是比别人更聪明, 而是比别人更具备合适的性情, 比别人更能理性地看待问题. 
巴菲特认为, 投资并不复杂, "你用不着懂得贝塔值,有效市场理论, 现代组合理论, 期权定价理论和市场形成理论. 实际上, 对这些一无所知反而更好, 当然, 这是商学院的观点, 因为他们的金融课程就讲授这些内容, 可是, 在我们看来, 学习投资的学生, 只要掌握两门课程就足够了, 一是怎么给企业估价, 二是怎么看待价格. 估价, 我想, 任何一位正常人通过学习, 都不难做到,而理性地对待股价, 怎样克服心魔, 战胜自我,才最重要,也最难以修练,但又必须修练. 在我看来,合适的性情,主要体现在独立思考,恪守常识(价值判断),耐心操作,自守铁律必不可少的几个方面。 
(2)耐心操作
股市是个美妙的地方,可以让你花1元钱买到价值2元甚至5元的东西,前提是你必须要有耐心,实业投资可不行。 数据统计显示,股票市场每10年有一次改变人生轨迹的重大机遇,如沪指1991年成立时的100点; 1994年大熊市的325点; 2005年的1000点。每二年或四年有一次较大机遇。 你只要找到你的投资猎物——投资标的,然后耐心地等待它进入你的伏击范围——目标价格之后果断出击。在此之前,坐在那里傻等就行,一个投资者没有等待2—4年的耐心,是找不到合适的投资机会的,同时也不适合做投资,当然如果你有十年等一回的耐心就更好了。
为了等待迪斯尼的投资机会,巴菲特关注了30年; 为了等待白银的投资机会,同样等待了30年,功夫不负有心人,这一等待让他等来了白银价格650年的最低点; 对于可口可乐这家绝无仅有的大蓝筹,巴菲特关注了52年,直到1988年,大脑和眼睛才建立联系,将其纳入自己的重仓。 是的,股票市场永远充满机会,耐心的投资者,只需要静静地等待,直到乌龟落进坛子里,钱堆在角落里,我们所要做的是,走过去拾起它。 
持股同样需要耐心,只要自己选中的优质公司,能以之前速率,持续稳健提高内在价值,就应耐心持有。 巴菲特持有CEICO,至今已超过20年,华盛顿邮报更是超过30年,时间是优秀企业的朋友,巴菲特的耐心得到了巨大的奖赏,CEICO增值超过50倍,华盛顿邮报增值超过120倍,而且巴菲特声称,连同可口可乐、吉列等, 将持有他们到永远。
价值投资鼻祖菲尔·卡里特,持有格尔福兄弟公司超过50年,其哈佛学兄佛瑞德·阿贝, 曾经购买了价值1400美元的股票,持有60年后,阿贝得到了200万美元。大部分时间,阿贝仅仅是在那儿闲坐,而不是观察他的股票,他很自信,假如你在很低的价位购买的股票,无论进展如何,你都不会亏本,为什么还那么在意呢?1995年4月28日,别人问时年98岁的卡里特, 在过去的75年里,对于投资, 你学到的最重要的东西是什么? “耐心” ,卡里特不假思索。 是的,巴菲特阵营的投资者的成功事实告诉我们,股票市场是一个变换位置的中心,钱在这里从活跃的投资者流向有耐心的投资者。
 环视我们的A股市场, 同样不乏具有耐心的投资者, 取得不俗业绩的成功示例. A股市场也确实存在这样的投资标的, 有几个短线炒家能够战胜长期耐心持有云南白药,万科等等优质公司的价值投资者呢? 如果你的耐心不够,或许你应该去少林寺,参禅打坐三五年后再来投资,成绩或许不错。 如果你买进时,没有4年等一回的耐心,就不要来投资,买进了优质公司, 你不能持股等 4年,同样不要来投资。 当然,等待是痛苦的,但是等待是值得的,也是必须的。
(3) 独立思考 投资世界,纷繁嘈杂,掌握并坚守正确的投资策略和价值判断,独立思考,必不可少。 独立思考,并不意味着一定要有独立的观点,那种为独立而独立的行为,同样愚不可言,只有正确的才可以独立。没有人聪明到可以独自坐下来,梦想到一些什么美妙的观点, 巴菲特同样是汲取了格雷厄姆和费雪的精华,出于蓝而胜于蓝。 独立思考,源自于勤奋的学习,博览群书的阅读,扎实的知识基础和丰富的生活阅历,通过阅读巴菲特等投资大家的文章,掌握他们悟出道理中的精彩部分,并形成自己的观点和看法,如果你学到的是最正确的东西,根本就不需要太多的新观点,只有 经过了时空地域考验的巴菲特投资策略,才够资格独立,才可以拒绝狂热、流行、贪婪和恐惧。  “5.19”行情之时, 《人民日报》——国内最具权威的媒体,发表评论员文章称:当时平均44倍市盈率的股市极具投资价值。 2001年2月11日,萧灼基、董辅礽、厉以宁、韩志国、吴晓求五位当今国内所谓的极富盛名的经济学家,在驳斥吴敬连时公开宣称:55倍市盈率并不高。 其实,官方人士,前中国证监会主席,现全国人大财经委到主任周正庆也随之断言:50倍市盈率很正常。 这些所谓的经济大家,权威人士,事实上的投资贫愚者,不知他们自己是否倾曩买进——很正常和极具投资价值的50倍市盈率的股票。 真是贻笑大方,不到五年的时间 ,股指被腰折,整体市盈率也从50倍降到了10倍多,无情的事实推翻了他们的断言。天知道他们是不学无术,还是误民愚民,别居用心?  如果你迷信大家,盲从权威,没有自己的知识基础形成的独立思考,理性判断,一定死得很难看,当初投入10000元,如今剩下不到3000元。 如果你深谙价值投资,对他们的言行,当然是嗤之以鼻,投资领域,我们应该坚持的态度是:不唯上,不唯名,只唯实,实用最好。 还好,总有一些独立的,理性的声音。 早在1950年,价值投资之父杰明·格雷厄姆在其名著《证券分析》中指出,投资者不应购买超过16倍市盈率的股票,否则,什么不利的情况都可能发生,后来将这一极限提高到20倍。 2001年,在一片狂热叫嚣的反对声中,特立独行的吴敬 连老先生,力排众议,独持己见,说了一些当时不受欢迎,但却相当正确的话:2000点的股市泡沫堆积,股市必将价值回归,15倍市盈率才正常。如今,事实证明大师所言不爽,当然真正富才华,够胆识,有良心的经济学家并不多,在香港,有人称大陆的经济学家,有良知的只有四个半, 吴敬连,当之无愧是其中之一。 你必须独立思考,那么多高智商的人,不假思索去模仿别人,巴菲特深感不可思议。  罗伯特·罗素有句名言,“绝大多数人宁愿死,也不愿意动脑子,许多人后来真的死了,从金融学角度看,这句话千真万确” 既然连死都不怕,为什么我们不愿、不去思考呢? 
  

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