主要内容 理财规划流程 客户型态与行为特征 个人财务报表的编制与分析 个人现金流量控制规划及运用实例 理财规划流程 理财规划的目的、利益与架构 理财规划服务的步骤 理财规划人员与客户及其它顾问间的关系 理财规划人员的道德规范、基本原则及行文纪律准则 理财规划的定义与范围 定义：理一生之财，即个人一生的现金流量管理与风险管理。 现金流量管理－一生的收入包括运用个人资源所产生的工作收入及运用金钱资源所产生的理财收入； 　　　　　　－一生的支出包括个人及家庭由出生至终老的生活支出及因信贷运用所产生的理财支出。  理财规划的定义与范围 风险管理－预先做保险安排，预防和降低发生事故、意外时的收支失衡及产生的冲击。 理财的范围：赚钱（收入）与用钱（支出） 收入－工作收入和理财收入 支出－生活支出和理财支出 理财规划的目的、利益 目的： 平衡一生的收支差距 过更好的生活 回馈社会 利益： 达到理财规划的目的 理财规划的架构 理财规划的架构－将梦想转换为数据化的理财目标 理财规划的架构－理财目标关系式 理财目标额＝目前的可投资额＊复利终值系数＋未来的年储蓄能力＊年金终值系数 复利终值＝现值＊ (1+r)n n= 期数 r= 利率 (1+r)n = 复利终值系数 年金终值＝年金＊年金终值系数 年金现值＝年金＊年金现值系数 理财规划服务的步骤－流程图 理财规划服务的步骤 客户与规划人员间的关系： 客户如何选择理财规划人员 理财规划人员应有的资历与经验 理财规划人员的资格认证 理财规划人员以何种方式提供理财规划服务 理财服务团队及后勤支援 所提供的理财规划服务如何计费 理财规划服务的步骤 客户与规划人员间的关系： 理财人员寻找需要理财规划服务的客户 有钱但没时间规划及管理资产的客户 目前虽非高资产族群，但愿意积极规划未来者 家庭责任感强、对子女有高期望者 家庭或居住环境面临较大变迁，需要做特殊调整安排者 理财规划服务的步骤 客户与规划人员间的关系： 理财规划人员与客户接触的流程 依据上述潜在客户群，以各种渠道收集客户名单 利用信件或电话介绍服务宗旨及内容，推销专业，激发客户兴趣 取得客户同意安排需求面谈 理财规划服务的步骤 收集客户资讯，设定理财目标与期望 收集客户资讯－客户目前状况推定 客户风险承受度测定 协助客户设定个人或家庭的理财目标与期望：ＳＭＡＲＴ原则 明确的 (specific) 可衡量的 (measurable) 可达到的 (attainable) 符合实际的 (realistic) 具体的 (tangible) 理财规划服务的步骤 收集客户资讯，设定理财目标与期望 引导客户需求分析应掌握的 TOPS 原则： T - Trust, 取得客户信任 O - Opportunity, 正面掌握机会 P - Pain, 负面避免痛苦 S – Solution, 提供解决方案 理财规划服务的步骤 依据客户的财务现状与目标需求进行分析模拟： 问卷及客户需求输入 理财相关统计资料输入 依据财务现状及风险承受度检验各项目标达成的可能性 以客户的理财价值观排定各理财目标间的优先顺序 理财规划服务的步骤 现有资源运用的优先顺序 所有目标无法同时达成时，检验标示及调整模式 投资组合建议 未来生涯资产净值模拟 拟定理财规划报告书向客户说明结果及提出建议 理财规划报告内容： 客户基本资料 客户理财规划目的，特殊需求详列 理财规划模型输入资料与输出结果 量身定做的理财建议方案 协助客户执行理财计划 定期检查理财计划的执行效果  												 理财规划人员与客户及其它顾问间的关系 理财规划人员的道德规范、基本原则及纪律准则 基本原则： 守法原则 忠实诚信及善良管理原则 谨慎管理原则 资讯揭露原则 专业原则 保密原则 公平竞争原则 理财规划人员的道德规范、基本原则及纪律准则 行为纪律准则： 对风险产品不得承诺或担保本金或最低收益率 不得有背信或不当利益收授行为 不得强制客户接受任职金融机构或利害关系人之产品、服务及与其交易作为提供理财规划服务的必要条件 不得以不合法或不正当方法取得客户名单作为行销依据 不得因职务关系获悉客户未公开的消息而从事内幕交易 不得泄露客户资料，转借客户资料须按规定进行。 客户形态与行为特征  家庭生命循环与生涯规划 客户对理财目标的优先顺序－理财价值观 客户的理财个性表现与行销象限 客户对投资风险的忍受程度 资料一 	截止 2003 年1月末，我国城乡居民本外币储蓄存款余额达到 9.81 万亿元。若再加上居民手中持有的现金，则居民手中持有的闲散资金将超过 10 万亿元。按人均可支配收入计算，目前已超过 7500 元，迫切需要开展个人理财业务 资料二 	我国已形成包括货币市场、资本市场、期货市场、黄金市场、房地产市场、收藏品市场等在内的完整的市场体系，使个人理财产品的创新有了坚实的依托。 资料三 	 需要理财的客户 有钱但没有时间和精力规划管理自己资产的客户； 有钱但不具备理财能力去规划管理自己资产的客户； 希望自己的资产能够得到更加合理规划和管理的客户； 需要对自己的资产作出特殊安排的客户 	 家庭生命循环与生涯规划  以生涯规划拟定理财目标，并以理财计划落实 家庭生命循环与生涯规划 生涯规划与理财活动 家庭生命循环与生涯规划 客户理财价值观 蚂蚁族－先牺牲后享受 蟋蟀族－先享受后牺牲 蜗牛族－背壳不嫌苦 慈鸟族－一切为儿女着想 理财价值观与金融行销 蚂蚁族－先牺牲后享受 顺水推舟可筑梦余生 投资－基金投资组合 保险－养老险或投资型保单 蟋蟀族－先享受后牺牲 唤起需要，强迫储蓄最低额度 投资－基金 保险－基本需求养老险 理财价值观与金融行销 蜗牛族－为壳节衣缩食 以基金准备购房自备款 投资－中短期较看好的基金 保险－短期储蓄险或寿险 慈鸟族－辛苦为儿女 以基金准备子女教育费用 投资－中长期表现稳定基金 保险－子女教育年金 理财价值观与金融行销 有限负担能力下兼顾各理财目标的解决方法： 目标顺序法 目标并进尽早投资法 客户的理财个性表现与行销象限 理财个性表现 私密性 依赖性-私密性低而依赖性高的人是最好的客户 冲动性 理财个性象限与金融行销 赌徒型 群众型 分析师型 保守被动型 理财个性象限与金融行销 理财个性象限与金融服务方式 依赖性及私密性要求均高的客户 互动式理财服务专线 私密性高但依赖性低的客户 基金手册邮寄,自动传真电话,网站咨讯提供 私密性低但依赖性高的客户 追踪式理财顾问,代客操作 私密性与依赖性均低的客户 面对面理财诊断服务,提供选择性方案 客户对投资风险的忍受程度 影响投资风险承受度的因素： 年龄 资金需要动用的时间 理财目标的弹性 投资者主观的风险偏好 客户对投资风险的忍受程度 年龄与风险偏好及金融行销： 年轻且愿冒险者－血气方刚型 年轻但不愿冒风险者－少年老成型 年长却愿冒险者－拼老本型 年长且不愿冒风险者－保老本型 年龄与风险偏好及基金保险行销 年龄与风险偏好及基金保险行销 风险承受能力的评估 心理学评估方法： 调查问卷样本 1.  你的好朋友会用下列哪个句子来形容你？ （1）能够承受很大的风险 （2）经详细分析后，你会愿意承受风险 （3）一个小心谨慎的人 （4）不愿意承受风险 风险承受能力的评估 调查问卷样本 2. 假设你参加了一个电视游戏节目，并可选择一下其中一项。你会选择： （1） $1000 现金 （2）有 50 ％的机会赢取 $5000 现金 （3）有 25 ％的机会赢取 $10000 现金 （4）有5％的机会赢取 $100000 现金 风险承受能力的评估 调查问卷样本 3. 你刚刚有足够的储蓄实现自己一直梦寐以求的旅行，但在出发前三个星期，你忽然被解雇。你会： （1）取消旅行 （2）选择另外一个比较普通的旅程 （3）依照原定的计划，因为你需要充足的休息来准备 	 寻找新的工作 （4）延长旅程，因为这次旅行可能成为你最后一次的 	 豪华旅行 风险承受能力的评估 调查问卷样本 4. 假设你突然有 $20000 可用于投资，你会选择： （1）将它存入银行活期储蓄、定期储蓄或货币市场工具 （2）投资在一些比较安全及高素质的债券或债券基金 （3）投资到股票或股票基金 风险承受能力的评估 调查问卷样本 5. 根据自己的经验，你对于投资股票或基金安心吗？ （1）不完全安心 （2）安心 （3）非常安心 风险承受能力的评估 调查问卷样本 6. 对于风险一词，你第一个感觉是： （1）损失 （2）不明确 （3）机会 （4）兴奋 风险承受能力的评估 调查问卷样本 7. 专家估计一些资产，如金、珠宝、收藏品和房屋的价格会上升，而债券的价格会下降，但他们认为政府债券相对比较安全。如你此时持有大量政府债券，你会： （1）继续持有 （2）债券卖掉，然后把所得资金一半投资到货币市场，一半投资到房屋等实物资产 （3）债券卖掉，所得资金投资到实物资产 （4）债券卖掉，所得资金投资到实物资产，并向别人借钱来投资实物资产 风险承受能力的评估 调查问卷样本 8. 