*	 　　       全国银行间债券市场回购期限是首次交收日至到期交收日的实际天数，以天为单位，含首次交收日，不含到期交收日。计算利息的基础天数为365天。       回购交易单位为万元，债券结算单位为万元，资金清算单位为元，保留两位小数。 我国债券回购交易的清算与交收 *	        二、买断式回购的清算与交收     （一）买断式回购交易初始结算　　       1.清算       2.资金交收和证券交收 我国债券回购交易的清算与交收 *	     （二）买断式回购到期购回结算　　       结算参与人多笔应付、应收不做轧差处理，同一笔交易不拆分交收。       国债买断式回购到期购回结算的交收时点为R+1日（R为到期日）14：00。　　       中国结算上海分公司接受对同一笔交易的多次申报，但以最后一次申报为准。参与人申报不履约后其购回交收义务自动解除，相应的履约金不予返还。 我国债券回购交易的清算与交收 *	       1.到期购回日（R日）。R日日终，中国结算上海分公司剔除融券方已做不履约申报的交易后，按买断式回购成交顺序自前往后逐笔检查各卖出证券账户中标的国债是否足额。　　       2.到期购回交收日（R+1日）。中国结算上海分公司在剔除融资方结算参与人已做不履约申报的交易后，按买断式回购的成交顺序自前往后逐笔检查其专用结算备付金账户中是否有足额资金。 我国债券回购交易的清算与交收 *	 （三）履约金返还 　　履约金归属判定规则如下所示： 交收结果	　　                       保证金归属 双方均履约	　　                退还双方	 融资方履约，融券方申报不履约	      归融资方	 融资方履约，融券方无力履约	      归融资方 双方均无力履约	　　                归风险基金 融资方申报不履约，融券方履约	      归融券方 双方均申报不履约	　　         归风险基金 融资方申报不履约，融券方无力履约    归风险基金 融资方无力履约，融券方履约	　    归融券方 融资方无力履约，融券方申报不履约    归风险基金	 我国债券回购交易的清算与交收 *	 我国交易型开放式指数基金的清算与交收       交易型开放式指数基金（以下简称“ETF”）       交易型开放式指数基金指经依法募集备案，投资特定证券指数所对应组合证券的开放式基金，其基金份额用组合证券进行申购、赎回，并在证券交易所上市交易。        一、交收账户       中国结算上海分公司作为共同交收对手方，资金交收账户即为结算备付金账户，用于包括ETF份额和组合证券的资金净额交收；证券交收账户（指担保证券交收账户，下同）用于包括ETF份额及组合证券在内的待交收品种的证券交收，该账户与结算参与人的结算备付金账户存在一一对应关系。 *	 我国交易型开放式指数基金的清算与交收         二、ETF认购的清算与交收　　      （一）基金认购方式　　       基金认购方式可分为网上现金认购、网下现金认购、网下组合证券认购和网上组合证券认购4种方式。　　       网上现金认购是指投资者通过基金管理人指定的发售代理机构，用交易所网上系统以现金进行的认购。  *	 我国交易型开放式指数基金的清算与交收       网上组合证券认购是指投资者通过基金管理人指定的发售代理机构，用交易所网上系统以组合证券进行的认 购。　　       网下现金认购是指投资者通过基金管理人及其指定的发售代理机构，以现金进行的认购。　　       网下组合证券认购是指投资者通过基金管理人指定的发售代理机构，以组合证券进行的认购。  *	 我国交易型开放式指数基金的清算与交收      （二）网上现金认购资金结算流程　　     　ETF认购资金冻结期间利息计算方法暂比照封闭式证券投资基金，即按企业活期存款利率和实际冻结天数计算认购资金冻结期间的利息，在银行按季结息后划付给基金管理人。　　      （三）网下现金认购　　       由基金管理人制作网下现金认购ETF份额清单。 *	 我国交易型开放式指数基金的清算与交收     （四）组合证券认购　　 　    1.组合证券认购的冻结。　       2.组合证券认购份额的确定。　　       3.组合证券认购冻结期间的股票权益归属。　　         股票权益包括除息、送股（转增）、配股等，按照权益与所有权一致的原则，在认购的股票过户前，股票的权益仍属于认购人，因此，中国结算上海分公司不冻结组合证券在认购冻结期间产生的权益，即股票权益自动保留在认购人的证券账户中。      （五）ETF发售失败的协助工作 *	 我国交易型开放式指数基金的清算与交收         三、ETF二级市场交易的清算与交收　       中国结算上海分公司对T日担保交收证券的交易，不区分证券品种对交易应收、应付资金轧差计算，确定一个资金清算净额。　　       ETF份额除可以在二级市场交易外，它的申购、赎回必须用组合证券，ETF份额净值与对应的组合证券的市值、现金代替、现金差额之和相等。　　       现金替代是指申购、赎回过程中用于替代组合证券中部分证券的一定数量的现金。　　       现金差额是指最小申购、赎回单位的资产净值与按当日收盘价计算的最小申购、赎回单位中的组合证券市值和现金替代之差。 *	 我国交易型开放式指数基金的清算与交收         四、风险管理　　      （一）结算资格管理　　      （二）证券待交收管理　　      （三）其他风险管理措施 共4点重点强调以下3点　　       1.依据风险共担的原则，结算参与人应当按中国结算上海分公司规定缴纳结算保证金和最低结算备付金。　       2.结算参与人结算备付金账户的日末余额不得低于中国结算上海分公司核定的最低结算备付金限额。　       3.T日中国结算上海分公司提请交易所对有待交收证券的结算参与人名下相关证券账户限制转指定。 *	 我国权证的清算与交收       在权证清算交收模式上，上海市场和深圳市场总体来说是一致的。对于权证的二级市场交易，中国结算上海分公司和深圳分公司均充当“共同对手方”提供交收担保。对于权证的行权，则均不充当“共同对手方”，而由权证发行人自身通过提交担保物来保证权证持有人可以成功行权。在权证二级市场交易的交收和行权交收过程中，中国结算上海分公司和深圳分公司均贯彻了“银货对付”原则。       区别主要有两个：一是中国结算上海分公司实行“待交收”制度；二是行权交收期不同。 *	 我国权证的清算与交收         一、结算参与人申请参与权证结算业务       取得权证交易资格的证券公司可以申请权证结算资格，未取得权证结算资格的结算参与人可选择代理结算模式和担保结算模式。　　 　       权证交收履约保证金账户开立后，结算参与人须缴纳初始履约保证金200万元人民币。       *	 我国权证的清算与交收         二、权证的清算交收　　 　 　对于权证交易和权证行权，中国结算深圳分公司均按“银货对付”原则办理相关结算。其中，对于权证交易，中国结算深圳分公司作为共同对手方，实行T+1日担保交收（T日为交易日

证券交易第九章.ppt