以下四个选择，你个人比较喜欢： （1）好的情况下会赚取 $200 ，最差的情况下会损失 $0 （2）好的情况下会赚取 $800 ，最差的情况下会损失 $200 （3）好的情况下会赚取 $2600 ，最差的情况下会损失 $800 （4）好的情况下会赚取 $4800 ，最差的情况下会损失 $2400  风险承受能力的评估 调查问卷样本 9 如果你现在得到一笔 $1000 的现金，并要求你选择其中一项： （1）再额外多赚 $500( 即肯定得到 $1500) （2） 50% 的机会额外多赚 $1000 ， 50 ％的机会维持得到 $1000 现金 风险承受能力的评估 调查问卷样本 10. 如果你现在得到一笔 $2000 的现金，并要求你选择一项： （1）从 $2000 中损失 $500 （即肯定得到 $1500 ） （2） 50 ％的机会损失 $1000 ， 50 ％的机会维持得到 $2000 现金 风险承受能力的评估 调查问卷样本 11. 假设你继承了 $100000 遗产，你必须将所有遗产投资于以下一项，你会选择： （1）一个储蓄户口或货币市场基金 （2）一个拥有股票和债券的基金 （3）一个拥有 15 只蓝筹股票的投资组合 （4）一些保值的投资产品，如金、银或石油 风险承受能力的评估 调查问卷样本 12. 如果你拥有 $20000 并可投资，你会选择下列哪个组合？高风险投资包括期货和期权；中风险投资包括股票和股票基金；低风险投资包括债券和债券基金。 （1）低风险占 60 ％，中风险占 30 ％，高风险占 10 ％ （2）低风险占 30 ％，中风险占 40 ％，高风险占 30 ％ （3）低风险占 10 ％，中风险占 40 ％，高风险占 50 ％ 风险承受能力的评估 调查问卷样本 13. 你和朋友及一地质学家组成一个探索金矿的研究小组，一旦探索成功，回报可以高达 50 到 100 倍；但如果失败，将会血本无归。你的朋友估计该计划的成功率为 20 ％。假如你有足够的资金，你是否会投资？ （1）会 （2）会，以一个月的薪资作为投资 （3）会，以三个月的薪资作为投资 （4）会，以六个月的薪资作为投资 风险承受能力的评估 风险承受能力计分表 风险承受能力的评估 风险承受能力评估表 风险承受能力的评估 客户投资偏好类型和风险承受能力评估 个人或家庭财务报表编制与分析 家庭理财统计之运用 个人及家庭财务报表的编制与分析 家庭财务比率分析与财务诊断 个人财务诊断的要领 致富公式与生涯状况模拟分析 家庭理财统计运用 家庭可支配收入的来源与分配状况 家庭消费及储蓄概况 国家统计结果 家庭可支配收入的来源与分配状况 家庭所得增长情况 据经济增长率来估计家庭所得的成长率 家庭可分配所得占总所得的比重在下降，政府纳税及转移支出的比重在上升 家庭所得分配情况及意义 可据分配情况提供不同等级的理财规划 不同等级家庭所需要的理财规划服务内容不同 最高收入家庭－贵宾理财服务的客户群，服务以境外理财、节税规划、投资组合为主 第二层次收入者－以保险规划理财为主 第三层次收入者－服务重点群，服务包括以中等所得水平，拟定长期储蓄投资计划达成各项理财目标 家庭可支配收入的来源与分配状况 第四层次收入者－年轻族客户群，服务重点为协助累积投资资本 最低收入者－以退休靠理财收入及转移收入为生的老人家庭为主，服务重点为以有限收入维持基本生活所需 可提醒客户及早积极理财的重要性 家庭所得来源及结构 工作所得 业主所得 财产所得 转移所得 家庭消费及储蓄状况 家庭消费及储蓄概况 所得分配与储蓄的关系 边际储蓄率递增 恩格尔法则－随收入增加，饮食消费递减 家庭所得结构关系： 可支配所得＝所得收入总计－非消费支出＝消费＋储蓄 所得总额＝工作收入＋业主所得＋财产所得＋转移收入＋杂项收入＋房租收入 家庭年均收支储蓄表 按性别、年龄划分的消费储蓄表 个人或家庭财务报表的编制 家庭财务报表的作用： 记录理财进度 记录财产所有权 , 以规划保险和理赔 列出资产与负债,以分配财产和立遗嘱 完整的财务报告,以申请贷款等 记录退休养老资本 衡量家庭财务状况 作为家庭投资决策依据 为理财顾问提供理财依据 家庭财务报表-资产负债表和收支储蓄表 个人或家庭财务报表的编制 家庭财务报表基本要素及其关系： 资产，负债，净值， 收入，支出 , 储蓄 存量与流量 本期储蓄=本期收入-本期支出 本期负债=期初负债+本期增加额-本期偿还额 个人或家庭财务报表的编制 编制原则与实例： 复式记帐、借贷记帐法 有借必有贷，借贷必相等 以企业会计基本原则为基础 , 但可以不作应收应付调整 假设家庭理财都通过同一银行储蓄帐户进行,则通过以下公式可编制家庭财务报表 : 当期现金净增加额＝当期储蓄＋以信用卡付款的短期负债增加额＋长期房款负债净增加额＋以投资为主的现金外资产净减少额 个人或家庭财务报表的编制 会计科目借贷规则： 报表编制实例 例１： 小陈第一个月的各项理财活动如下： ９月１日－公司发薪水４千元入薪资帐户 ９月１日－ 由ＡＴＭ提取现金２千元 ９月１日至３０日－现金支出日常生活费用２千元 ９月３０日－以信用卡购买服装１千元，１０月３１日缴款 报表编制实例 活期储蓄帐户如下 : 小陈９月份的收支储蓄表 薪资收入 			 ４千元 日常费用 					 ２千元 服装费用 					 １千元 储蓄 				 １千元 资产负债表９月３０日 报表编制实例 10 月份无服装费，其余同9月份，截至 10 月底的活期存折如下： 收支储蓄表 10 月份 薪资收入 					 ４千元 生活费用 					 ２千元 储蓄 						 ２千元 资产负债表 10 月 31 日 报表编制实例 例二 Ａ家庭为双薪家庭，夫妻收入合计为1万元，资产有存款5万元，股票投资成本 10 万元，9月初将股票以 11 万元出售，所购房屋市价为 50 万元，房屋贷款 30 万元。9月初以民间借款方式借入5万元，每月偿还 2.5 千元，共还 25 期，2千元为本金， 500 元为利息。每月生活支出5千元外，还有3千元须还房贷，其中本金1千元，利息2千元。 资产负债表　　　　　8月 31 日　单位：千元 收支储蓄表　　　　　　　9月　　单位：千元 薪资收入 					10 　 股票利得 					10 生活费用 					 5 房贷利息 					 2 民间贷款利息 				0.5 本月储蓄 					12.5 资产负债表　　　　　　9月 31 日　单位：千元 从单据凭证着手记帐 每月需保留的收支单据如下： 薪金收入及所得税、四金支出 其它收入额 已实现资本利得或损失 现金取款额 现金消费支出额 刷卡消费签帐额 信用卡缴款额 利息支出额 保费支出额 从单据凭证着手记帐 本月收支储蓄表可据以下作出： 本月收入＝薪资收入＋存折上利息收入＋活期存款估计利息收入＋便条记录其它收入＋股票交割单记录计算出的资本利得或损失 本月支出＝现金消费发票、收据或便条记帐额＋例行交通餐费支出估计额＋本月刷卡消费签帐额＋本月各项贷款缴款通知所列利息支出额＋民间借款利息＋本月所缴保险费 本月储蓄＝本月收入－本月支出 从单据凭证着手记帐 资产负债表 持现现金 活期储蓄 定期存款 金融投资的成本与市值 房地产及其它不动产的成本与市值 负债的余额 资产-负债=净资产 净资产的增加额=储蓄额+未实现资本利得或损失+资产重估增值或减损 期末现金＝期初现金＋储蓄额＋资产负债调整的现金净流入额 报表编制 资产市价变动的调整 对于难以评估市值、流动性较差的房产、车、古董、未上市股票等，可依成本入帐，平时不予调整，卖出时直接记收益，列入净资产变动项目，但如短期内较大波动，应自行调整； 对市价变动频繁且有客观价格的资产，可在编制资产负债表时将未实现资本利得或损失记入净值；此时： 当期净值变动额＝当期储蓄额＋当期资产重估调整额＋当期未实现资本利得或损失 家庭收支储蓄表与资产负债表的细目 资产负债表科目 资产负债表科目 资产负债表科目 资产负债表 1 流动资产 现金 活期存款 一年内到期的定期存款 其它 应收帐款 预付帐款 2 投资组合项目 股票 债券 投资基金 资产负债表 定期存款 保值商品 其它金融资产 3 固定资产 自用住宅 出租住宅 其它不动产 汽车 家电 投资额 其它个人物品 4 总资产 =1+2+3 资产负债表 5 流动负债 信用卡应付款 应付税金 应付公用事业费 应付医疗费 一年内到期的长期付款 其它 6 长期付款 住房按揭贷款 汽车消费贷款 耐用消费品贷款 教育贷款 其它 7 净值 储蓄 未实现资本利得(损失 ) 资产重估增值(减损 )  收入支出科目及明细 收入支出科目及明细 收入支出科目及明细 编制家庭财务报表的要点  已实现资本利得或损失是收入科目，未实现资本利得是使期末资产与净资产同时增加的调整科目 购房预付款是资产而不是支出科目，每月房贷还款额应区分本金和利息，分别为负债和支出科目 财产保险费为费用科目，寿险中的定期寿险、意外险、医疗险为费用科目，终身寿险、养老险保单增值部分为资产科目 报表编制实例 例三 : 某家庭3月份发生的经济活动及其它相关资料如下： 1. 月初手头持有现金 4000 元 2. 月初活期存款存折 50000 元 3. 月初牡丹卡信用卡余额 20000 元 4. 上月底借给亲戚经商 100000 元，以 30 天计，每天 10 元利息 , 本月底还本付息 5. 年初购入二手房价值 160000 元出租，本月收到月租收入 1000 元 报表编制实例 6. 本月 15 日购得某公司发行A股，市价为 25000 元，以活期存折帐户支付，本日收盘价为 30000 元 7.	 本月初卖出某公司可转换债券，卖出价为 30000 元，购入时(去年)成本为 28000 元 8.	 本月初购入某国债品种 10000 元，假设年利率 3% ，单利，以现金支付 9.	 定期存款 50000 元，年底到期，已存三个月，假定利率为复利 3% 10.	 拥有黄金，按目前市值为 5000 元 	 古董（瓷器），按目前市值为 8000 元 	 纪念币5套，面值为 100 元，现市价为 750 元 报表编制实例 11.	 月初购买意外险、医疗险 2400 元，以信用卡支付 12.	 工资收入 15000 元 13.	 有住房一套，九个月前购置，成本为 800000 元， 30 年期还贷，月还 3500 元，本月银行帐单显示，第九个月付贷款，商业贷款 2810 元，本金 673 元，利息 2137 元，结余 508150 元，公积金 481 元，本金 153 元，利息 328 元，余 97268 元 14.	 去年9月贷款买车 150000 元，月还款 2870 元，本金 2223 元，利息 647 元，余 136808 元 15.	 接通知应付契税 15000 元，下月初支付 报表编制实例 16.	 支付电信费 450 元，水电煤等帐单 600 元，以现金支付 17.	 有家电 50000 元 , 家具 45000 元 18.	 入股一朋友公司，投资 30000 元，本月收到季度利息 1000 元 19.	 本月长城信用卡透支消费购衣物 2000 元，下月还款 20.	 生活费一家 2000 元 , 物业管理费 300 元 , 保姆费 800 元 21.	 预付新家具费 1000 元 22.	 民间借款 60000 元， 20 个月还清，月还款额 4000 元，本 3000 元，利息 1000 元，本月余额 36000 元 23.	 收到女儿托人带来外汇 2000 美元，合人民币 16000 元 收支储蓄表 -3 月份 利息收入 					1000 租金收入 					1000 已实现资本利得 				2000 工资收入 					15000 投资收益 					1000 外汇收入 					16000 收入总额 					36000 收支储蓄表 -3 月份 保险费用 					200 利息费用-商业贷款 			2137 利息费用-公积金 				328 利息费用-消费贷款 			647 契税 						15000 电话费 						450 水电煤费 					600 服装费 						2000 收支储蓄表 -3 月份 生活费用 					2000 利息费用-民间贷款 			1000 费用总额 					25462 净值(本月储蓄 )				10538  资产负债表 -3 月 31 日 现金 						136850 活期存折 					18839 牡丹信用卡 					13600 外汇 		 				16000 预付家具费 					1000 预付保费 					2200 流动资产总额 				188489 资产负债表 -3 月 31 日 股票 						30000 国债 						10000 定期存款  					50000 黄金 						5000 古董 						8000 纪念币 						3750 房屋-租借 					160000 股份投资-公司 					30000 投资资产总额 				 296750 资产负债表 -3 月 31 日 住房 						800000 车 							150000 家电 						50,000 家具 						45000 自用资产总额 				1045000 总资产 						1530239 资产负债表 -3 月 31 日 应付税金-契税 				15000 应付透支款-长城信用卡 			2000 消费贷款 					136808 民间贷款 					36000 房贷-商业贷款 				508150 公积金贷款 					97268 负债总额 					795226 资产负债表 -3 月 31 日 期初净值 					716225 本月储蓄 					10538 未实现资本利得 				8250 期末净值 					735013 总负债和净值 				1530239 预计财务报表 预计收入时 设定最低增长比率和适度增长比率 预计支出时 设定最低增长比率和期望增长比率 企业财务报表分析 资产负债表 损益表 现金流量表 比率分析 比率分析－企业财务比率分析 流动性比率 资产管理能力比率 长期偿债能力 盈利能力比率 市场价值比率 综合分析 家庭财务比率分析 流动比率 						11.1 现金比率 		 资本结构(财务杠杆作用 )			1.08 净值乘数 						2.1 投资组合投资负债率 				12.1% 总资产负债率 					52% 利息倍比 						3.56 生息资产周转率 				0.121 资产结构 生息资产报酬率 				3.6% 收入净值率 例三财务分析 分析结论 : 流动性太强,短期偿债能力很强,资金得收益性差 长期偿债能力差,财务风险很高,负债主要用于消费和自用资产的购置,使负债的杠杆作用降低 资产的周转率很低,获利少 报酬率很低,费用较高 例三财务分析 建议 : 加强生息资产的投资,提高投资收益,降低生活费用 . 财务比率分析－家庭 偿付比率 ＝净资产/总资产 理论上，偿付比率的变化范围在0－1之间，通常应高于 0.5 较好 太低，意味着主要靠借贷维持 太高，如接近1，则客户没有充分利用信用额度，没有利用负债的杠杆作用 财务比率分析－家庭 负债总资产比例 ＝负债/总资产 理论上，偿付比率的变化范围在0－1之间，通常应控制在 0.5 以下较好 负债收入比例 ＝负债/税前收入 在 0.4 以下时，财务状况属于良好状态 在 0.36 时最合适 财务比率分析－家庭 流动性比例 ＝流动性资产/每月支出 通常认为，该比例为3，即流动性资产可以满足其三个月的开支，该客户的资产结构流动性较好。 但收入稳定的人，该比率可以适当降低，以增加资产的收益能力。 财务比率分析－家庭 储蓄比率 ＝储蓄/税后收入 根据具体客户定，没有唯一指标 投资与净资产比例 ＝投资资产（生息资产）/净资产 通常认为该比率应保持在 50 ％以上，才能保证资产有合适的增长率 年轻客户通常在 20 ％左右 家庭财务比率分析与财务诊断 衡量家庭财务结构的指标： 负债比率＝总负债／总资产 ＝房贷成数＊房地产权数＋融资比率＊生息资产权数 房贷成数＝房贷额／房地产市值 融资比率＝融资额／生息资产市值 * 财务杠杆作用 净值投资比率＝生息资产／净资产＝生息资产／总资产＊总资产／净资产＝投资资产比重＊净值系数 资产负债表结构分析 净资产投资比率模拟分析 家庭财务比率分析与财务诊断 衡量财富成长性的指标： 理财成就率＝目前的净资产／（目前的年储蓄＊已工作年数） 资产成长率＝资产变动额／期初总资产＝（年储蓄＋年投资收益）／期初总资产 ＝年储蓄／年收入＊年收入／期初总资产＋生息资产／期初总资产＊投资报酬率 ＝储蓄率＊总资产周转率＋生息资产比重＊投资报酬率 总资产周转率=（工作收入+理财收入）/资产 家庭财务比率分析与财务诊断 衡量生涯阶段财务充足率的指标： 财务自由度＝（净资产＊投资报酬率）／年支出 目标值为退休时等于１ 收支平衡点＝固定支出／工作收入净结余比率 相对收支率＝（目前的年收入／区域平均收入）／（目前的年支出／区域平均支出） 标准值为１ 家庭财务比率分析与财务诊断 衡量投资受市场变化影响程度的指标： 利率敏感度＝贷款－存款－债券投资额 衡量当利率水平有重大变化时应有的应急措施，该比率越高，利率变动对净资产的影响越大。 利率期限结构分析 衡量固定利率下市场利率变化与后续现金流量对存款收益率的影响 汇率敏感度＝外汇资产－外汇负债 股市走势模拟分析 个人财务诊断的要领 破解理财迷信 没财可理，如何理财 只要能守财，不必理财 规避理财陷阱 拖延开始积累财富的时间 没有预算概念，随意消费 盲目投资 不考虑负担能力的超额借贷 理财目标的合理性和可行性及改善方向 致富公式与生涯状况模拟分析 致富公式的运用原则 致富公式－净值成长率 g= 净储蓄／净资产 ＝Ｖ／Ｅ V/E= 〔  (W-C)+(M-I) 〕 /E, W-C=S, M+F*r, I=L*I V/E= (S+F*r-L*i)/E= 〔 S/A+F*r/A-L*i/A 〕 /(E/A) S/A=S/W*W/M*M/F*F/A, M/F=r g=V/E=(S/W*W/M*r*F/A+F*r/A-L*i/A)/E/A  = 〔 (1+sw)rf-il 〕 /e 其中， s= 薪资储蓄率＝Ｓ毛储蓄／Ｗ薪资收入 　　　 w= Ｗ薪资收入／Ｍ理财收入 致富公式与生涯状况模拟分析 r= 投资报酬率＝Ｍ理财收入／Ｆ生息资产 f= Ｆ生息资产／Ａ总资产 i= Ｉ理财支出／Ｌ负债支出 l= Ｌ负债总额／Ａ总资产 e= Ｅ净值／Ａ总资产 净储蓄＝毛储蓄＋理财收入－理财支出 毛储蓄＝薪资收入－生活支出 理财收入＝生息资产＊投资报酬率 理财支出＝负债＊负债平均利率 致富公式与生涯状况模拟分析 如何提高净值成长率 提高薪资储蓄率 s 提高投资报酬率 r 提高生息资产占总资产的比重 f 降低薪资收入占理财收入的比重 w 降低净值占总资产的比重 可分四阶段行动计划： 第一，初入社会工作，只有工作收入。提高收入，坚持储蓄。 第二，理财收入低于工作收入。提高投资报酬率。 第三，理财收入大于工作收入。提高风险投资组合，控制风险。 第四，退休后只有理财收入。偏向收益稳定的债券投资。 以致富公式检验以前的理财轨迹 成功案例 失败案例 致富公式与生涯状况模拟分析 失败案例 收入支出与储蓄管理 家庭收入来源管理 家庭预算的编制与控制 家庭预算的运用策略 家庭收入来源管理 家庭收入来源分类与特性 受聘者－上班族 自营＋受聘－佣收族 一般自营者－小本开店族 专业自营者－自由职业者 小企业主 大企业主 下岗及其它面临再就业者 理财策略 上班族 特点 收入稳定,但额外收入较少 策略 严格控制现金流量 开源节流 不能超负荷购置资产和负债 定额定期储蓄以积累投资资产 加强理财投资 理财策略 自营+收雇-佣收族 收入特点 以佣金为主,受环境影响很大 策略 拟定不同收入状况下的收支模式,增加防御能力 每月储蓄 =( 当月收入-基本收入 )* 边际储蓄率 组合投资 理财规划时注意生涯规划顺序 理财策略 一般自营者-小本开店族 收入特点 取决于经营状况 策略 掌握 CREATE 观念 科学选择投资项目 进行科学的财务规划 考虑环境因素 理财策略 专业自营者-自由职业者 收入特点 收入较高,但不一定稳定 策略 维持高收入的同时积极理财,居安思危 理财策略 小企业主 收入特点 取决于经营状况 策略 善于选择帐户 灵活运用金融汇款方式 充分利用财务杠杆作用 有效防范风险 理财策略 大企业主 收入特点 收入丰厚 策略 由专业顾问进行理财规划 节税规划和遗产规划为重点规划内容 以信托方式理财 理财策略 下岗及其它面临再就业族 收入特点 享受国家最基本生活保障 策略 制定合理的家庭消费计划 尽可能低消费 提升人力资本,创造再就业机会 家庭支出管理 家庭应有多少收入来应付支出 基础收入＝期望的生活费用需求＊家庭人口数 应有收入＝基础收入＋购房贷款本息＋退休金储蓄＋教育金储蓄 每月还贷本息额=房价*未偿还比例 /( 年金现值系数 *12) 每月退休金储蓄 =( 期望的月生活费用需求 *2 人*退休后生活年数 )/ 离退休年数 每月教育金储蓄 =( 未成年子女数*期望水平的教育费用 )/ 离子女上学年数 *12 家庭预算的编制与控制－规划流程 家庭预算控制方式 (P75, 表 4) 家庭储蓄的运用策略 - 家庭现金流量结构分析 家庭储蓄的运用策略 提高家庭储蓄的可能方式 增加家庭工作收入 增加家庭理财收入 降低家庭生活支出 降低家庭理财支出 防范理财风险 不随便借钱给别人 ; 不随便提供金融担保 ; 不参与民间借贷活动 ; 不参与社会非法集资 ; 谨慎从事高风险投资 .  家庭储蓄的运用策略 进行区分储蓄的方法 领取现金薪资收入者 先把储蓄分离出来 以信贷消费预算法控制各项支出 以银行薪资转帐领取收入者 薪资入帐时即强迫储蓄 剩余金额以自动提款机平均提取的方式控制支出 自营事业收现金收入者 先区分真正赚取的收入 若营业情况稳定可以日营业额的比例做消费支出预算 建立家庭金融档案 明确入档内容:存折、有价证券及其交易记录；保险凭证；借据；金融信息；理财知识等 科学入档 建档要点 : 及时 全面 保密 更新 家庭理财风险管理 避免 控制 转移 承担 分散风险,组合投资 风险和收益的衡量 单项资产投资风险 组合资产投资风险 风险和收益的关系： CAPM/SML CAPM-CAPITAL ASSET PRICING MODEL SML-SECURITY MARKET LINE CML-CAPITAL MARKET LINE 投资选择 期望收益率的计算  标准差的计算 期望收益率与风险的对应 标准差系数或变异系数 (CV) 组合风险和收益 组合投资收益率 , kp 组合风险 协方差 相关系数 组合投资风险 sp = 3.3% 比组合里单项资产的风险都小 (20% 和 13.4%). sp = 3.3% 比 HT 和 Col 的平均收益率 16.7% 小 . 由此可见,组合投资期望收益率是单项投资期望收益率的加权平均,风险比平均风险低 . 原因 : 两者收益负相关 . 对风险的一般判断 大部分股票的收益率属于正相关 . rk,m  0.65. 平均股票的风险 s  35%. 组合投资通常能降低风险 . 两项完全负相关的股票进行组合 (r = -1.0) 成为 WM 组合投资 完全正相关的两股票进行组合投资 (r = +1.0) MM’ 组合投资风险与组合里单向资产数量的关系 sp 会下降,但 kp 相对稳定 . 随股票数量的增加,对减少风险的作用越来越小 . 在 40 种股票左右组合投资的风险基本已经不再下降 .  sp 的下限在 sM = 18%. 贝塔系数用来衡量系统风险,表示某单项资产风险相对于市场平均风险的倍 . 它反映了组合投资里某一单项资产对组合投资风险的贡献 . 贝塔系数的计算 将市场收益率和组合投资里某单项资产的历史收益率进行回归分析 . 回归线的斜率为贝塔系数 . 如果 beta = 1.0, 表示平均风险 . 如果 beta > 1.0, 表示大于平均风险 . 如果 beta < 1.0, 表示小于平均风险 . 大部分股票的贝塔系数在 0.5—1.5 间 . 理论上贝塔系数可能为负数,但现实生活中不存在 . SML- 证券市场线 . 假设 kRF = 8%. kM = kM is 15%.  RPM = kM - kRF = 15% - 8% = 7%. 要求收益率计算 期望收益率和要求收益率 投资组合方案例子 1 确定客户资产中的风险资产比例及其无差异曲线。假定客户对风险资产的总体期望收益率和奉贤承受能力如下表 :  投资组合方案例子 2 构建有效的投资组合 : 假设客户在香港，将投资该市场上的债券、国外股票和香港股票，同时持有一定现金，这些资产的风险和回报如下表所示： 投资组合方案例子 3  求出理想的投资组合 投资组合 注意事项 客户的风险承受能力和人力资本会随时间变化 规划师需要定期重新评估客户的期望报酬率和风险承受能力，并改进计算回报和风险承受能力的方法 以上方法适用于长期投资 告知客户，判断投资组合策略成功与否的标准是看其能否在满足客户目标的同时将风险控制在客户可以承受的范围之内，不是盲目提高组合的期望收益率 紧急备用金与信贷运用规划 紧急备用金额度与来源规划 如何有效使用信用卡 消费性贷款与理财型房贷 紧急备用金额度与来源规划 紧急备用金的用途 因失业或失能导致工作收入中断 因紧急医疗或意外灾害所导致的超支费用 以现有资产状况衡量紧急备用金的应付能力 失业保障月数＝可变现资产／月固定支出 意外或灾害承受能力＝（可变现资产＋保险理赔金－负债）／（ 5-10 年生活费＋房屋重建装潢成本） 紧急备用金额度与来源规划 紧急备用金的储存形式 流动性高的活期存款或短期定期存款 备用的贷款额度 以上两者可据机会成本比较选择或两者搭配使用 如何有效使用信用卡 国内目前所发行的信用卡及相关情况 -P84 表格 使用信用卡的优缺点 优点 方便安全 延迟付款，节省利息 消费折扣或红利积点赠品 免费保险或可以优惠费率自费买保险 可利用信用卡月结单记帐 彰显身份 临时应急 如何有效使用信用卡 缺点 过度扩张信用导致信用破产危机 失卡与被盗刷的风险 使用问题 选择信用卡的要点 年费 免息还款期和最低还款待遇 滞纳金和超限期 透支利率 子女养育与教育规划 孩子出生以前的考虑 双薪家庭抉择及家庭计划 子女教育费用规划的必要性与应有额度 教育费用规划步骤与实例 孩子出生前的考虑 仔细预计抚养孩子的费用如保母费等,并摊到日常预算中 购买生产险和孩子健康险 出生后的婴儿保险计划 拟写遗嘱 双薪家庭抉择及家庭计划 单薪与双薪家庭的抉择 	 单薪时的绝对所得额 双薪时保母费的机会成本 考虑所得税后的差异 考虑因上班而增加的额外支出 阶段性的不经济与长期性的经济展望 考虑未来收支的育儿资产负债 双薪家庭抉择及家庭计划 家庭计划 不考虑购房支出 养育子女数＝（家庭生涯收入－夫妻生涯费用）／每个子女生涯支出负担 考虑购房支出 养育子女数＝（家庭生涯收入－夫妻生涯费用－购房总价）／每个子女生涯支出负担 购房总价＝（２＋子女数）＊每人面积＊单价 子女教育规划的必要性与应有额度 教育程度与所得收入的关系－成正比 教育投资回报的简单分析 教育费用逐年上升，应尽早准备 子女教育规划的步骤与实例 收集现有各级学校的学费及相关支出作为衡量基准 计算目前学费的终值，即届时学费 目前应准备的投资及储蓄组合 教育规划原则 多准备，多余可作为退休金 可利用教育年金或储蓄型保险准备教育费用 子女教育金规划流程图 子女教育金规划模拟 遗产管理 指当事人在其健在时通过选择遗产管理工具和制定遗产计划，将拥有或控制的各种资产或负债进行安排，确保在自己去世或丧失行为能力时能够实现一定的目标。 法律程序上的安排只是遗产管理具体行为的落实，从财务角度进行的合理规划才是遗产管理的核心内容。 目标－帮助客户在去世或失去行为能力时分配和安排其资产和债务，并使纳税额最小化。 特点－可变性。 遗产管理 基本概念 遗嘱订立人 收益人 遗产 遗嘱验证 遗嘱执行人 遗产管理工具 遗嘱，遗产委托书，遗产信托，人寿保险，捐赠 遗产管理 遗产管理步骤 1 计算和评估客户的遗产价值 2 决定遗产管理的目标 首先考虑其直接债务的偿还 其次是客户的长期责任－其义务及其开支 其它目标 常见目标 为受赡养者留下足够和适当的生活资源 减少税收支出 为有特殊需要的收益人提供遗产保障 保护收益人的养老金获取资格 其它需要 遗产管理 遗产管理步骤 3 制定遗产计划 不同类型客户的遗产计划 客户已婚且子女已成年 客户已婚但子女未成年 未婚/离异客户 原则 保证计划的可变性 确保计划的现金流动性 减少税金缴纳 遗产管理 遗产管理步骤 4 定期检查和修正 退休规划 高龄化社会下退休规划的必要性 规划速算法与影响因素 规划步骤 运用实例 高龄化社会下退休规划的必要性  高龄化社会的来临 难于领到退休金 退休金不够生活所需 退休金杯水车薪，难于依赖政府 子女心有余而力不足，养儿难防老 不及早自筹退休金，后果堪忧 退休规划速算法与影响因素 速算法－四种假设 假设一：目前无积蓄，退休后想维持目前生活水平，且不打算留遗产 假设二：目前无积蓄，但退休后可接受不同程度生活水准 假设三：目前已积蓄下应有的退休金储蓄 假设四：目前已有积蓄，但还想留遗产照顾子女 为退休准备的储蓄率计算－基本公式假设一 为退休准备的储蓄率计算－基本公式 假设净值报酬率等于通货膨胀率 工作期总储蓄＝退休后生活总支出 工作期年储蓄＊工作年数＝退休后年支出＊退休后剩余生活年限 Ｊ＊Ｓ＝Ｒ＊Ｃ Ｊ＝尚可工作年数＝退休年龄－目前年龄 Ｓ＝工作期年储蓄＝工作期年收入Ｙ－工作期年支出Ｃ Ｒ＝退休后剩余生活年限＝终老年龄－退休年龄 Ｃ＝退休后年支出＝工作期年支出＝Ｙ－Ｓ Ｊ＊Ｓ＝Ｒ＊（Ｙ－Ｓ） 为退休准备的储蓄率计算－基本公式 （Ｊ+Ｒ）＊Ｓ＝Ｒ＊Ｙ 储蓄率＝年储蓄Ｓ／年收入Ｙ＝Ｒ／（Ｊ＋Ｒ） 假设王先生目前 30 岁，打算 60 岁退休，预计退休后维持工作期生活水准至 75 岁，应储蓄多少？ J=60-30,  R=75-60=15 应有储蓄率 =S/Y=R/(J+R)=15/(30+15)=33.33% 为退休准备的储蓄率计算－基本公式 假设王先生储蓄率可维持在 40% ，其它条件不变，何时退休可维持目前生活水准？ 假设退休年龄为Ａ， R=75-A, J=A-30, R/(R+J)=(75-A)/((A-30)+(75-A))=40% A=57 可提前至 57 岁退休 假设二 K= 退休后生活水准占工作期生活水准的百分比 J*S=K*R*C ， S/Y=KR/ （ J+KR ） 假设王先生可接受退休后生活水准为目前的 70% ，其余不变，应如何储蓄？ S/Y= （ 0.7*15)/(30+0.7*15)=25.9% 假设 K=120%, 储蓄率为 40%, 何时退休 ? 40%=(1.2*(75-A))/((A-30)+1.2*(75-A)) A=58.9 假设三 目前积蓄为 E, Q=E/Y 目前的净值+现在到退休前的储蓄=退休后支出 E+J*S=K*R*C, S/Y=(KR-Q)/(J+KR) 假设李先生目前Q为5倍,退休后希望达到工作期 70% 的生活水准 , 应储蓄多少 ? S/Y=(0.7*15-5)/(30+0.7*15)=13.6% 假设储蓄率为 40%,Q=5,K=120%, 40%=(1.2*(75-A)-5)/((A-30)+1.2*(75-)) A=54.5 假设四 目前净值+现在到退休前储蓄=退休后支出+遗产 H= 拟留遗产 , H=P*Y Q*Y+J*S=R*K*C+P*Y 假设 Q=5,P=10, 其余条件不变,应储蓄多少 ? S/Y=(10-5+0.7*15)/(30+0.7*15)=38.3% 假设储蓄率 40%, 其余不变 ,65 岁退休会留多少遗产 ? 40%=(P-5+1.2*10)/(35+1.2*10), P=11.8 倍 假设四 若目标遗产为所得的 10 倍,其余不变,退休年龄为 : 40%=(10-5+1.2*(75-A))/((A-30)+1.2*(75-A)) A=63.4 岁 退休规划的影响因素和原则 影响因素 每月拟退休生活费用水平 退休后有否固定收入 通货膨胀率高低 退休期间长短 离退休日长短 退休前资产积累的多少 原则 尽早储备退休金 退休金储备运用不能过于保守 以养老险或退休年金支付基本支出,以报酬率较高的基金投资应付弹性生活支出 退休规划步骤 退休生活设计 年度退休费用需求 退休费用总需求 考虑退休金的工作生涯规划 估计可以领取的退休金 以现有资源如何准备退休金需求 是否早退？ 实例 退休生活设计 退休后的家庭生活 社交生活 居住环境 运动保健 嗜好乐趣 旅游活动 进修活动 义务服务 满足退休生活所需费用 首先确定当前家庭人口数量与退休后家庭人口数量的差异 扣除退休前就可以支付完毕的费用 扣除与工作相关的必要开支 增加退休后参加休闲娱乐的费用、旅游费用以及因为年老而需增加的医疗费用开支 设定各项费用物价上涨率 以目前物价退休后年支出×复利终值系数,即为按当时物价退休后第一年的生活费用开支  按到退休时（ 20 年）物价估算的首年支出计算 退休费用总需求 退休时需要准备的钱＝ E× E ：退休后的第一年支出额 c ：退休费用增长率 r ：投资报酬率 n ：退休后尚可生存的年限 假定赵某退休后资金运用的税后报酬率为 10% ，生活费用增长率为 5% ，则可求得： 退休时需要准备的资金＝ 82 ， 177 元×＝ 82 ， 177 元 ×12.112 ＝ 995 ， 328 元 在现有资源下，如何准备退休金需要 目前全部的退休金×复利终值（n＝离退休的年数，r＝退休金的投资报酬率）＋每年储蓄的退休基金×年金终值 (n,r) ＝应自己准备的退休金总额 需要的全部退休金－可以领到的劳保老年给付以及企业发放的退休金＝应自己准备的退休金总额 当前的全部退休准备金×复利终值（n，r）＝目前的全部退休金储备投资可累积的报酬 在现有资源下，如何准备退休金需要 需自己准备的退休金总额－可以通过目前的资产进行累积的金额＝需要利用储蓄来累积的退休金额 需要用储蓄来提供的退休金÷年金终值系数（ n,r ）＝每年的储蓄投资额 当储蓄额可以增加时，可以累积的退休后第一年储蓄倍数 全方位理财规划运用实例 全生涯理财规划运用方式与实例 全生涯资产负债表与保险需求 理财目标负债化与供需能力分析 以理财目标做资产配置 全生涯理财规划运用方式与实例 全生涯理财规划模拟试算表 达成短期目标的月现金流量规划 简易理财规划及实例 单一理财目标规划 多重理财目标规划 生涯规划与理财目标 全生涯理财规划模拟试算表   单位:千元 达成短期目标的月现金流量规划 单一理财目标下投资工具的规划 多重理财目标下月储蓄投资额规划 生涯规划与理财目标 生涯规划 生涯规划与理财目标 各目标所需储蓄的规划 生涯规划与理财目标 目标收入与支出预算规划 全生涯资产负债表与保险需求 营生资产 H- 家庭负担者未来工作期间可赚取的收入减去未来一生个人所需生活支出后的现值 养生负债 F- 家人未来一生所需生活支出的现值 实质资产以A表示,实质负债以L表示 净值 E=(H+A)-(F+L)= 遗产(或负担 ) 一生的资产负债表 全生涯资产负债表与保险需求 考虑未来收支的全生涯资产负债表 保险需求的计算 净收入弥补法 遗族需要法 所得替代法 全生涯资产负债表与保险需求 假设 E=0, 则 T=D,H+A=F+L,H=F-(A-L) 实质净值 W=A-L 营生资产 H= 养生负债 F- 实质净值 W 若H降为 0, 则需要保险 I 保险需求的计算 : 假设收入成长率=支出成长率=储蓄利率 净收入弥补法 I=H= 未来收入现值 Y- 个人未来支出现值 C = 目前个人年收入 Y*PVIFA( 个人收入年数,投资报酬率 )- 目前个人年支出 C*PVIFA( 个人支出年数,投资报酬率 ) 全生涯资产负债表与保险需求 保险需求的计算 : 遗族需要法 I= 养生负债 F- 实质净值 W I= 目前抚养亲属年支出 P*PVIFA( 抚养亲属支出年数,投资报酬率 )- 实质净值 W 所得替代法 发生事故后，以理赔金产生的利息维生 理赔金*存款利率=遗族生活费用 应有保额=遗族生活费用/存款利率 寿险需求规划原理 理财目标负债化与供需能力分析 理财目标负债化 确定所有理财目标的需求年限与负债额 将所有理财目标的现金流量以通货膨胀率折为现值,即理财目标负债.所有的理财目标现值的和为总需求现值 把生息资产在理财目标间分配,作为自备款 理财目标现值减自备款即为要用未来储蓄支付的部分 将未来储蓄以投资报酬率折为现值,加上目前生息资产额,即总供给能力现值 总供给现值与总需求现值比较,即可知能否实现目标 对目标进行调整 理财目标负债化现值计算 理财目标负债化现值计算 该理财目标相当于现值 402.6 万元的负债,即生涯总需求 . 假设现只有生息资产 20 万元,还差 382.6 万元,即养生负债,需在未来 30 年里摊还,以 3% 实际报酬率为该负债的借款利率 ,382.6/PVIFA(30,3%)=19.5 万元,则未来 30 年里年收入要达到 19.5 万元 . 应有的营生资产=未来收入的现值=以后第一年的收入现值 +…+ 退休前一年的收入现值=目前收入 *(1+ 收入成长率 )/(1+ 贴现率 )+… …+(1+ 收入成长率)年数 /(1+ 贴现率)年数 供需缺口调整 以理财目标进行资产配置 以理财目标进行资产配置原则 越近的理财目标,安全性资产的投资比重应越高,越远的理财目标,风险性资产的投资比重应越高 以理财目标进行资产配置范例 以届时理财目标进行资产配置 确保最低水准理财目标进行资产配置 以理财目标进行资产配置 以届时理财目标进行资产配置 单位:元 确保最低水平理财目标进行资产配置 测试题 如何进行家庭财务报表的编制？ 如何进行家庭财务比率分析？ 什么是致富公式？如何运用？ 如何进行家庭收支、储蓄管理？ 如何进行风险管理？ 如何运用 CAPM 模型进行风险投资决策？ 如何进行教育规划？ 如何进行退休规划？ 如何进行综合理财规划？ 12.4 万元 /12=1.03 万元 1.56 万元 /12=0.13 万元 每月储蓄 4.19 万元/年金终值 3.37=1.24 万元  4.81 万元/年金终值 3.091=1.56 万元 每年储蓄 7万元 -2.81 万元 =4.19 万元 7万元 -2.19 万元 =4.81 万元 需靠储蓄累积 2万元*复利终值 1.415=2.81 万元 2万元*复利终值 1.093=2.19 万元 现有2万元 基金投资规划 (12%) 存款规划 (3%) 3年规划项目 0.627 万元 /12=522.5 元 0.319 万元 /12=265.8 元 每月储蓄 10 万元/年金终值 1.594=0.627 万元 1.95 万元/年金终值 6.11=0.319 万元 每年储蓄 10 万元 -0 万元 =10 万元 10 万元 -8.05 万元 =1.95 万元 未来储蓄累积 0万元*复利终值 =0 万元 5万元*复利终值 1.61=8.05 万元 目前积蓄 10 年后以 10 万元付教育费用 5年后以 10 万元创业 10% 报酬率 转让事业退休 子女独立 55 岁 购屋 40 平米 40 岁 自行创业 35 岁 生第二个小孩 33 岁 生第一个小孩 30 岁 自行租屋 与女友结婚 28 岁 刚就业 与家人同住 未婚 25 岁 退休规划 事业规划 居住规划 家庭规划 年龄 创业储蓄 6706 元 300 万元 16-30 年 退休养老金 创业储蓄 2625 元 20 万元 11-15 年 子女教育 夫妻+创业储蓄 1727 元 50 万元 4-15 年 购物资金 夫妻储蓄 1652 元 20 万元 4-10 年 创业资金 自己储蓄 1236 元 5万元 3年 结婚资金 运用资源 每月应储蓄额 届时需求额 几年以后 规划项目 45% 8300-13300 元 6700 元 15000-20000 元 40-55 岁 37% 7600-10600 元 4400 元 12000-15000 元 36-40 岁 48% 3600-8600 元 3400 元 7000-12000 元 28-35 岁 40% 1800-5800 元 1200 元 3000-7000 元 25-27 岁 期初储蓄率 可支出预算 应有 月储蓄 目标月收入 年龄 一生的资产 一生的负债 营生资产 H 未来收入 实质资产 A 一生总资产 T 养生负债 F 实质负债 L 一生总负债 D 一生净值 E 家计负债 退休负债 教育费负债 购房负债 遗产 ( 或负担 ) 寿险需求 应有保障额 遗族 需求法 养生 负债 遗族一生 支出现值 以积累的 生息净值 收入 弥补法 营生 资产 个人一生 收入现值 个人一生 支出现值 当资产负债表中净值为0时,表示不留遗产 , 此时,两种方法结果相同 . 家庭计划 育儿计划 子女教育 规划 子女数 生育时间 保母费用 单薪或双薪 家庭 幼儿园 才艺班费用 小学 中学 大学 深造 学校选择 购房 地区 选择 高等 教育 学费 子 女 自 费 父 母 资 助 学费 增长率 国内 留学 收入Ｙ 储蓄Ｓ 消费Ｃ 工作期储蓄＝Ｓ＊Ｊ 工作期生活支出＝Ｃ＊Ｊ 退休后生活支出 ＝Ｃ＊Ｒ 目前年龄 Ｊ 退休年龄 Ｒ 终老年龄 5， 477.5 2.191 4%  2， 500  3， 000  交通费 3， 286.5 2.191 4%  1， 500  2， 500  水电、电话费  0 1 0% 0 15 ， 000  房贷本息支出 0 1.806 3% 0 0  房租指出 1， 830 1.22 1%  1， 500  2， 500  衣着美容支出 7， 224 1.806 3%  4， 000  6， 000  饮食支出 复利终值系数 复利终值系数 费用上涨率 退休后的年支出 目前年支出 支出项目  82 ， 176.5 2.739 5.10% 30 ， 000 51 ， 500  生活总支出 6， 632.5 2.653 5%  2， 500  2， 500  其它支出  0 1 0% 0  2， 500  保险费  16 ， 035 3.207 6%  5， 000  2， 500  医疗保健开支  25 ， 656 3.207 6%  8， 000  2， 500  国外旅游开支  16 ， 035 3.207 6%  5， 000  2， 500 一般休闲娱乐  0 3.207 6% 0  6， 000  子女教育支出  25 15 0 -10 -10 -10 0 0 15 15 25 25 股票 W 股票 M 组合投资 WM . . . . . . . . . . . . . . . 股票 M 0 15 25 -10 0 15 25 -10 股票 M’ 0 15 25 -10 组合投资 MM’ ^ 组合里单项资产数量 10	20	30	 40	 	2000+ 公司特定风险 市场风险 35  18 0 总风险 , sp sp (%) 总风险=系统风险+非系统风险 系统风险也叫市场风险,不能通过组合分散掉 . 非系统风险是可以通过组合投资分散掉的风险 通过组合投资可以分散掉大约一半的风险 年 	kM	ki 1	15%	 18%  2	 -5	-10  3	12	 16 . . . ki _ kM _ -5	0	5	10	15	20 20 15 10 5 -5 -10 贝塔系数的计算 : 回归线 : ki = -2.59 + 1.44 kM ^ ^ 高风险对应高收益 . HT	 17.4%	 1.29 M	 15.0	 1.00 UR	 13.8	 0.68 T-b	 8.0	 0.00 Col.	 1.7	 -0.86  	期望收益率 	  风险 证券 	 	(Beta) SML: ki = kRF + (kM - kRF)bi . ^ kHT 	= 8.0% + (15.0% - 8.0%)(1.29) 	= 8.0% + (7%)(1.29) 	= 8.0% + 9.0%		= 17.0%. kM	= 8.0% + (7%)(1.00)	= 15.0%. kUR	= 8.0% + (7%)(0.68)	= 12.8%. kT-b	= 8.0% + (7%)(0.00)	= 8.0%. kCol	= 8.0% + (7%)(-0.86)	= 2.0%. ^ ^ ^ ^  k k  HT	 17.4%	 17.0%	 价值低估 : 			 k > k M	 15.0	 15.0	 合理估价 UR	 13.8	 12.8	 低估 : 			 k > k T-b	 8.0	 8.0	 合理估价 Col.	 1.7	 2.0	 高估 : 			 k < k 组合期望收益率 , kp 风险 , sp 有效组合 可行组合 IB2 IB1 IA2 IA1 投资者 A 的最佳 投资组合 投资者 B 的最佳 投资组合 风险 sp 期望收益 , kp M Z . A kRF sM 风险 , sp 组合期望收益率 包括无风险资产的风险投资组合 The Capital Market Line (CML) . . B kM ^ kp = kRF + 斜率 截距 ^ sp. CML 公式 kM - kRF ^ sM kRF sM 风险 , sp 组合期望收益率 I1 I2 CML R = 最佳投资组合 . R . M kR kM sR ^ ^ 24.57% 18.43% 13.06% 8.46% 1.04% 标准差 8.66% 8.1 ％ 7.61% 7.19% 6.48% 期望报酬率 进取型 （5） 温和进取型（4） 一般型 （3） 温和保守型（2） 保守型 （1） 0% 38.22% 14.22% 0.80% 标准差 5.21 ％ 9.75% 7.31% 6.46% 报酬率 现金 香港股票 国外股票 债券 5％ 5％ 5％ 5％ 5％ 现金 2.2% 25.3% 45.5% 62.7% 91.7% 债券 60.2% 45.2% 32.1% 20.8% 2.1% 香港股票 32.6% 24.5% 17.4% 11.3% 1.2% 国外股票 24.57% 18.43% 13.06% 8.46% 1.04% 标准差 8.66% 8.1 ％ 7.61% 7.19% 6.48% 期望报酬率 进取型 （5） 温和进取型（4） 一般型 （3） 温和保守型（2） 保守型 （1） 月储蓄预算 月收入 薪资、佣金 房租、利息 信用卡 活期存款 月支出预算 衣食住行 房贷本息 定 期 定 额 零 存 整 取 年储蓄预算 整 笔 投 资 年 缴 保 费 年 度 赠 与 年度收入 年终奖金 红利、股利 借贷 短期定存 年支出预算 国外旅游 学费、缴税 薪资转帐凭证 收入 储 蓄 目 标 家 庭 预 算 现金抽屉 自动提款机 银行帐户 现金消费 发票记录 定期定额 投资帐户 房贷本息 缴款帐户 发卡银行 缴款帐户 差异分析 实际支出 刷卡消费 签帐记录 工作收入 生活支出 工作储蓄 理财收入 利息、保费支出 理财储蓄 资产负债调整现金流入 资产负债调整现金流出 资产负债调整现金净流量 工作收入是源头活水 退休后只有理财收入 工作期间应逐年 提高理财收入比重 生活支出可预算控制 贷款及缴保费应控制 在退休前缴清 退休后只有生活支出 该期现金变动＝ 工作储蓄＋理财储蓄 ＋资产负债调整 现金净流量 概率分布 期望收益率 收益率 (%) 100 15 0 -70 X 公司  Y 公司 经济状况 概率 T-B HT Col UR MP 萧条 	 0.1	 8.0%	-22.0%	 28.0%	 10.0%	-13.0% 衰退 	 0.2 	 8.0	 -2.0	 14.7	 -10.0	 1.0 一般 	 0.4	 8.0	 20.0	 0.0	 7.0	 15.0 上升 	 0.2	 8.0	 35.0	 -10.0	 45.0	 29.0 繁荣 	 0.1 8.0	 50.0	 -20.0	 30.0	 43.0 	 1.0  k = S kiPi.  k = 期望收益率 kHT = (-22%)0.10 + (-2%)0.20 	 + (20%)0.40 + (35%)0.20 	 + (50%)0.10 = 17.4%. ^ ^ ^ i = 1 n HT 看上去是最好的,确实如此吗 ? ^ k HT	 17.4% Market	 15.0 USR	 13.8 T-bill	 8.0 Coll.	 1.7 s =  标准差 . sT-bills =  0.0%. sHT = 20.0%. sColl	=	13.4%. sUSR	=	18.8%. sM	=	15.3%. . 1/2 ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) s T - bills =  8.0 - 8.0  +  8.0 - 8.0  8.0 - 8.0  +  8.0 - 8.0 2 2 2 2 2 0 1 0 2 0 4 0 2 8 0 - 8 0 0 1 . . . . . . . + + é  ê ê ê ù  ú ú ú 投资对象 期望收益率 风险 , s HT	 17.4%	 20.0% M	 15.0	 15.3 UR	 13.8	 18.8 T-b	 8.0	 0.0 Col.	 1.7	 13.4 CV 是对风险的标准化衡量 表示每一单位期望值对应的风险 CV = =  .  标准差 s ^ k 期望值 假设在 HT 和 COLL. 上分别投资 50,000 元 计算 kp 和 sp. ^ kp 是加权平均收益率 kp = 0.5(17.4%) + 0.5(1.7%) = 9.6%. kp 介于 HT 和 COL. 期望收益率之间 . ^ ^ ^ ^ ^ ^ kp = S wiki. n i = 1 sp =  标准差 . . . . 投资资产 投资负债 投资净值 消费负债 消费负债净值 自用资产 自用资产负债 自用资产净值 投资资产可生息 应提高其比重 尽量避免消费负债 投资负债获利应及时 还清 自用资产负债应考虑 负担能力 年净值变动＝ 储蓄＋投资价值变动－ 自用资产折旧 50% 200% 0% 100% 500% 100% 净资产投资比率 2 4 3 4 5 1 财务杠杆系数 25% 50% 0% 25% 100% 100% 生息资产比重 10 万元 10 万元 10 万元 10 万元 10 万元 10 万元 净值 20 万元 40 万元 30 万元 40 万元 50 万元 10 万元 总资产 5万元 20 万元 0万元 10 万元 50 万元 10 万元 生息资产 6 5 4 3 2 1 项目/状况 以致富公式对未来做模拟分析－成功案例 减少 增加 支出 增加 减少 收入 增加 减少 净资产 增加 减少 负债 减少 增加 资产 贷方 借方 会计科目 2千元 月底余额 9/30 ２千元 ２千元 ＡＴＭ提款 9/1 4千元 4千元 薪资转帐 9/1 余额 存入 支出 摘要 日期 负债与净值合计　２千元 资产合计　　　　２千元 净值　　　　　　１千元 信用卡负债　　　１千元 活期储蓄　　　　２千元 负债和净值 资产 ３千元 １千元 信用卡转帐 10/31 ４千元 ２千元 ＡＴＭ提款 10/1 ６千元 ４千元 薪资转帐 10/1 ２千元 ２千元 ＡＴＭ提款 9/1 ４千元 ４千元 薪资转帐 9/1 余额 存入 支出 摘要 日期 负债和净值合计　３千元 资产合计　　　　３千元 月底净值　　　　３千元 本月储蓄　　　　２千元 月初净值　　　　１千元 活期储蓄　　　　３千元 负债和净值 资产 负债和净值合计  150 资产合计  150 净值  150 股票投资  100 负债　　　　　　　 0 活期存款　　　　　 50 负债和净值 资产 负债和净值合计  509.5 资产合计 509.5 净值 162.5 房屋 500 民间借款余额 48 股票投资 0 房贷  299 活期存款　　　　　 9.5 负债和净值 资产 9.5=50+10+110-150-5-3-2.5,  150=200-50 黄金白银／细目／单位数／成本／市价 保值商品 g 名称／卖进日期／合约数／成本／市价 期货 f 名称／卖进日期／单位数／成本／市价 共同基金 e 名称／卖进日期／股数／成本／市价 股票 d 类别／卖进日期／金额／利率／到期日 债券 c 银行／存续期／利率／币种 定期存款 b 现金／按银行邮局分的活存 现金、活期存款 a 明细分类帐 主要科目（分类帐） 家电细目／购买日期／成本／市价 其它自用资产 o P=l+m+n+o 自用资产合计 p 车型／购买日期／成本／市价 汽车 n 位置／面积／买入日期／成本／市价／余贷 住宅 m 面积／总价／首付款 房屋预付款 l K=a+b+c+d+e+f+g+h+i+j 生息资产合计 k 地点／面积／成本／市价／目前房租 不动产投资 j 债务人／期限／还款方式／利率／当前余额 借出额 i 种类／收益人／保障年限／保费 寿险保单现值 h X=q-w 净值 x w=r+s+t+u+v 负债总额 w 股票名称／数量／贷款额／当时价格 股票质押贷款 v 贷款期限／贷款额／利率／余额 住宅贷款 u 贷款期／贷款额／利率／每期应缴额 汽车贷款 t 还款期／每期还款额／总借款额／应付余额 民间贷款 s 发卡银行／应缴款／期限／循环信用额 信用卡应付款 r 负债科目 q=k+p 资产总计 q Ｇ＝Ａ＋Ｂ＋Ｃ＋Ｄ＋Ｅ＋Ｆ 收入合计Ｇ 稿费／演讲费／中奖收入等 其它收入Ｆ 政府补助／遗产／赠与／理赔金／赡养费 转移收入Ｅ 出售股票／基金购回结存收益 已实现资本利得Ｄ 存款／债券 利息收入Ｃ 房屋／租金 租金收入Ｂ 收入／奖金／红利 薪资收入Ａ 明细科目 科目 旅游／报纸杂志费／会员费 生活支出－乐Ｏ 学费／教材费／保母费 生活支出－育Ｎ 油费／车费／停车费 生活支出－行Ｍ 房租／水费／电费／日用品 生活支出－住Ｌ 衣服／饰物／洗衣／美容 生活支出－衣Ｋ 柴／米／油／盐 生活支出－食Ｊ 契税／增值税 其它税付支出Ｉ 当月扣缴额／结算补交额 所得税支出Ｈ Ｗ＝Ｇ－Ｖ 当期储蓄Ｗ Ｖ＝Ｒ＋Ｓ＋Ｔ＋Ｕ 支出合计Ｖ 寿险／失能险／意外险／医疗险 寿险保费Ｕ 火险／车险 产险保费Ｔ 车贷／房贷／民间借款／信用卡利息 利息支出Ｓ Ｒ＝Ｈ＋Ｉ＋Ｊ＋Ｋ＋Ｌ＋Ｍ＋Ｎ＋Ｏ＋Ｐ＋Ｑ 生活支出小计Ｒ 送礼费／丧葬喜庆礼金 生活支出－交际费Ｑ 门诊费／住院费／药品费／医疗器材 生活支出－医药Ｐ 分析家型 费率打折+高附加值服务 投资-多元化基金投资组合 保险-定期寿险 赌徒型 提供咨讯+转换建议 投资-高报酬高风险基金 保险-投资型保险 保守被动型 固定利息+强势货币 投资-债券型基金 保险-收益保证型 群众型 过去绩效+最多申购 投资-最热门的基金 保险-最多人买的险种 谨慎 决断 冲动 犹疑 血气方刚型 长时间可忍受高风险 投资-新基金 保险-意外险及投资型险 拼老本型 愿放手一搏 投资-保本投资型存款债券 保险-固定收益投资保险 少年老成型 有长时间但无法忍受高风险 投资-股市基金 保险-寿险及储蓄险 保老本型 时日不多绝不能蚀老本 投资-债券基金 保险-退休年金 年轻 冒险 年长 保守 3 2 1 5 3 2 1 4 4 3 2 1 3 4 3 2 1 2 1 2 3 4 1 （4） （3） （2） （1） 得分 序号 4 3 2 1 13 3 2 1 12 4 3 2 1 11 3 1 10 3 1 9 4 3 2 1 8 4 3 2 1 7 4 3 2 1 6 18 13 非常保守型 23 19 温和保守型 29 24 一般 35 30 温和进取型 47 36 非常进取型 上限 下限 * * * 个人现金流量控制规划 认识自己 投资性格 梦想 分析自己 目前状况 设定财务目标 并将其价值定量化 退休计划 购房计划 教育计划 离目标年数 期望报酬率 届时需求额 每月收入 每月需储蓄额 每月支出预算 成立基金会造福社会 随收入增加提高捐献额 固定捐献 社会 财富传承 子女教育、 移民、购房换房 结婚、生子、旅游、购车换车 家庭 退休 创业 深造留学 个人 长期：１５年以上 中期：４－１４年 短期：３年内 目标 客户 建立关系 沟通 客户想得到的服务 我们能提供的服务 理财顾问 需求面谈 理财目标 资料提供 个人财务资料－资产负债与现金流量 个人问卷资料－理财目标与风险偏好 软件运用 个别调整 资料输入 理财相关统计资料库 复利年金各项公式设定 咨商面谈 理财规划报告书 目前缺失及未来改善建议 协助执行及绩效追踪 客户 理财规划师 专业顾问群 会计师、律师、 证券分析师 产品提供者 银行券商 保险中介 家庭医生 上游 专科医生 中游 药厂提供药品 下游 中国社会调查事务所在京、津、沪、穗四地的专项问卷调查显示， 74 ％的被调查者对个人理财服务感兴趣， 41 ％的被调查者需要个人理财服务。 在上海，大多数市民认为“未经专家指导的自发理财方案有很大风险”，有 87 ％的被访问市民表示会接受银行提出的理财建议，其中 32 ％的市民“最感兴趣银行的理财咨询和理财方案设计”， 40 ％的人认为“应增加代理客户投资操作、提供专家服务”，并“希望能与银行理财专家建立稳定和经常性的业务联系”。 在广州， 33 ％的居民对存款、股票、债券、基金、保险等金融资产的优化组合感兴趣， 22 ％的人要求银行提供信息咨询服务。 退休 事业 生涯规划 居住 家庭 理 财 目 标 节税 投资 理财计划 保险 贷款 寿险 自用房屋 股票基金 还贷筹教育费用 子女上中小学 管理技能创业评估 稳定期 35-44 岁 寿险受益人配偶 定存 小额信托 量入为出 存自备款 择偶结婚 学前小孩 在职进修 建立期 25-34 岁 意外险寿险受益人父母 活存 小额信托 提升专业 提高收入 以父母家庭为生活中心 学业、择业 探索期 15-24 岁 保险计划 投资工具 理财活动 家庭型态 学业事业 期间 领退休金年金到老 固定收益投资为主 享受生活 规划遗产 子女成家 含饴弄孙 名誉顾问 经验传承 退休期 65 岁后 退休年金 降低投资组合风险 负担减轻 准备退休 子女独立就业 高层管理 高原期 55-64 岁 养老险或投资型保险 建立多元投资组合 收入增加 筹退休金 子女上大学或深造 中层管理 事业声誉 维持期 45-54 岁 保险 计划 投资 工具 理财 活动 家庭 型态 学业 事业 期间 Sheet1
项目
代号
公式
范例
子女一
子女目前年龄
几年后上大学
B
C
D
E
F
G
H
I
J
K
L
M
A
含住宿
10万元
以两年估计
30万元
以3%-10%计
18万元
72万元
以8%-12%计
配置
5万元
子女二
27.8万元
44.2万元
5725元
701.6元
几年后深造
目前大学学费
目前深造费用
学费年增长率
届时大学学费
届时留学费用
基金投资报酬率
目前教育准备金
至深造时积累额
尚需准备额
准备深造月投资
准备大学月投资
.00
18-A
18-A
0.00
24-A
24-A
0.00
.00
D*f(n=B,r=F)
D*f(n=B,r=F)
E*f(n=C,r=F)
E*f(n=C,r=F)
.00
J*f(n=C,r=I)
J*f(n=C,r=I)
H-K
H-K
L/g(n=C-B,r=I)/12
L/g(n=C-B,r=I)/12
G/g(n=B,r=I)/12
G/g(n=B,r=I)/12
 Sheet1
几年后
子女年龄
自己收入
配偶收入
理财收入
自备款
年度余额
生活费用
大学学费
房租支出
房贷支出
生息资产
自己年龄
配偶年龄
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 Sheet1
年月
几月后
自己收入
配偶收入
所得税
生活费
学杂费
保险费
月房租
旅游支出
购车支出
定期定额
入会流
净收支
现金余额
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000.00
 Sheet1
国外旅游
购车
购房
教育费用
退休
合计
资产配置
现有资产
月投资额
年限
届时目标
股票%
定存%
平均报酬率
应投资额
股票投资
定存投资
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00.00
 Sheet1
年限
最低目标
期望目标
股票%
定存%
最低报酬率
应投资额
定存投资
股票投资
国外旅游
购车
购房
教育费用
退休
合计
资产配置
现有资产
月投资额
.00
000.00
0000.00
.00
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-.00
000.00
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 成功案例
年龄
薪资收入W
生活支出C
毛储蓄S
理财收入M
理财支出I
净储蓄V
生息资产F
自用资产U
总资产A
总负债L
净值E
s=S/W
w=W/M
r=M/F
f=F/A
i=I/L
l=L/A
e=E/A
g=((1+sw)rf-il)/e
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.00
 失败案例
年龄
薪资收入W
生活支出C
毛储蓄S
理财收入M
理财支出I
净储蓄V
生息资产F
自用资产U
总资产A
总负债L
净值E
s=S/W
w=W/M
r=M/F
f=F/A
i=I/L
l=L/A
e=E/A
g=((1+sw)rf-il)/e
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
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